基準10年期美國國債收益率周一上漲了多達19個百分點，至4.18%，創下了2022年9月以來的最大單日漲幅。30年期美國國債收益率上漲了0.21個基點，創下了2020年3月以來的最大漲幅。
此後拋售一直持續到了周二，10年期美國國債收益率在隔夜尾盤進一步升至了4.29%自4月4日的低點算起，已累計上漲了42個基點。鑒於標普500指數連續第四個交易日下跌避險仍是全球市場的主導情緒，這一變化可謂非常引人注目。
不過，在過去24小時裏，越來越多的市場交易員正開始把目光投向了基差交易地雷引爆的風險上。
馬爾伯勒投資管理公司投資組合經理James Athey就表示，當前的局麵讓他回想起疫情爆發之初基差交易的平倉當時大規模去杠杆引發了流行的對衝基金策略的失敗，導致債券市場暴跌，最終也推動了美聯儲的緊急救市。
2020年3月，我們似乎就看到過類似的劇烈波動，這可能與基差交易有關，Athey表示。上周，我們還沒有看到對衝基金退出債券基差交易的跡象，但突然間，人們開始看到收益率飆升。
那麽，究竟什麽是基差交易？它又為何能引發至關重要的全球資產定價之錨的異動呢？
基差交易如何成為金融市場隱形炸彈？
基差交易是對衝基金用來押注現貨國債和期貨價格差額的一種策略。由於這些差額通常很小，投資者通常會融資加杠杆來增加賭注，最高可達投資資本的50倍或100倍。最近的一些業內統計顯示，現有的美債基差交易金額已高達約1萬億美元，大約是五年前那場疫情災難時的兩倍。
更多我的博客文章>>>
