特朗普總統剛剛提出了一個“拯救”TikTok的“合資”方案，計劃讓美國投資人占股50%。這倒是一個出人意料的解決方案。
強迫字節跳動（ByteDance）賣掉TikTok確實很難做到。TikTok的核心是其推送視頻的算法。ByteDance不願意賣出算法，而如果美方收購了TikTok卻沒有算法，TikTok很快就會被其他短視頻平台（比如Instagram Reels、YouTube Shorts）打敗。所以，如果不賣算法，根本就不會有人收購TikTok。而且，一些像靠《Shark Tank》出名的美國投資人Kevin O'Leary，出價200億就想買估值1500億至2000億的TikTok，純粹是趁火打劫。TikTok倒不如退出美國市場，依靠美國、中國之外的歐洲、亞洲等市場每年45億的營業額，市值也不止200億。
讓美國投資人占股50%的方案，有可能達成一種既能讓ByteDance保留對算法的控製，又能讓美方保證對美國用戶資料的控製，同時防止中國政府通過TikTok影響美國用戶言論的“雙贏”解決方案。
讓美國投資人控股TikTok 50%似乎不難實現。目前，國際投資人占ByteDance 60%的股份，其中包括美國的BlackRock、General Atlantic和Susquehanna International Group（SIG）。這裏特別值得一提的是SIG的共同創始人Jeff Yass。 SIG占有ByteDance的15%。而Jeff Yass是特朗普的大金主。不難想象，特朗普從主張禁止TikTok到設法拯救TikTok，背後應該有像Jeff這樣美國投資人的影子。
我猜想有一種可能性，無需引入新的投資人，就能讓美國投資人占TikTok 50%的股份。由於沒有具體信息，我們假設ByteDance 60%國際投資人中的30%由這三家美國公司占有。那麽，在將TikTok從ByteDance中剝離出來成為獨立公司時，這三家美國公司仍然擁有ByteDance的30%和TikTok的30%。再按2023年TikTok的155億營業額和TikTok以外的ByteDance的1045億營業額來大致估算兩者股份的價值比，那麽每1%ByteDance股份的價值就是每1%TikTok股份價值的1045/155 = 6.74倍。也就是說，隻要這三家美國投資人將剝離TikTok後的ByteDance股份的 2.97% 給ByteDance 的創始人（目前占股20%），來交換 2.97 × 6.74 = 20% 的TikTok股份，就能讓這三家美國投資人占有TikTok的50%股份。
經過股權置換後，Jeff Yass的SIG在ByteDance中的股份從15%減少到 （15 - 2.97/2）% = 13.515%，但在TikTok中的股份從15%增加到（15 + （2.97/2）× 6.74）% = 25%（上麵的計算隻取小數點後兩位，所以有一點點誤差）。
在此聲明，上麵的估算肯定不準確，問題之一是我們不知道美國投資人占ByteDance 60%國際投資的具體比例，另外對於ByteDance/TikTok市值比的計算也不完全科學。上述計算僅作為例子，說明按一定比例可以置換ByteDance和TikTok的股權。
出於好奇， 我讓ChatGPT設想了下“合資”的TikTok 怎麽解決美國政府擔心的問題，這是ChatGPT 的回複：
問題
特朗普總統曾提出一種解決方案，允許TikTok繼續在美國運營，其中包括美國投資者持有50%的股份。在這種所有權結構下，是否可能允許字節跳動保留其算法的控製權（因為字節跳動不願意出售算法），同時讓美國控製美國用戶數據的安全性，並防止中國政府影響美國用戶？
________________________________________
回答
是的，理論上可以設計一個結構，既允許字節跳動保留對算法的控製權，又能解決美國對用戶數據安全和中國政府影響的擔憂。這樣的解決方案需要結合所有權重組、治理保障和運營分離來實現。以下是可能的具體結構：
________________________________________
1. 所有權結構
• 美國投資者持有50%股份：
o 這一所有權比例使美國實體對TikTok的美國運營擁有顯著的影響力。
o 字節跳動作為另一個主要股東，保留財務利益和戰略角色，包括對算法的控製權。
________________________________________
2. 運營保障
• 數據存儲與管理：
o 美國用戶數據必須存儲在美國境內的服務器上，由一家美國公司或實體管理。
o 第三方審計機構（如一家美國的網絡安全公司）可以監督數據存儲和傳輸，確保數據不會流回中國。
• 獨立董事會：
o 一個美國獨立董事會將負責TikTok美國運營的管理，以確保決策不受外國影響。
o 關鍵委員會（如數據安全和合規委員會）需由美國代表占多數席位。
• 算法訪問：
o 字節跳動保留核心算法的控製權，但需要通過嚴格的授權協議將其應用於TikTok的美國子公司。
o 美國可以施加規則，要求對算法的透明度，以確保其不會被用於操控或宣傳。
________________________________________
3. 監管監督
• CFIUS監督：
o 美國外國投資委員會（CFIUS）可以強製執行相關條件，並定期審查和監督TikTok的運營。
• 政府批準的監控機構：
o 一家經過美國政府批準的監控機構可以確保所有數據隱私和安全協議的遵守。
________________________________________
4. 防止中國政府的影響
• 運營隔離：
o 字節跳動不得參與與美國用戶相關的內容審核或政策製定。
o 美國管理團隊將全麵控製內容和廣告的決策。
• 透明度要求：
o TikTok需定期發布有關其內容審核實踐、算法調整和數據使用的透明度報告。
• 禁止中國訪問數據：
o 明確規定禁止字節跳動或任何中國境內員工訪問美國用戶數據。
________________________________________
挑戰
1. 信任問題：
o 即使有保障措施，政府之間可能仍存在信任問題。美國決策者可能擔心間接影響或數據泄露。
2. 算法擔憂：
o 字節跳動對算法的控製可能會引起美國的懷疑，例如可能利用算法放大與中國政府利益一致的內容。
3. 運營複雜性：
o 實施這些保障措施需要複雜的基礎設施和監控機製。
________________________________________
結論
可以設計一種結構，允許字節跳動保留算法控製權，同時確保美國對用戶數據和內容審核的監督。然而，成功的關鍵在於嚴格的運營隔離、法律執行和透明性。這種結構在平衡字節跳動利益與美國國家安全擔憂的同時，還需要建立信任和合規機製。
更多我的博客文章>>>
