川普當選總統,金價一路走低

川普贏得大選之後,黃金價格一路走低,現貨黃金跌幅近3%,創下自今年67日以來的最大跌幅。最直接的原因,就是全球投資者對川普政策的積極預期,推動了美元和美債的吸引力,削弱了黃金的避險作用。

 

黃金被視為避險資產,通常在金融不確定性或地緣政治風險上升時需求增加。然而,川普的經濟政策承諾,尤其是美國優先政策和財政擴張預期,提振了美元和美債的吸引力。美元與黃金通常呈現反向關係,美元走強時,黃金作為無息資產吸引力下降。川普的財政擴張和減稅政策,將刺激美國經濟,可能引發通脹預期,這通常會促使美聯儲加息以抑製通脹,進而推高美元利率,令美元資產更具吸引力。

 

 

美國債券被認為是安全資產,當美債收益率上漲時,吸引力增強。川普的減稅計劃和基礎設施建設計劃,可能會增加政府債務,但同時也會推高經濟增長率,從而帶來更高的收益率,進而吸引更多資金流入美債市場,削弱了對黃金的需求。

 

川普的美國優先政策,主要通過經濟刺激和貿易保護措施來推動經濟增長,其可能產生的通脹效應和利率上升預期,使美元資產更具吸引力。短期來說,市場對川普上台後的寬鬆政策抱有積極預期,黃金作為避險資產的需求立即下降,導致價格下跌。長期而言,若政策成功推動經濟增長,美元和美債收益率的上升,會更進一步削弱黃金的避險地位。

 

川普競選期間,承諾通過加強與俄羅斯的外交關係,以及推動中東和平進程以實現地緣政治穩定,這一策略也抑製了黃金的避險需求。川普有意減少美國的海外軍事幹預,並推動地區穩定,若成功實現,將減少投資者的避險需求,黃金的吸引力將進一步削弱。

 

此外,川普上台後,預計對伊朗、朝鮮和中國這些專製國家,采取強硬的外交政策,遏製這些國家的擴張和影響力,從而促進全球秩序的穩定。黃金傳統上被視為對衝經濟動蕩和不確定性的避險工具,而當全球局勢趨於穩定時,投資者更願意選擇收益穩定、流動性更強的美元資產。川普的強硬外交策略,使得市場對長期穩定的信心增強。與此形成對比的是,美元與美國國債因其相對穩定的回報率和高流動性,尤其在全球政治格局穩定時,成為資本避險的首選。

 

在地緣政治穩定的前提下,黃金的避險需求自然會削弱。因為美元、美債不僅穩定,而且在美國經濟政策的帶動下顯現更高競爭力,資金流向明顯轉向這些資產。黃金則麵臨需求減少的壓力,導致價格下跌。

 

預期川普的政策,將強化美元作為國際儲備貨幣的地位。美元作為主導貨幣,可以使美國對全球金融市場產生更深遠的影響,尤其是推動利率走向和資本流動方向的影響力。由於黃金是以美元計價的,美元的主導地位會直接影響黃金的全球價格。在美元價值和信心提升的前提下,投資者傾向於保有美元而非黃金。

 

此外,美元主導地位,還意味著美國可以通過其他政策,進一步控製全球資本流向。對於黃金市場來說,美元的強勢削弱了黃金的對衝地位,使得更多資本選擇美元,這一現象進一步促使黃金價格下跌。

 

地緣政治風險穩定後,黃金作為避險資產的需求減少,與此同時,礦業和開采技術的進步,導致黃金供應量逐漸增加。黃金供大於求,將進一步壓低黃金價格,導致黃金在投資組合中的比重降低。川普政策帶動的全球穩定化,使黃金的實際需求大幅減少,對黃金市場的整體供需結構帶來影響,從而導致金價的一路走低。




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