川普贏得大選之後，黃金價格一路走低，現貨黃金跌幅近3%，創下自今年6月7日以來的最大跌幅。最直接的原因，就是全球投資者對川普政策的積極預期，推動了美元和美債的吸引力，削弱了黃金的避險作用。
黃金被視為避險資產，通常在金融不確定性或地緣政治風險上升時需求增加。然而，川普的經濟政策承諾，尤其是美國優先政策和財政擴張預期，提振了美元和美債的吸引力。美元與黃金通常呈現反向關係，美元走強時，黃金作為無息資產吸引力下降。川普的財政擴張和減稅政策，將刺激美國經濟，可能引發通脹預期，這通常會促使美聯儲加息以抑製通脹，進而推高美元利率，令美元資產更具吸引力。
美國債券被認為是安全資產，當美債收益率上漲時，吸引力增強。川普的減稅計劃和基礎設施建設計劃，可能會增加政府債務，但同時也會推高經濟增長率，從而帶來更高的收益率，進而吸引更多資金流入美債市場，削弱了對黃金的需求。
川普的“美國優先”政策，主要通過經濟刺激和貿易保護措施來推動經濟增長，其可能產生的通脹效應和利率上升預期，使美元資產更具吸引力。短期來說，市場對川普上台後的寬鬆政策抱有積極預期，黃金作為避險資產的需求立即下降，導致價格下跌。長期而言，若政策成功推動經濟增長，美元和美債收益率的上升，會更進一步削弱黃金的避險地位。
川普競選期間，承諾通過加強與俄羅斯的外交關係，以及推動中東和平進程以實現地緣政治穩定，這一策略也抑製了黃金的避險需求。川普有意減少美國的海外軍事幹預，並推動地區穩定，若成功實現，將減少投資者的避險需求，黃金的吸引力將進一步削弱。
此外，川普上台後，預計對伊朗、朝鮮和中國這些專製國家，采取強硬的外交政策，遏製這些國家的擴張和影響力，從而促進全球秩序的穩定。黃金傳統上被視為對衝經濟動蕩和不確定性的避險工具，而當全球局勢趨於穩定時，投資者更願意選擇收益穩定、流動性更強的美元資產。川普的強硬外交策略，使得市場對長期穩定的信心增強。與此形成對比的是，美元與美國國債因其相對穩定的回報率和高流動性，尤其在全球政治格局穩定時，成為資本避險的首選。
在地緣政治穩定的前提下，黃金的避險需求自然會削弱。因為美元、美債不僅穩定，而且在美國經濟政策的帶動下顯現更高競爭力，資金流向明顯轉向這些資產。黃金則麵臨需求減少的壓力，導致價格下跌。
預期川普的政策，將強化美元作為國際儲備貨幣的地位。美元作為主導貨幣，可以使美國對全球金融市場產生更深遠的影響，尤其是推動利率走向和資本流動方向的影響力。由於黃金是以美元計價的，美元的主導地位會直接影響黃金的全球價格。在美元價值和信心提升的前提下，投資者傾向於保有美元而非黃金。
此外，美元主導地位，還意味著美國可以通過其他政策，進一步控製全球資本流向。對於黃金市場來說，美元的強勢削弱了黃金的對衝地位，使得更多資本選擇美元，這一現象進一步促使黃金價格下跌。
地緣政治風險穩定後，黃金作為避險資產的需求減少，與此同時，礦業和開采技術的進步，導致黃金供應量逐漸增加。黃金供大於求，將進一步壓低黃金價格，導致黃金在投資組合中的比重降低。川普政策帶動的全球穩定化，使黃金的實際需求大幅減少，對黃金市場的整體供需結構帶來影響，從而導致金價的一路走低。
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