“美元獨強”成為新興國的逆風
2024/04/17
各國對美元獨自走強的警惕正在提高。對於各國來說，美元走強有可能通過進口價格上漲引發通貨膨脹重燃和經濟增長率下降，印度尼西亞等新興市場國家已經開始采取措施支撐匯率。在4月18日開幕的二十國集團（G20）財長和央行行長會議上，美元獨自走強對世界經濟的負麵影響或將成為主要議題之一。
G20成員國的貨幣兌美元聯袂持續貶值。從年初以來的貶值幅度來看，貶值最大的土耳其裏拉和日元超過8%，韓元超過5%，澳元和加元分別貶值4%和3%。
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美元走高的背景是美聯儲（FRB）降息預期的消退。美國的通貨膨脹指標高於市場預期，越來越多觀點認為啟動降息的時間將晚於此前主流預期的6月。
各國越來越擔心自身貨幣貶值。特別是隨著貨幣貶值，美元債務的實際負擔將增加。同時疊加利率上升導致的利息支出增加，新興國家對經濟麵臨的負麵影響非常敏感。
國際貨幣基金組織（IMF）的數據顯示，如果美元匯率升值10%，1年後新興市場國家的實際國內生產總值（GDP）將被拉低1.9%，對經濟的負麵影響將持續2年以上。事實上，在2022年美元獨自走強時，斯裏蘭卡的貨幣盧比大幅貶值，該國陷入事實上的債務違約。
一些國家已經開始采取行動支撐匯率。4月1日，巴西央行實施了盧拉政府上台以來的首次匯率幹預。雖然巴西政府和央行沒有明確說明意圖，但市場上有觀點認為其目的在於扭轉本國貨幣貶值。
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| 資料圖（REUTERS） |
多家當地媒體報道稱，印尼央行也在4月初進行了匯率幹預。土耳其央行也鑒於貨幣裏拉貶值和通貨膨脹加速，在3月份把基準利率提高5%，提高至50%。
對於新興市場國家來說，糟糕的是像土耳其那樣為平息通貨膨脹而被迫加息，導致經濟萎縮的事態。在多數新興市場國家，加息行動在2023年告一段落，之後進入降息模式。但美國降息的時間越往後推遲，新興市場國家重新轉向加息的前景越有可能成為現實。
菲律賓的央行行長雷莫洛納表示，“通脹居高不下的風險正在提高，我們或將比以前變得更加鷹派”。
在擔憂無法遏製貨幣貶值這一點上，日本等發達國家也如出一轍。日本財務相鈴木俊一在4月12日內閣會議後的記者會上就美元升值表示，在G20會議上“（成為議題）的可能性是存在的。以前也曾出現有關資本外逃的討論”。
4月18日在美國首都華盛頓召開的G20會議以及G7財長和央行行長會議上，針對貨幣貶值的對策很有可能成為討論的話題。
在2017年的G7會議上，聲明中表示“匯率的過度和無序變動，可能對經濟和金融穩定產生不利影響”。日本財務省打算在G20、G7會議等場合，就日元過度貶值時實施匯率幹預尋求理解。
SMBC日興證券的平山廣太指出，“與通過貨幣政策進行應對相比，通過匯率幹預暫時應對本國貨幣貶值、從而爭取時間的一麵或許更為突出”。其同時預測稱：“在G20會議上，新興市場國家有可能對美國的貨幣政策表達不滿”。
美國將於11月迎來總統大選。拜登總統在4月10日的聲明中表示，“與通貨膨脹的戰鬥仍然是經濟的首要任務，還有工作要做”。在對物價上漲的擔憂不斷加強的情況下，是否容忍美元貶值，局勢十分微妙。美國和其他與會國家能否在G20會議上達成妥協還難以預測。
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