中國股市，為什麽不能變成美股股市？
上周的資本市場，有一組鮮明的對比。
一是美股中的META公司（Facebook）宣布，將斥資500億美元進行股份回購注銷操作，而當時的Meta總市值也就1萬億美元，這就意味著，如果按照當時的股價算，市場上的Meta股份將會因為這次股票回購而減少5%。
此消息公布之後，Meta股價大漲20%。
另外的事情，自然是A股的股災，而在連續下跌三年之後，持續的暴跌，也讓很多投資者不斷的想要“揪出元凶”，什麽IPO、股票增發、大股東減持等顯性的問題，甚至還有量化什麽的，都已經被監管部門注意到了，也解決差不多了，大夥兒又找出來了指數基金的“轉融通”。
所謂的轉融通，就是說公募基金（含指數基金）公司，將自身所持有的股票，借給證券公司，轉為證券公司的融券來源，不過，統計數據顯示，滬深股市之和加起來，全部融券餘額也就幾百億元，這點兒數據，在總市值高達80萬億的A股，幾乎可以說沒啥大影響。
真正的原因，當然不在轉融通這裏。
為什麽紮克伯格願意拿出500億美元真金白銀，回購注銷自家股票，這在我們A股市場上的絕大部分上市公司看來，簡直是無比愚蠢和荒唐的操作。
我們是誰？
我們是上市公司啊，可以幾乎無成本在股票市場上通過股權融資，這在所有的市場主體中，絕對是一種無以倫比的特權！
我們的目的，是融資從投資者的口袋裏掏錢，用來幫助我們企業發展，如果企業發展得好，當然也可以給他們分紅，但這取決於我們企業的發展狀況，取決於公司的意願，而拿出企業所賺到的一大筆錢，重新到市場上來回購股票注銷，這簡直是不可理喻的行為。
即便我們想要用股票期權，來獎勵公司員工，我們可以選擇增發股份啊！
問題來了：
中國股市，為什麽不能變成美國股市？
簡單轉換一下視角，一切就能豁然開朗：
你到底把什麽東西看作真正的財富？
上市公司的大股東和高管們，到底把什麽東西看作真正的財富？
紮克伯格把在美股市場上上市的Meta，當作自己真正的財富、最重要的財富，Meta公司，與紮克伯格及他的團隊都是共命運、同呼吸，當他們真正的在市場上掙到了美元，他們相信現在投資於自己運營管理的Meta，就是公司利潤最好的去處，這就是真正的財富啊！
既然如此，購買自家的股票並且注銷，就是理所當然的選擇。
想想看，我們A股的上市公司CEO及相關高管們，是這麽考慮麽？會這麽考慮麽？
不不不，我們大多數A股上市公司的CEO和高管們，從來沒有把公司認為成是自己真正的、永遠的、最好的財富，在他們眼裏，A股市場，隻是成就“財富”的手段，而真正的財富，是房子、車子、票子、黃金、美股……
是的，在幾乎所有美國人眼裏（包括紮克伯格、馬斯克、喬布斯、比爾蓋茨、拉裏、貝索斯等等這些最頂尖的企業家），美國股市就是他們承載財富的載體，而具體的上市公司股票，就是他們真正的財富，最重要的財富，永久的財富，他們掙了錢，當然願意把其中的大部分用於回購並注銷自家公司的股票（反而不強調分紅），這意味著他們的“財富”相比世界上的其他人更加稀缺了，他們自身的財富也更多了……
在這種情況下，巴菲特為什麽強調價值投資、長期持有，就是因為，幾乎所有美國人也包括巴菲特自己都相信，美國股市，就是全世界最好的財富存儲場所（為什麽巴菲特和芒格很不喜歡比特幣，就是這個原因），隻要我拿到了好股票，我可以永遠拿著，就意味著我的財富會越變越多，我為什麽不堅持價值投資？為什麽不相信長期持有？
中國資本市場的很多人，都在宣稱要學巴菲特的價值投資、長期持有理論，但卻從來沒有人詳細分析過，中國的股市，到底是不是這樣的一種土壤……
是的，在幾乎所有中國人眼裏（包括幾乎所有“炒股”的A股投資者），A股上市本身，就是一種巨大的財富成功，而對於擁有大量股份的大股東及公司高管來說，中國股市隻是提供了財富變現的場所，而對於絕大多數A股的普通投資者而言，也幾乎沒有人把某家上市公司股票看做自己真正的、永遠的財富，他們想的是低買高賣，讓更傻的韭菜來接盤，說白了，幾乎所有投資者，也還是把股市當成“財富變現的場所”而非真正的財富。
一個是財富的載體，一個是財富變現的場所，這就是美股和A股的本質區別。
記住這句話，貼在床頭，你就明白了美股投資和A股投資的區別。
當前美股的標普500指數，過去4個季度的動態市盈率（PE-TTM）估值能達到27倍，卻還在持續上漲，而我們大A股滬深300指數，PE-TTM隻有10.5倍，但不管是過去一年還是過去一個月，還是在不斷下跌……
核心的原因，我認為就是在這裏。
我很少在A股市場上提倡什麽價值投資，但既然作為一個交易市場，高達88萬億元的市場，買大買小買漲買跌，交易的價值絕對是極其巨大的，但，因為幾乎所有投資者的心態，還有中國股市建立的文化基礎，與美國有著完全的不同。
雖然說，除了能夠上市融資、可以自由買賣之外，中美股市其實是完全不同的東西，但有請大家也一定要記住：不管什麽時候，A股都有著巨大的交易價值。
不過，當看到有人不斷鼓吹說，將來中國會成為世界第一大經濟體，中國股市必然會走美國股市的路，我就有點不厚道的笑了：
有生之年，我看不到中國股市成為美國股市的任何跡象！
為什麽A股永遠也不可能變成美股？
這涉及到一些文化的東西，我最近在看托馬斯-索維爾（ThomasSowel）的《財富、貧窮與政治》一書，在提到各國文化對於人們財富的影響時，索維爾提到，蘇聯解體後，與美國同等規模的俄羅斯石油公司，其股價按照市值來算，隻有美國石油公司的1%……
要知道，“錢”，才是這個世界上最聰明的東西，蘇聯解體後，理論上說，俄羅斯已經是自由世界國家，誰都可以買賣俄羅斯石油公司的股份，這麽聰明的資本，怎麽允許一家生產同樣世界性商品的公司，估值隻有另一家的1%？
為什麽會出現這種情況？托馬斯-索維爾解釋說：
“市場預期，俄羅斯石油公司會受到內部人士有組織的劫掠。”
股神巴菲特，這兩年也曾講過一個類似的故事：
“我和蘇西在1955年時都買過一家公司的股票，現在蘇西和我還各持有1股。這隻股票任何時候看起來都是很安全的，真是不錯的股票。但隻有一個問題，這家公司的資產在哈瓦那，卡斯特羅查封了它。我們的股權已沒有任何意義，股票隻能放著。我們曾提出抗議，但毫無用處。我一直保留著這隻股票，就是讓它常常提醒我，某些國家的法律可能在一夜之間改變，這是多大的教訓啊！”
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