微博：中國資本市場或迎曆史性低迷 希望究竟在何方？

 

中國資本市場或迎曆史性低迷 希望究竟在何方？

郭一鳴-  12-07 18:52 

 

??觀點：今年中國資本市場或出現前所未有的慘淡，尤其是港股以及A股市場都將突破曆史迎來新的重大變化。不過雖然資本市場持續低迷，但海內外宏觀基本麵整體改善預期加強，資本市場自身估值曆史低位下長期投資價值也在不斷凸顯，當前反而是中期配置以及播種的好時機。投資者應該於慘淡中看到希望，捕捉中長期機會！

在中國資本市場的曆史中，A股從未出現過連續三年下跌，港股市場也從來沒有連續四年下跌。不過，今年這個曆史性規律可能要被打破，在行情低迷下，中國資本市場或迎來曆史性的慘淡。

 

首先，港股市場或迎來曆史性的四連陰。港股市場曆史上，恒生指數出現過多次的下跌，也迎來過年度的兩連跌以及三連跌，但至今還沒有出現過年度的四連陰。而今年看，這個曆史性的記錄可能要被打破了。截止2023年12月7日，恒生指數下跌超17%，如果年內剩餘的時間不能扭轉局麵，那麽港股年終大概率收陰，也將迎來曆史性的年度四連跌，創下曆史最差記錄。

 

其次，A股或同樣迎來曆史最差。盡管截至目前，上證指數呈現年度的兩連陰，而且滬指跌幅約4%仍有機會翻紅，但深成指以及創業板指跌幅較大，年內不能發起有效上攻，大概率事件以下跌為主。除此之外，截止12月7日，滬深300 下跌超12%、上證50超13%，目前都是曆史性的年度三連跌，如果年內不能收紅，那麽也將創下曆史性的最差記錄。

中國資本市場的慘淡源於內憂外患。對內，國內經濟這幾年整體低迷，衰退之後好不容易迎來複蘇，但持續的弱勢下，市場基本麵難以助推。對外，美聯儲加息周期下流動性整體受阻，市場難有提振。此外，本質上實際上也有很大影響，港股影響更多的在於流動性以及國際化影響，而A股的核心則在於基本製度上。

 

一方麵，港股走弱重要一點在人民幣貶值。今年港股繼續下跌的主要原因有既有美聯儲加息周期的影響，也有國內經濟複蘇不及預期的抑製，整體較差的流動性，限製港股的表現。而除此之外，港股表現與人民幣匯率相關度高，在人民幣貶值趨勢下，港股迎來整體的下跌；

 

另一方麵，A股的走弱的本質在於舊的製度的幹擾。和港股市場無二，海內外的因素對市場影響較大，也是指數下跌的核心因素。但如果從本質看，隨著注冊製的施行，A股舊製度已經不能更好的適應市場新發展的趨勢，陳舊的製度需要優化和完善，甚至需要大刀闊斧的深入改革，才能讓市場煥發活力，迎來可能的長期穩定發展。否則，周期性規律的波動之外，市場整體難以有效激。

當然，並不是說中國資本市場一無是處，在近幾年以及今年整體慘淡之下，也應當看待未來孕育的巨大機會。尤其是海內外宏觀基本麵改善之際，隨著估值的曆史低位，港股以及A股都具有長期的投資價值。在經曆兩到三年的慘淡之後，當前往後，或許是絕佳的配置和播種的時期。

 

截止目前，美聯儲加息周期已經接近尾聲，或者如多數機構預期，加息周期已經結束。明年如果美聯儲降息，實際上海外流動性以及對中國資本將會帶來提振，港股以及A股流動性或將大大改善；而國內基本麵看，經濟修複雖然不強，但趨勢和方向問題不大，複蘇還是主基調，僅是時間問題；除此之外，目前港股的估值已經處於十年絕對低位，絕對水平看，已經是所謂的“價值窪地”，具有較強的長期投資價值。而A股估值同樣處於曆史低位，配置價值逐步凸顯。

所有跟帖： 

• 投資者對政府沒有信心，政府沒有信譽。 -北美三十而立- ♂ (0 bytes) () 12/08/2023 postreply 07:59:18

• 希望在人口急劇減少後才有可能 -dancinghorse- ♀ (0 bytes) () 12/08/2023 postreply 07:59:43

• 中國今年經濟增長率5%，美國增長率1%， 德法增長率低於1%，歐盟有的國家增長率是負的 。 -老生常談12- ♂ (0 bytes) () 12/08/2023 postreply 08:42:11

• 從來沒有見過在經濟增長5%，而股市跌在最低點。二者之間一定有一個是假的。 -北美三十而立- ♂ (0 bytes) () 12/08/2023 postreply 08:46:40

• 5小於1啊 -烈三公孫- ♂ (0 bytes) () 12/08/2023 postreply 08:52:58