這個隻是以美元記的債務，並不是債務淨值。如果人民幣和盧布直接swap. 就沒有美元的事情了。

鏈接裏麵舉了個例子： Swiss francs into Polish zloty would swap francs for dollars and then dollars for zloty.

一億美元等價的swiss francs to polish zloty ， 中間機構需要作兩個一億美元的swap來完成這個swap，就出現了2億的美元債務，但淨值基本為零。

所有跟帖： 

• 舉個例子，恒大及許多其他房地產開發商有美元債，因此中國就得持美債為儲備對衝匯率風險。這不是人民幣盧布直接swap能避免的 -Porcelana- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 14:41:59

• 這個我同意但BIS的數據不能說明什麽問題。有人說中國買美債吃虧，實際上是恒大獲得了高額回報，因為恒大的債務有央行美債背書 -BeyondWind- ♂ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 14:50:44

• BIS數據有兩部分，一部分是on balance sheet就是恒大這種，另一部分是swap那種。 -Porcelana- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 14:57:45

• 如果恒大及其他地產商沒有央行美債背書，匯率劇動時他們就有破產危險給中國經濟帶來危機，那不是央行願意見到的。 -Porcelana- ♀ (0 bytes) () 03/28/2023 postreply 15:00:25