作者：中期研究院 能源化工研究團隊

3月初OPEC+會議上，沙特阿拉伯和俄羅斯就進一步削減150萬桶原油的談判不歡而散。3月8日，沙特阿拉伯就發動了第四次原油價格戰,大幅下調其不同級別的主要原油的定價，並且降幅達到至少20年來最大，同時宣布其4月份的產量將遠遠超過1000萬桶/日，甚至可能達到1300萬桶/日的創紀錄高點。然而俄羅斯並沒有屈服於沙特的原油價格戰，反而積極應戰，針鋒相對地宣布俄羅斯將會在近期內提升原油產量20萬-- 30萬桶/日，最終可能提升產量50萬桶/日。俄羅斯宣稱，俄羅斯能夠承受原油價格在5年內維持在25-30美元/桶的低水平。而且在過去幾年原油價格高企時，俄羅斯大大地補充了國家財富基金，目前已經超過1500億美元，可以在長期低油價的情況下動用。因此俄羅斯足以應付長時間的原油低價格衝擊。

俄羅斯這樣幹的底氣來自哪裏呢？業界普遍認為俄羅斯的石油開采成本較高，約為15-20美元/桶。而沙特阿拉伯和科威特的石油開采成本則是最低的，低於為10美元/桶。

俄羅斯原油開采已經超過100年了，大部分埋藏淺，易開采的儲量已被開采。俄羅斯現在的原油生產成本為15--20美元/桶，均值約為19美元/桶左右，而在地質條件和氣象條件最為惡劣的北極圈地區，生產一桶石油的成本可能高達60-70美元。不過，俄羅斯能源部副部長莫洛佐夫此前曾表示，該國石油開采的平均成本僅2美元/桶，難以開采集大陸架項目的開采成本則為20美元/桶。這可能是沒有考慮到企業投資鑽井資金成本與購買設備資金成本。另外俄羅斯原油生產成本較高主要是由於俄羅斯稅收較高導致的，俄羅斯的在原油中的稅收占原油生產成本的60%左右。這種情況的問題是，如果油價下跌，稅收也會跟著下降。每桶油價格為70美元和30美元時，其稅收也千差萬別。在油價下跌到目前的30美元/桶的情況下，石油開采成本為14美元/桶。由於俄羅斯原油的生產成本沒有把稅收、運輸成本、地質勘探開支和基礎設施建設費用單獨列明，外界很難真正判斷俄羅斯原油的開采成本。

然而無論如何，以現在的油價來看，無論是俄羅斯，還是沙特阿拉伯，他們的采油成本均大大低於市場價格。如果單純看采油成本，俄羅斯大約為4-5美元/桶，而沙特阿拉伯約為2-3美元/桶。當然，還有其他開支，如行政管理費用、管道運輸費用、設備采購的資金成本、地質勘探投資等其他資本性開支。在俄羅斯，由於大部分原油采用管道運輸和鐵路運輸，以及運輸到消費地的距離和氣候的影響，這部分的開支要高於沙特阿拉伯。當然這部分成本占比不高，而且如果去掉稅收，成本不會出現根本性的差異。

圖1：俄羅斯原油出口數量

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