美國的債務

美國的債務

美聯儲費城銀行說：“日益增加的眾多分析家現在認為國債是非常有用的，甚至是（經濟的）福音。他們認為國債完全不需要減少。” 這話聽起來有點匪夷所思。

1913年到2001年，美國在87年裏一共積累了6萬億美元的國債，2001年布什入主白宮. 由於戰爭的龐大開支以及越來越大的利息支出，迫使美國發行更多的國債。到2008年年底，這一數字已經跨越了9萬億美元關口。並以每天25.5億美元的速度增加著。美國聯邦政府的利息支出已在政府開支中高居第三位，僅次於醫療和國防，占其財政總收入的17%。目前，美國政府、 社會保障、企業、個人、非營利組織的債務合計已經達到國內生產總值的8倍，債務總計已超過100萬億美元，這是一個天文數字。這些債務平攤到每一個美國人身上高達15萬美元，一個四口之家要負擔近60萬美元的債務。

為什麽美國政府對債務上了癮。得從美國的貨幣發行機製說起，美元是由美國私人銀行手中持有的美國政府債券為抵押發行的。而美國政府發行的債券以是以美國政府未來的稅收為抵押的。美元雖然是由美國的私人銀行直接發行，但什麽時候發，發行多大規模並不是完全由私人銀行說了算。而是取決於政府的債券發行時間與規模。美國的私人銀行每發行1美元貨幣都需要購買1美元的政府債券。私人銀行占有新發貨幣的初始使用權。還要收取所購債券 5%的利息。

最近40年來，美國政府有35年都出現預算赤字，在克林頓主政時出現的財政盈餘。這對於某些人來說，確實不是什麽福音。

這場金融危機的源頭是美國的房地產泡沫，而泡沫的始作俑者就是美聯儲。在過去的近二十年間執行的寬鬆貨幣政策， 形成了世人皆知的 “格林斯潘期權”。低利率刺激了美國公司和家庭的借貸，信貸的泛濫造就了經濟的虛假繁榮。低利率導致美國及西方經濟的過度負債，金融機構和家庭的資產-負債嚴重失衡，這是當前經濟危機的最根本原因。先有美聯儲的低利率，然後才有次級按揭. 然後才有CDO之類的資產證券化產品。華爾街的金融創新不過是推波助瀾，而根子在於華盛頓的政策。

貨幣供應的波動引起經濟的波動。而對貨幣穩定威脅最大的是什麽呢? 哈耶克主張某種形式的金本位製，而弗裏德曼則堅持貨幣供應的固定規則，比如說每年3%，大致等於GDP的實際增長率。 從1982年到1992年，美國貨幣增發尚處在 “溫和增加” 狀態，年均增加8%。但從2002年開始，美國貨幣增發速度達到了驚人的15% . 其實，從美國國債增發的陡度來看，一切已屬必然。美聯儲在2006年3月宣布停止M3廣 義貨幣統計報告並不是偶然的。

金融危機的根本在於美國的債務，債務泡沫實際上是債務總值與GDP的比值，或者每年壞賬總值與年GDP的比值。美國的GDP在15萬億左右。總體債務達到110萬億。 110萬億如果壞賬 5%的話就是5-6萬億，而15萬億的GDP是無法承受這麽高的壞賬的，於是債務泡沫必然破裂。也就是反映為大量金融機構劇虧、破產， 連帶債務債權鏈條上大批機構個人劇虧、破產。導致信用體係失效。而大量個人和機構劇虧倒閉就實現了泡沫的湮滅，就是債務被撇賬了。湮滅是債務泡沫破裂的結果，也是最終減低泡沫的唯一途徑。當債務總值因為湮滅而下降到一個GDP可以承受的水平，泡沫就消失了。

美國政府的救市，就是用增加聯邦債務去購買頻臨壞賬的債權，基本上就是把企業債務轉移到政府債務上。債務平移的結果, 債務總值沒有縮小。泡沫還是泡沫，甚至可能因為增加新債而使得泡沫更大。原來的金融機製還可能繼續產生新的衍生品，從而把已經開始收縮的債務泡沫又擴大。

把那些私人銀行家企業的壞帳債務轉移到政府，變成政府債券由那些私人銀行家購買，壞帳就變成了新鈔票，並且收取債券利息，過程看起來更像一個陷阱。如果債務泡沫的湮滅是無可逃避的，其差別隻是誰是利益的損失者而已。亞洲國家幾十年辛苦積攢的儲蓄正在源源不斷地被吸進這個人類曆史上規模空前的債務泡沫中去了。

所有跟帖： 

• 這篇不錯。 -晴空驕陽- ♂ (323 bytes) () 03/19/2009 postreply 13:48:11

• 嗬嗬，您想得夠深夠寬~ -安貝兒- ♀ (0 bytes) () 03/19/2009 postreply 13:53:28

• 美國最大的債務就是他們對維護世界和平的莊嚴承諾. :-)) -君子愛財,取之有道- ♀ (0 bytes) () 03/19/2009 postreply 14:54:33

• 借債多是不是可能也說明這人或機構或國家想辦多多的事呀? -onMove- ♀ (478 bytes) () 03/19/2009 postreply 16:46:47

• 他們成了沒人監控的強盛個體,自然就為所欲為了 -lanyi- ♀ (0 bytes) () 03/19/2009 postreply 19:25:49

• 誰來監控美國政府呀? 要是行政部門和國會都認為應當借更多的錢? -onMove- ♀ (0 bytes) () 03/19/2009 postreply 19:33:38

• 誰也管不了，隻有靠美國人人人。。 -英二- ♂ (0 bytes) () 03/19/2009 postreply 21:45:44

• 好文章。這裏也傳播一下可能，或許，一點點的好消息吧 -金筆- ♂ (411 bytes) () 03/19/2009 postreply 19:25:36

• 熬吧，謝過金筆 送了光明 -英二- ♂ (0 bytes) () 03/19/2009 postreply 21:41:18

• 美聯儲3000億收購國債, 已經失去了市場原則, 隻有轟鳴的印鈔機。 -英二- ♂ (38 bytes) () 03/20/2009 postreply 08:03:56