強勢人民幣並不受企業“買賬” 都在積極囤積美元

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鳳凰國際iMarkets訊 北京時間2月13日，據彭博社報道，企業不願意將所獲得的外幣收入轉換成人民幣，在央行放鬆管製後，遠匯市場上對人民幣貶值的押注有所升溫。

盡管人民幣兌美元正接近兩年半高點，企業對其漲勢卻顯得信心不足。

本地企業正持有更多的外幣存款，兌換成人民幣的速度緩慢。其它包括跨境資金流動和遠期頭寸的指標也表明，企業對人民幣的需求上個季度依然低迷，盡管人民幣創下近十年來最大季度漲幅。

麵對全球市場震蕩，人民幣目前正在高位徘徊，但未來走勢很大程度上將取決於本地企業會如何反應。貨物和服務貿易去年占中國外匯結算和購買總額比重超過70%，即使美元沒有下滑，壓抑需求的釋放也有助於推動人民幣走高。相反，如果企業保持觀望，那人民幣走勢與美元脫鉤的機會不大。

“鑒於2016年和2017年初的快速下滑，我懷疑迄今為止的漲幅會改變本地企業的態度和行為，”澳大利亞聯邦銀行亞洲外匯策略師Andy Ji表示，“貶值的心態在外匯市場上揮之不去，這就是企業界依然保持冷靜的原因。”

上海時間周一下午5：45，人民幣兌美元下滑0.5%至6.3300，是彭博追蹤的主要貨幣中兌美元單日跌幅最大的。人民幣兌美元在此前連續八周上漲後，上周近持平。

以下四個圖表顯示了中國企業的頭寸變化：

企業界活期+定期存款

盡管人民幣升值，但去年企業所持有的外幣增加了335億美元。中金公司在1月29日的報告中稱，出口商手中的累計未結匯外匯頭寸可能最高達7000億美元。

外幣換人民幣轉換率低

彭博匯編的數據顯示，一項衡量轉換成人民幣的外幣收入占比指標仍低於曆史平均水平，並沒有出現上升趨勢。招商銀行分析師萬釗表示，人民幣升值速度較快，出口企業猝不及防，帶來了“美元惜售”的現象。

非金融機構跨境支付高於收入

企業的對外付款繼續超過收入。去年的差距從2016年的2萬億元人民幣縮小到8,480億元（1,340億美元），主要是由於當局加強了對跨境流動的審查；而在2015年下半年之前的多數月份，企業國際收支都是淨流入狀態。

企業外幣淨買入反彈

在中國央行去年9月份將遠期售匯外匯風險準備金調整為零之後，企業在遠匯市場的外幣買入量即多於出售量。兩者之差在去年12月達到2016年1月來最高。