再過幾周我就要全家遷到北京了。很高興這幾個月來經由這小天地認識的朋友。很可惜雜事繁忙，不克重負，所以本博克也隻好暫時休刊。等到一切就緒，我會在回來跟各位介紹本博克的新家（因為文學城在中國是被屏蔽的）。我想再出發的博克可能也會換一種方式，改用微信，增加本博克的即時性與互動性。敬請期待。
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JerryKu為高銳律師事務所（GundersonDettme[閱讀全文]
淺談創投
暫休中
博文
(2013-06-12 15:48:41)
(2013-05-28 14:12:44)
Vol.1,No.19
一家公司賣股票的時候，通常會對投資人作出一係列的保證。其中的主要事項為：
·公司有正式成立，備案登記 ·公司有所有政府相關的許可證 ·公司股票的持有者與股份 ·公司沒有任何的訴訟或爭議 ·公司會計報表的完整與真實性 ·除了會計報表所列出的負債，公司沒有其他的債務或責任 ·公司對公司營運與發展所需的智[閱讀全文]
一家公司賣股票的時候，通常會對投資人作出一係列的保證。其中的主要事項為：
·公司有正式成立，備案登記 ·公司有所有政府相關的許可證 ·公司股票的持有者與股份 ·公司沒有任何的訴訟或爭議 ·公司會計報表的完整與真實性 ·除了會計報表所列出的負債，公司沒有其他的債務或責任 ·公司對公司營運與發展所需的智[閱讀全文]
(2013-05-21 20:39:43)
Vol.1,No.18
最近有些不是對風險投資與新創企業領域很熟悉的朋友說有點被我這些篇幅搞得暈頭轉向。不過反過來說，如果這些事情很簡單，那一大筆人都得轉行了（一笑）。最理想的當然是可以把這些概念講解的深入淺出，在這方麵本人仍需努力。
今天我們就來講講一個相對上比較簡單的話題。創始團隊的金手銬:優先購買權與同步出售權（rightsoffirstrefusalandco-sale）。[閱讀全文]
最近有些不是對風險投資與新創企業領域很熟悉的朋友說有點被我這些篇幅搞得暈頭轉向。不過反過來說，如果這些事情很簡單，那一大筆人都得轉行了（一笑）。最理想的當然是可以把這些概念講解的深入淺出，在這方麵本人仍需努力。
今天我們就來講講一個相對上比較簡單的話題。創始團隊的金手銬:優先購買權與同步出售權（rightsoffirstrefusalandco-sale）。[閱讀全文]
(2013-05-14 11:29:09)
Vol.1,No.18
本篇我們將站在前幾周所建立的基礎上融會貫通capitalization，一舉解開它的奧秘。這一係列的模塊的最後的一個plug就是期權池（stockoptionpool）。續Vol.1,No.13的例子，公司發行了一百萬普通股給創始團隊，之後公司以五百萬美元的公司價值向投資人融資一百萬美元，發行A優先股，公司的股份就會經過下述的幾步：
1．發給創始團隊：
股東股票股份王大明500,00050%J[閱讀全文]
本篇我們將站在前幾周所建立的基礎上融會貫通capitalization，一舉解開它的奧秘。這一係列的模塊的最後的一個plug就是期權池（stockoptionpool）。續Vol.1,No.13的例子，公司發行了一百萬普通股給創始團隊，之後公司以五百萬美元的公司價值向投資人融資一百萬美元，發行A優先股，公司的股份就會經過下述的幾步：
1．發給創始團隊：
股東股票股份王大明500,00050%J[閱讀全文]
(2013-05-07 12:58:55)
Vol.1,No.17經過一係列艱澀深奧的博文，本周我們來談談相對比較淺顯易懂的話題—如何找投資人。首先，coldcalls基本上是沒什麽用的。一個VC一天會受到數十到上百個提案。他通常連打開郵件都沒時間，更別提回複了。所以要打進這ecosystem，靠的還是關係。很多中國人以為隻有中國人講關係。錯！在美國，在風投業，關係是很重要的。那沒關係要怎麽找關係呢？
1．校友[閱讀全文]
(2013-04-29 17:00:20)
Vol.1,No.16
上一篇談到反稀釋條款的算術，這一篇我們就來從轉換權的角度切入優先股的清算權。
續上一篇，我們例子裏的公司發行了二十萬的A優先股，每股$5.00。如果這公司比方說賣給Google的話，那絕大多數的情況下A優先股可以先拿回投資額，也就是說如果公司沒有成功，以五十萬美元賣給Google，那這五十萬美元就通通會分派給A優先股，讓投資人每股拿回$2.50（五十萬[閱讀全文]
上一篇談到反稀釋條款的算術，這一篇我們就來從轉換權的角度切入優先股的清算權。
續上一篇，我們例子裏的公司發行了二十萬的A優先股，每股$5.00。如果這公司比方說賣給Google的話，那絕大多數的情況下A優先股可以先拿回投資額，也就是說如果公司沒有成功，以五十萬美元賣給Google，那這五十萬美元就通通會分派給A優先股，讓投資人每股拿回$2.50（五十萬[閱讀全文]
(2013-04-29 15:16:41)
Vol.1,No.15
上周很不好意思沒有更新，所以本周就來個一期雙份大放送。因為現在有感開始篇幅眾多，所以每篇開頭都開始會有卷數（本期為Vol.1,No.15）。續Vol.1,No.13的主題，我們繼續來談談反稀釋條款。兩周前我們講到反稀釋條款，就是公司價值下降後補償投資人的條款，也稍微提到了加權平均反稀釋條款為比較常見的做法。現在我們來看看它的算法與影響。
續Vol.1,No.13[閱讀全文]
上周很不好意思沒有更新，所以本周就來個一期雙份大放送。因為現在有感開始篇幅眾多，所以每篇開頭都開始會有卷數（本期為Vol.1,No.15）。續Vol.1,No.13的主題，我們繼續來談談反稀釋條款。兩周前我們講到反稀釋條款，就是公司價值下降後補償投資人的條款，也稍微提到了加權平均反稀釋條款為比較常見的做法。現在我們來看看它的算法與影響。
續Vol.1,No.13[閱讀全文]
(2013-04-15 18:06:22)
上周去了一趟北京，參加本所的北京辦事處開幕酒會，於北京萬豪酒店的龍吧舉行。到場祝賀的有一百多位業界好友，包括北極光，DCM，IDG，金沙江，創新工廠等風投基金，與AppAnnie，搖籃網，HappyLatte等新興企業，氣氛熱烈，賓主盡歡。這次去北京離我上次去隔了兩年，北京變化驚人，充滿活力，如當局與人民有決心，有毅力，稍微疏解一些硬體上的問題（交通，汙染），釋[閱讀全文]
(2013-04-08 06:53:04)
什麽是“反稀釋條款”（anti-dilutionprotection）?“反稀釋條款”就是如果公司以比之前融資售價更低的價格賣股票，那之前的投資人在轉換它們所持的優先股的時候就可以以超過一比一的比例來做這個轉換。舉例來說，如果公司發行一百萬股給創始團隊，然後以五百萬美元的公司價值融資一百萬，那一股就是$5.00（五百萬美元除以一百萬股），發給投資人二十萬股，[閱讀全文]
(2013-04-01 14:49:31)
從本周開始，我們將進入一係列的深入討論風險融資的條款。我建議各看官熟讀美國風險基金協會的標準投資意向書（http://www.nvca.org/index.php?option=com_docman&task=doc_download&gid=75&Itemid=93），以便跟上討論的主題。早中期風險投資，除非是以可轉換債卷的形式進行（詳情請見本博客早前的篇幅），通常會以發行優先股（preferredstock）的形式達成。所以上述的美國風險基金協[閱讀全文]
