三論船運股：SB和SBLK－自初論以來SB已漲近18%SBLK已漲近10%，未來仍具潛力

10月10日初論：http://bbs.wenxuecity.com/finance/4280849.html
10月18日再論：http://bbs.wenxuecity.com/finance/4284339.html
此10月27日三論：

SB在本月底出報表,據我的分析研究,報表會非常亮麗。SB公司本身非常出色,自初論以來雖已漲18%,未來仍具潛力。目前的最大風險還是大盤和船運價的波動。

在此重溫一下SB和SBLK的基本情況：

SB和SBLK所在的船運行業在2015-2016年觸底,後緩慢複蘇。我已觀察此行業數年。這兩個公司是此行業管理最好,成本最低的。今後的一兩個季度將會接近或跨過盈虧平衡點。應關注的風險: 1。大市下挫; 2。船運價可能的下跌。

船運費：Cape Rate現在為$22K，Panamax為$13K，Supramax為$12K。在這個費率水平，SB和SBLK都已經有盈利。但是，有些船隻仍然是在費率低得多的合約下簽訂的，所以我說可能需要1-2個季度，這些股票才能在財務報表上顯示利潤。然而，這並不妨礙它們的股票價格上漲，因為股票的價格反映了公司未來的盈利能力。
 
根據我對這兩個公司財務數據的分析，運費每增加$1,000美元，轉換為每股收益SB約增加0.14美元，SBLK約增加0.4美元。如果用保守的PE比率為10，將轉為SB股票價格上漲1.4美元，SBLK股價上漲4美元。這顯示了投資這些股票的巨大利潤潛力。當然，航運費率下降也是如此，這代表了這些股票的巨大風險。此外，隻有運價的上漲持續下去，才能保持股價的上漲。這就是為什麽這些股票的價格如此波動。

我還是傾向於投資有利潤支撐的股票。這樣你才敢持重倉,而隻有重倉才有可觀的獲利。在目前的船隻價格下,SB每股資產接近$3(市場價,賬麵價值要高許多, 下同),SBLK每股資產在$11左右。但由於SB 成本更低。因而它有一個溢價。所以,如果船運價繼續上漲,現在的股價就是一個起飛的平台。反之,股價可能會就此下挫。所以正如老子所說"玄之又玄"。實際上,如果現在的船運價能保持在這個水平上6個月, SB和SBLK 都會漲30%-50%。也就是說,SB會輕鬆的到$4-$4.5,SBLK會輕鬆的到$13-$15。

另外,SB和SBLK和其他多數船運股一樣盤子較小。SB隻有$300 million 市值。SBLK有$600 million 市值。SB內部持股占50%以上,機構持股占19%, 散戶隻有30million股約$100 million 市值可以買賣。SBLK僅機構就占74%。再除去內部持股，散戶隻有不到15million股約$150 million 市值可以買賣。所以,一旦上升趨勢確定,機構會有很大的能量去逼升。我一般5,000股-10,000股下單SB; 1,000股-2000股下單SBLK。這樣的量,還時時會感到股價被我的單子撬動。

另外縮表和升息是股市的大殺器。如果流動性不那麽泛濫了,並且利息收入能到4%,在當前的通貨膨脹率和股市風險下,不少人都會選擇拿穩穩當當的4%。所以目前股市仍有非常大的不確定性。應對這種不確定性的辦法就是保持半艙。漲了我跟著漲,跌了我也可以低價進貨。說起來很簡單,但這其實也是我投資的秘籍之一(說是"九陰真經"級別的秘籍一點也不過分),我把它稱為投資的最佳狀態:股價漲了更好,跌了我也不怕。這其實就是大家都在講的"資金管理",或"倉位控製"。說易做難,需時日修煉。如果你常常處於股市大跌時沒有資金進貨,或股市大漲時沒有籌碼出貨。那麽你在這條上就需進一步修煉。