第二小節：大失血-黃金，白銀的大外流
事情是先從黃金上發作的。道理很簡單，不管是貿易結算也好，資本撤出也好，如果一定要用貴金屬，當然黃金好過白銀。何況中國當時擁有世界第三大黃金市場，通過交易量來推算，其黃金儲備應該在2000噸以上。1930-1935年的世界平均黃金價格為25.71美元，1噸黃金82.1萬美元，同期國際平均銀價一美元=2關兩，1642萬關兩的白銀結算10噸黃金就搞定了。在上海，你一下運出1642萬關兩白銀，算是10%的庫存量，很顯眼了，黃金則小於0.5%，不顯山不露水，悄聲無息。
對於中國1930年代上半期的貴金屬流出，研究主要集中在白銀上。黃金很少有人關注。可供援引的資料就這麽幾條。一條南京政府1930年5月16日宣布禁止黃金流出。可見從1930年開始，中國的黃金就開始流出，數量大到要用政府法令來禁止。之前的中國從來不禁止黃金白銀的流出入，一任自由。正因為這個自由，上海才有機會成為世界第三大黃金交易市場。南京政府的這個禁令割斷了中國黃金和國際黃金的實體聯係，致使上海金價失真，從而毀掉了黃金對衝中國貨幣-白銀的功能，使市場喪失了大量買賣黃金的動機。1935年以後，上海的黃金市場基本不存在了。以後在汪偽和日本統治下，上海，天津的黃金市場有所恢複，已經和1920年代不可同日而語了。一個市場，一個世界規模的市場，要形成是很難的，毀掉它很容易。
那麽南京政府以毀掉一個世界級規模的黃金市場為代價，是否製止了中國黃金的外流？看數據好了。
| 1930 | 1931 | 1932 | 1933 | 1934 | 1935 | 1936 | 合計 |
| 3160 | 13670 | 13150 | 12160 | 7160 | 4370 | 2930 | 56600 |
這是海關統計的中國黃金淨流出量，單位“萬關兩”。數據到36年為止，一共流出價值5.66億關兩的黃金，合2.83億美元。禁令有效嗎？禁令無效!所以，什麽時候中國商人最懷念前清？1930年！晚清這70年，的確昏聵，不過涉及洋務，並不蠻橫，都是小心翼翼的，因為西方文明的光芒太強烈，士大夫們有點怯場，生怕得咎，任何洋務總是華洋間反複協商才實施的。1930年的民族主義新生代們自以為真理在手，占據道德高地。出手蠻橫，不講道理。其代價即使到了85年後的今天，中國人民仍在支付。
上麵說過，海關統計的貴金屬數據是不完備的。白銀尤可，黃金是根本沒有準頭的。1930年代到底中國淨流出了多少黃金，海關的數據不作數的。海外的數據呢，我讀書中發現了一條。C.P.Kindleberger的西歐金融史裏有個引用，說格雷厄姆和惠特爾西在1939年合寫了一本書，書名我查不到，此書1978年再版，在其1978年版的第16頁上，有1930年代中國黃金淨流出海外的數據，15億美元，35美元一盎司的話，大約1343噸，這個數據大概是正確的。第一，它新鮮，39年的數據。第二，從上海的黃金存量來看，35年之後上海市場上看不到什麽黃金。淨流出1300噸是可能的。那麽好，15億美元的出超對應了什麽項目？整個30年代，中國10年的貿易逆差總額不過11億美元，那你中國總有些其他收入來衝抵這個逆差的。按照陳爭平先生的計算1930-1936年中國國際收支出超總額在11.22億關兩左右，即5.61億美元。如果中國真的是用黃金來清算國際支付責任的話。15億美元足足可以讓中國熬到， 嗯？1945年或許？也不用打什麽仗了。可見這筆15億美元的出超裏麵用來支付中國國際貿易逆差的不多。我的看法，應該是外資的大規模撤出。這種以黃金為媒介的外資秘密撤出，被隻關注白銀進出的學者們忽略了。因此沒有在當時的國際收支平衡表中反映出來。外資在中國，其安全保障主要就是二個，一個，治外法權，你已經差不多給它弄沒了。二個，就是這個自由買賣的黃金市場，隻要這個市場是流動的，自由的，而且能維持足夠的量，就是外資最後的退出渠道。你的禁令實際上是向外資發出了撤資起跑的發令槍。據雷麥的估計，1930年中國的外資總數30億美元，日本10億，主要在東北，上海。日本人根本就不想撤出，他依仗著武力，還在做大規模的投入。撤出的主要是英美，20億美元多點，依靠變現購買黃金，撤出了10億多。剩下的可能是因為29年-33年國際金價高漲，出境套利的黃金。
黃金之後就是白銀。中國的國際貿易出超不依靠匯豐的外匯保護，純用白銀對外結算是從1930年開始的。 還是調用陳爭平先生的數據：單位萬關兩
| 1930 | 1931 | 1932 | 1933 | 1934 | 1935 | 1936 | 合計 |
| 6700 | 9080 | 13830 | 13070 | 25130 | 22940 | 21510 | 112260 |
1930年到1936年總共用去白銀11.22億關兩。那麽當時中國的白銀總數是多少呢？1911年為止是12億，1912年直到1931年中國白銀淨流入的最後一年根據海關數據淨流入8.13億關兩，合計20.13億兩。學術界基本同意到1931年為止就是這個數據。耿愛德有自己的計算，認為有25億兩。估計他是將窖藏也算進去了。7年裏麵中國的白銀走掉一半。注意，這隻是國際結算金額。套利，走私出境的白銀還沒有算進去。白銀因結算而流出，在中國不算個事，年年都是這樣啊。但是以前是流進匯豐。匯豐會通過債務讓這個白銀再流回來。現在，這樣的保護機製消失了。流出去的白銀是真正的一去不複返了。
白銀的減少是從1932年慢慢看出來的。當然這個“看出來”是要打引號的。是今天我看出來的。當時的人並沒有看出來。當時隻覺得奇怪。往年春絲蠶，秋雜糧需要用去上海大量銀元。1930年內地大豐收，可是銀元需求少了25%。內地吸收上海銀元的能力在慢慢減弱。29年上海銀元流向內地5870萬元，30年3322萬元，31年5413元，似乎又回歸正常。那年長江大水，賑災款項占去很大比例。32年一下倒過了，內地流進上海1.4億元。32年也是豐收年呢，收購季節銀元都不下鄉，以前從來沒有過的。上海白銀充斥，銀行裏存有大量銀元貸不出去。33年又進來7700多萬元。出了什麽事了？上麵的章節裏，我講過，中國的外貿是逆差貿易，逆差貨物單向從海外流向上海，再從上海流向內地。白銀反其道，單向從內地流向上海，再上海流向海外。這個是中國外貿的結構性問題。隻要逆差不變，問題不變，它永遠存在。以前之所以沒有發作出來，完全是因為英，日二位帝國主義，殖民主義哼哈二將幫中國看守外匯的大門。現在門將休息去了。理論上的白銀單向流動終於成為了現實。 其後果是農村的破產和革命的興起，這次是革革命者的命。
