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股市豈怕屠殺,吃了豹子膽才來

(2018-02-08 21:01:23) 下一個

 

今日道瓊斯工業平均指數下跌了1,033點,是曆史上第二差的下跌點,不過在周一的1,175點曆史最大跌幅麵前黯然失色。標準普爾500指數和納斯達克指數2018年已經出現了赤字。因此,風聲鶴唳,草木皆兵。膽小怕事的覺得可能,股市會一敗塗地。俺的退休金也沒有救了。我這個人,命都是撿來的。很多次大難不死,所以我才不在乎股市一點點波動。我也願意以我的平靜心情與大家良性互動,把心底裏焦慮徹底埋葬,掃地出門。

不過,我們還是可以平靜的分析一下股市波動的可能原因,以及將來短期和長期的走向。

股市上漲是川普的洪福,稅改的承諾,經濟的堅實發展,和不斷湧現的就業機會。股市除非是傻瓜,不漲怎麽許?

那麽股市為什麽又降了?大家都是明白人,世界上沒有無緣無故的愛,也沒有無緣無故的讓你賺錢的理。俗話說,見好就收。所以不要以為賺了40%還不夠,無窮的上漲可能崩盤,還不如適當糾正,更為正常。不過我們還是可以梳理一下幾個因素是促成股市校正的原因。

A: 對通貨膨脹的擔憂:

周四下跌百分之四點二,與2008年金融危機的恐怖日子差不多。因此,持續一年多的穩步攀升之後,形勢發生急轉直下的變化,兩周的跳水。道指正在追蹤經濟危機以來最嚴重的每周跌幅。但是你我不是年輕人都有08年的經曆,所以泰然處之。認為不是世界末日,盡管令人不愉快。

經濟好本來是好事,但是福兮禍所依。由於經濟強勁,人們開始擔心通脹,而且美聯儲將加息的速度可能比預期的要快。 10年期國債收益率短暫觸及2.88%的四年高位。債券市場是通脹擔憂的最好指標。

打個預防針吧!像周一這樣的大型下跌日不會善罷幹休,我們可能繼續看到波動劇烈的日子,需要兩到三周或者更長的時間。這是從2017年到2018年初的一個重大轉變,股市曆史上最長的一段時間沒有下跌。但這種情況實際上不尋常,也就是說股票過熱了。那時候大家具有史詩般股市,心中不免欣喜若狂。投資者擔心美國國債收益率會上漲至令股票吸引力下降,美聯儲還可能大幅加息來應對通脹。

紐約聯邦儲備委員會主席比爾達德利周四說,如果美國經濟持續增強,央行可能有理由在今年四次加息,然而華爾街曾預計最多加息三次。

華盛頓對利率施加了更多壓力,參議院周三達成了一項兩黨合作協議,將在未來兩年增加3,000億美元的支出限額。美國銀行估計,這一妥協加上共和黨的減稅政策可能會在2019年聯邦預算赤字高達1萬億多。為了鼓勵對更高供應量的需求,價格可能不得不上漲。

B:美國經濟形勢看好

自美國大選結束以來,股市一直穩步上漲,部分原因是經濟如此強勁。失業率曆史低,而且有不斷有新的工作機會,層出不窮。好事越來越多,大家應接不暇。公司開始向員工支付更多的費用,以留住現有員工並吸引新員工。企業最終將不得不提高他們賣的東西的價格,以支付他們不斷增長的工資。盡管經濟在近九年穩步增長,價格通脹可能性依然存在。美聯儲通過提高利率來抵禦通貨膨脹。與之相反,中國央行過去十年來一直無法大幅提高利率,擔心這可能會阻礙經濟複蘇,並可能導致物價下跌。

C:利率和債券的讓人擔心:

美聯儲加息時,借貸成本增加。這意味著企業必須支付更多的貸款,這會削減公司的利潤。這也意味著美國人將支付更多的抵押貸款。股市過去一年上漲的另一個原因是企業利潤穩步增長。公司是健康的,投資者通過推高股價來獎勵他們。當利率急劇上升時,股票往往會下跌。投資者擔心企業的利潤將會放緩。

股票既有風險,也引人入勝,因為它們是唯一一個有可觀回報的投資之一。美國國債收益率一直很低,許多股票的紅利都支付得更好。但是,與美國財政部支持的債券相比,股票風險較高。如果債券收益率開始上漲,投資者會想把他們的一些資金從股票中拿出來,並把它放到更安全的債券上。

周四債券收益率創下四年新高。最近的稅收法案迫使財政部借更多的錢,這將發揮更多的債券。供應過剩可能會使債券貶值。價格和收益率走向相反,債券買家希望獲得更高的收益率(和更低的價格),以使其值得投資。

通貨膨脹對債券也是不利的。如果借貸成本增加,債券投資者將需要更多的回報,得到更高的收益率。因此,此情此景,大家已經賺了不少錢,趕緊放到一個更安全的投資收益率良好的地方為宜,股票吸引力減弱是市場下調的一個正常反應。

總而言之,市場估值已經變得很高,需要加以修正,因此適當下調是一件好事。這將使股票更便宜,更吸引投資者,特別是如果基礎公司健康,將要收獲更多的利潤。與此同時,信貸狀況仍很強大,借貸、支出和投資信貸的可信度很高。

隻是我們大部分的人尚不知道這是一個急需修正還是熊市的開始。在經濟低迷時期可能會出現一些迷茫的思維。盡管不能預測市場每個交易日中的表現,但未來幾周時間裏的任何回落都代表著更好的長線買入機會,而不是賣出的理由(不過本人不負責任)。同誌們,記住在股市混不能鼠目寸光喲!

 

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閱讀 ()評論 (2)
評論
浮水印 回複 悄悄話 分析到位,寫得很好。
Sam大樹 回複 悄悄話 對,兩三年後再回到上升趨勢很有希望
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