假期外圍資本市場走勢的宏觀解析與後市研判

假期外圍資本市場走勢的宏觀解析與後市研判

（全職團隊討論稿）

 

 

1、美國的動向仍是資本市場的主要矛盾

分析市場我們都知道要抓住主要趨勢要分析具有決定性的影響因素，美國仍然作為當今的金融霸主，其對規則的駕馭對金融工具的運用對整個形勢的判斷都將具備很大的優勢，這決定了其對資本市場絕對的影響力，為此隻要大體弄清楚美國的金融戰略需求和其可以使用的金融手段就可以抓住主要矛盾，對資本市場的走勢作出較清晰的判斷。

 

2、美國政府的戰略目標將左右美國的金融動向

美國政府和金融當局的中長期目標是要解決美元信用危機，相對短期目標則是要延續現任政府的存在，也可以簡單說是奧巴馬的連任。中長期與短期目標沒有根本的衝突，這在之前都有過分析，為了這些目標的實現，金融決策將發揮關鍵的作用，同時也決定了金融手段的實施動向。

影響美國短期目標實現的因素，可以分為政治影響因素和經濟影響因素，總之，要呈現給選民好的信息，讓選民作出有利於當下政府的投票選擇。

政治影響因素大體包括，製裁伊朗、巴以和談、朝核問題、減少軍事外侵、人民幣升值、打壓國內寡頭勢力等等民心所向的問題。經濟影響因素包括GDP數據，就業數據，物價指數等等的經濟數據。在選舉投票之前，這些工作都是美國政府夜以繼日忙碌的方向。

通過上麵的分析可以知道，有些內容是可以通過美國政府自身的調整來完成的，而有很多事需要靠外部勢力的配合才能完成的。比如說為了實現對伊朗的製裁，美國需要對中歐日等各方勢力作出足夠的戰略妥協才能贏得相應的配合，而這種短暫妥協讓步的底線是其不能失去對形勢的控製力，例如歐債問題，歐盟配合美對伊朗進行製裁，換回來的是歐盟成員國國債的順利發行，但對其評級的打壓則是進一步加強控製力所必須做的。對中國一方麵給與台灣大選的大禮包，而且各個大佬出麵唱多中國，釋放各種友好信息，但同時對南亞問題，中國的通脹問題也是不斷的實質打壓。另一方麵很多問題，是可以通過其自身的調節來完成的，比如說削減軍事支出，改善一下其國內的分配格局，搞一搞國內的經濟數據。他的這些具體的目標內容就是左右趨勢的關鍵因素。

 

3、時間先後的順序是趨勢研判的關鍵

政治因素太過複雜，牽涉太多，我們暫且拋到一邊不談。在經濟數據方麵，美國11月6號開始選民投票，這決定了這屆政府必須提前兩個季度進行貨幣寬鬆，也就是6月份和9月份的季度性經濟數據必須越來越好，這才足以支撐其政府存在的合理性。

貨幣寬鬆的途徑有兩種，第一種是有些人翹首以待的EQ3，但一個根本性的障礙是美國的中長期戰略必須是優化債務結構，也就是解決特裏芬難題，要保美元的信用，這是不管誰當總統都要去做的事情，已經立法規定的。短期目標要實現但不能損害中長期的目標，因為中長期目標是一個更大更重要的目標。另一種方式就是扭轉操作，其實質是把短期債務變成長期債務，整體上更長的時間內壓低了借債的成本，也同樣起到的是貨幣寬鬆的效果。當國內貨幣環境得到寬鬆，企業和個人的投融資和消費都不斷活躍回暖，經濟數據便可以越來越好。同時扭轉操作，也避免了債務結構的惡化反而刺激經濟之後將使債務結構不斷得到改善。美國11年9月份已經實施了一次扭轉操作，之後的經濟數據是不斷變好的，在這之後美國主要做的事情是打壓歐債問題，使外部資金不斷回流美國再次壓低了美國短期國債的收益率，這樣又為再次實施扭轉操作創造了空間。特別是當美國經濟數據不能持續改善的情況下，新的扭轉操作可能性就非常大了。

鑒於最新公布的美國經濟數據已經出現了弱於預期的情況，判斷美國新一輪的扭轉操作將很快到來，而在這之前其釋放的信息都將是以寬鬆為主的，特別是EQ3動不動就拿出來忽悠一下，這個就像資本市場裏麵要做空或者做多必須要有對手盤才行，資本市場其實也隻是資金以個人的手裏流到另一個人的手裏，有人賺就有人虧，為了接下來扭轉操作搞更多的錢，需要更多的人把資金用到錯誤的方向上。就像擠海綿裏的水，一下子是擠不幹淨的，需要有節奏的收緊與放鬆。

 

4、看清大小趨勢把握好節奏

至此，知道了大的趨勢會隨著新一輪的扭轉操作的到來而使美元急劇拉升，大宗商品價格會經曆暴跌，在這之前，市場上將不斷釋放寬鬆的信號和預期，資本市場也會配合不斷的回暖，美元是下跌的，大宗商品等是上漲的，這就是其邏輯的主線和關鍵的節點，在節點事件出現之前也就是扭轉操作之前以多看少動為主，操作上要采用右側交易的方式，在節點之後來操作。

 

5、趨勢裏麵的中國因素

中國作為美元持有大戶，將是主要的收割對象。隻不過隨著中美攤牌結果的不同在收割烈度上會有不同而已。中國主動製裁伊朗等於是自斷自主發展權，把未來中國的命運拱手讓給美國，投向於美國了，相信政府及各大員沒人敢承擔這個曆史責任。這個攤牌的過程將以蓋特納來華為開題，基辛格低調訪華進入高潮，以習近平訪美為答辯節點。