雅歌創作歌曲，股評時事。
遺失在荒漠裏的歌
債卷利息變動與股市的關係。
美政府10年債卷利息最近從2.29% 降至昨天的2.19%是什麽緣故呢？對股市有什麽影響？為什麽聯儲會升息長期債卷利息反而下降？
聯儲會升息其實升的是Fed Funds 的利息，是短期的利息。這是銀行跟聯儲會借錢應付每日資金出入所需的頭寸所付的利息。這借貸可以是聯儲會銀行與銀行之間也可以是銀行與銀行之間的借貸。所以又稱為隔夜拆款利率。
The federal funds rate is an interest rate at which depository institutions lend balances to each other overnight. The Federal Open Market Committee establishes the target rate for trading in the federal funds market.
在過去，銀行當日多出的頭寸，銀行可以借給其它的銀行，剩下的可以存放在聯儲會銀行代為保管，聯儲會銀行在2008年之前是不會付利息給銀行的存款，可是銀行若需要借頭寸就必須付利息。
聯儲會支付0.25%年息給銀行過多地頭寸的創舉其實是違反經濟學的。這是憑空創造財富！
自由市場的經濟應該是銀行本身要憑本事賺錢。銀行必須靠放款或投資來賺錢，而不是靠把錢存在聯儲會（中央）銀行生息來賺錢。聯儲會銀行負責印鈔票，控製錢的流量而不是印鈔票來發紅利或利息增加國家財富。自由市場的經濟原則是任何財富的增加必須靠勞力，生產，發明等代價來創造財富，而不是以印鈔票來創造財富。所以聯儲會銀行過去都不會付利息給銀行的超額儲備金。
聯儲會（中央）銀行如果印鈔票來發利息是合法，這將會導致憑空創造財富，銀行不需要想辦法賺錢，隻要把錢轉放中央銀行生息就可。國民也不需要工作，隻要把錢放銀行生息就可以。中央銀行隻要把利息定為年息25%，全國都可以靠央行的利息生活了。這當然不合理，因為央行本身就不從事生產，也不創造GDP，怎麽可以以印鈔票憑空給國民創造財富呢！
當然，2008年是特殊狀況，美國十大銀行如果沒有聯儲會的支援，擔保和供應頭寸，全都要倒閉。造成骨牌效應，將會使得上千家銀行都連鎖倒閉，宛如1929-1931年大蕭條的狀況。
所以聯儲會發0.25%的“微薄”利息給銀行其實不無小補，大大改善銀行的Balance Sheet。 （每天進出銀行的金額非常龐大，即使年息隻有0.25%也其實很可觀）。
12/16日聯儲會加息後，這利息升至0.5%。 這更加使得銀行不願放款，不願意承擔風險。隻要把錢存在聯儲會銀行就可以賺錢。過去，銀行必須想辦法把手上最多的金錢借出去收利息，否則因為必須支付存款的利息而損失。現在除了定期存款，其它的銀行帳號的利息幾乎為零。
12/16日聯儲會後，聯儲會還聲明將重新購買MBS（以抵押貸款發行的證券），這麽做的用意是要壓低長期的利息如房貸，車貸等利息。這無形中就把長期利率與短期利率形成的Yield Curve被拉直了。 聯儲會生息是短期的利息升息，未來還可能有幾次生息。這麽一來短期利息與長期利息的差將縮小，甚至反過來。比如聯儲會明年4次加息，把Fed Funds 利息增加至年息1.65%（相當於活期利息）。而兩年的政府債卷若還是維持在目前的0.95%年息， 5年的利息在1.65%， 這就是形成了Inverted Yield Curve， 短期利息比長期利息高的怪現象，這通常是經濟衰退的預兆。
長期利息若低於短期利息對銀行，保險業和退休基金非常不利。銀行業本身就是要靠長期放貸和支付短期存款的利差而賺錢。這麽一反，銀行變得很難賺錢。保險業主要是購買長期債卷來增加公司的資金，預備未來可能必須支付的保險賠款。利息低，保險業的資金增長也大大降低，危害到未來支付保險賠款的能力。退休基金也是如此，必須靠合理的利息收入才能支付未來的開支。
聯儲會過去7年的時間人為的破壞了自然的平衡，現在的做法也似乎繼續這種錯誤。雖然短期之內，房貸利息不升對經濟有利，但是造成未來的危害也是很大的。特別是社會安全福利基金有可能加速告罄，必然會使得聯邦政府提高社會安全福利的稅率和上限。
近日銀行股下跌的原因：
1。因為長期的利率下跌了，長期利率與短期利率形成的Yield Curve被拉直了。這是聯儲會12/16日加息後聲明要重新購買MBS（以抵押貸款發行的證券），迫使長期利息下降。銀行等靠存貸利差為主要收入的將減少收入。
2。油和礦石價格低迷可能造成大批公司債務違約，可能使得銀行壞賬大幅度增加。
=====================================================
操作：
昨天買DGAZ的，今天可以考慮獲利了結，大約可以賺8%-10%（24.45-24.75）。若今天不賣，最遲就是到周四EIA報告出來後賣掉。由於昨天天然氣在沒有任何消息和基本麵支持下大漲，俺認為做空要非常小心，有超過5%以上的盈利就應該跑。有可能天然氣的鐵底已經形成，再也跌不下去了。MM可能開始要炒高！
今天股市還是搖擺不定，SVXY已經在50以上。若是已有獲利的，可以先賣出一部分，49元以下再買回。雖然俺仍舊認為股市會繼續上漲，SVXY明年1/5之前可以到60元以上。但這中間的過程不會是一路平坦。
美元雖然今天繼續下跌約0.3%，可是黃金等有色金屬還是微跌。有色金屬的價位要看中國的需求，昨晚中國股市裏的有色金屬板塊是漲的，表示中國經濟好轉，製造業也開始改善。
所以FCX，X， NUGT等可以繼續拿著。昨天若是把NUGT在25.3以上賣了的，今天若是NUGT低於24.5元可以買進補回。
X現在漲了超過5%， 在8.89附近。可以先賣出一部分。若是回跌時補進。最近還是要小心，操作以獲利超過5%以上就先落袋為安。
標普500目前隻漲了2點，在2023附近徘徊。要當心隨時會變盤。
舊房銷售量出來了，11月份的銷售量下跌10.5%。是19個月來最差的數據。放貸利率在11月份因期待聯儲會升息而提前上升應該是部分的原因。再來就是放貸條件依然很嚴格，許多想買房者不合格，加上舊房待賣的庫存量不多等因素造成了銷售量下跌。
這當然對美國Q4的經濟是不利的！
thanks
Release Date Time Actual Forecast Previous
Dec 22, 2015 16:35 -3.600M 1.000M 2.300M
UGAZ若是要做空可以在1.65元以上做空，止損在1.71元。平倉在1.46-1.5元。
股市這幾個月的內部變化轉向利空。道瓊運輸指數已經跌破20%，進入熊市。運輸板塊通常是經濟增長的指標，也是股市大盤下跌的領先指標。
所以明年股市應該要下跌。
http://www.forexdirectory.net/forexchartsgraph.html?tvwidgetsymbol=FX%3ANGAS
What is your opinion, time frame about the stock dip next year? after second rate rise in March?
1。因為長期的利率下跌了，長期利率與短期利率形成的Yield Curve被拉直了。這是聯儲會12/16日加息後聲明要重新購買MBS（以抵押貸款發行的證券），迫使長期利息下降。銀行等靠存貸利差為主要收入的將減少收入。
2。油和礦石價格低迷可能造成大批公司債務違約，可能使得銀行壞賬大幅度增加。
"明年1/5日錯開401K基金新錢進入市場的時間之後，股市可能要回測2000點以下，有可能回到1880-1900的區間。 "
但是UGAZ最好等在1.35-1.42元之間買入。停損在1.31元。