Livermore股市經典生存戰

Livermore股市經典生存戰

前言

語言和交流多用“華麗的詞藻”堆砌“無邏輯的空洞無物”，是假、大、空的根源之一。對於學習曆史，袁騰飛曾提出要記憶名詞和動詞（點評：因為代表了知識點），同時要去除形容詞、副詞、介詞等一切（點評：因為，抒發情感和表達語氣，與理性和邏輯無關）。

本文改寫於：

為了忘卻的紀念：傑西-李佛摩爾大師的股市生存戰
http://www.docin.com/p-245335690.html

為盡量去除原文“華麗的詞藻”和“無邏輯的空洞無物”，極大量刪減原文並盡量忠實保持了原文語義。對關鍵的錯誤，進行了必要的刪改。

Livermore經典生存戰

雖然科技和人文在不斷地進步，人類在金融市場中的本質並未進化。金融資本的產業博弈，使得財富最終相對合法地高度集中於少數人。資金規模低於$5B的，都是弱勢群體，原因在於：沒有定價權，隻有參與市場的（跟隨）交易權。

市場大趨勢由權重股支撐；但由於資金的逐利性，前瞻性主導的Leading stocks and leading sectors的獲利率和漲幅都更大，更能也更必須激起大眾（跟隨性質的）持續興奮。

“測試市場（領導股或領導板塊）以探知大趨勢”是Livermore的創舉：若無把握進行大倉位操作，就先用小倉位測試市場的強度，持續的低成本測試會感知趨勢的多空大方向。這可以有效地避免很多條件不足或把握不大的中大倉位交易。

“本金和時機”是成功的基礎。“隻做強勢股的機會”是長時間耐心觀察並等待而得的，機會的含義有兩點：
1，確認Trending on primary time frame；
2，TA上大概率把握Secondary time-frame大幅波動前的Timing.
依據解盤係統Buy/Sell的TA條件和原因，產生高概率的交易信號，按照資金管理原則持倉、調倉（加倉/減倉）、平倉。

Livermore強調心理和分析預測的重要性：輕鬆平和的心理能使得心智盡量穩定客觀，在此基礎上分析、預測行情並把握臨界點，才能長線拿穩倉位（比如，入點的低價位能令人安然度過後來的大幅洗盤，才能有"it is my sitting, got it? it is my sitting tight that made me the biggest money"）。三次破產後第四度崛起的成功戰役--交易“伯利恒鋼鐵”股--是研究最佳交易心理和Timing的範例。當時Livermore已身無分文，隻有唯一的機會：交易500股的信用額度。（為何交易的精髓是尋找低風險？！）

選擇第三次破產，是為了暫時擺脫財務壓力的心理負擔，才能使得自己心智盡量穩定客觀。1911-1914年，經濟陷入了“循環小衰退”，市場枯燥難耐、沒有任何賺錢效應。1914年8-12月，華爾街閉市。Livermore在耐心等待中度過了這四年。

一擊成功必須抓住關鍵臨界點。1886-1996年間，美國所有4年漲15倍的大牛股，都是以30度的仰角開始啟動。大飆股隨後以60度仰角開始上攻，真正上漲的有效期平均是2.5年：純粹短線不能有效管理大資金，必須在正確時間段緊持強勢領漲股，大牛股需持有最少1年！而能夠在4年中漲幅高達30倍的，啟動後的上攻仰角超過80度：Livermore就抓住了伯利恒鋼鐵的如此臨界點。

當時，1915年2-3月，Livermore TA上看好大發戰爭財的伯利恒鋼鐵公司（選該股進入跟蹤Watchlist），股價$50左右，但對比大盤，道瓊斯指數當時還沒有顯示強度，僅領漲股開始表現了強度。Livermore繼續堅持了耐心等待。1915年5月下旬，道瓊斯開始顯示了牛市強度；6月初，伯利恒鋼鐵股價開始衝天而起，3周內到$90+、即將進入Livermore早年多次成功操作過的“股價上$100就會繼續上漲”的模式，這經驗給予了他“$98買入、僅2天後就$145賣出”的信心和機會。為了這2天，他等待了6周：耐心和經驗的回報--刹那間恢複了Seed Capital 和All Verified Confidence of Successful Trading.

（從1912年第三季度至1914年第三季度，兩年中，伯利恒鋼鐵的盈利加速度從每股$6.5飛升至$28，即加速上升400%以上，而股價始終維持在$40-50。在當時一戰前夕的4年中，美國處於經濟循環的蕭條期，市場資金不足，人氣低迷。1913年Fed成立，開始印錢，才有充足資金！相對於另一隻鋼鐵股--美國鋼鐵，伯利恒鋼鐵的盤子小，所以漲幅更大！盤子大的強勢股相對少很多，漲幅也小很多！）

1929年6月，Livermore平倉了所有多倉，並“踏空了最後4個月的行情”：冷靜、孤獨地耐心等待該輪牛市結束最後的瘋狂，持幣等待機會做空。俟時機成熟後放空，此役頂峰成名，年52歲，身家達$100M。