美股上行空間有限的證據：允許中國債轉股全麵接盤

如果債轉股達成協議並執行，美股將腥風血雨相當長一段時間，特別是與債轉股有關的股票。

中美“債轉股方案”獲響應 克林頓表態願意操刀

http://news.online.sh.cn/news/gb/content/2009-12/02/content_3231936.htm

中美債轉股創意得響應 克林頓表態願操刀

中國學者肖煉創造性地提出將中國持有的美國國債“債轉股”；此建議得到美國前總統克林頓熱烈響應，並願意由旗下的“總統基金”具體實施。

克林頓願操刀中美“債轉股”

卸任後的美國前總統克林頓在幹什麽?當中國持有美國國債的“債轉股”方案（下稱“債轉股”方案）跟他聯係在一起，多少讓人有些詫異。

中國社會科學院美國經濟研究中心主任肖煉不久前美國之行的
最大收獲之一，就是他一直奔走呼籲的“債轉股”方案終於有了“接盤”人，這個人就是雖卸任多年，但仍對美國有足夠影響力的美國前總統克林頓。

克林頓評價“債轉股”方案“特別光輝”

對肖煉而言，這是一次非同尋常的會麵。

9月16日，在肖煉的老朋友——美國民主黨全國委員會前主席特裏·麥考利夫的引薦下，倆人驅車一同前往克林頓位於華盛頓的家。

之前，肖煉跟克林頓並不相識。近期，為“債轉股”方案能夠得到美方呼應，肖煉多次到美國奔走。讓他沒想到的是，美國前總統克林頓對此興致盎然，並盛情邀請肖煉到他家裏做客。

肖煉“債轉股”的想法，緣自中國巨大的美國國債存量。美國財政部最新報告顯示，中國9月淨增美國國債18億美元，持有總量達7989億美元，仍為美國國債外國投資者第一大持有國。

肖煉在研究中發現，中國政府積累的2.3萬億美元巨額外匯儲備中，約有70%左右被用來購買美國國債和各種政府債券。但是，隨著美國金融危機加深、經濟衰退、經常項目赤字和財政赤字擴大、內債和外債高企，美元貶值將是一個不可避免的長期發展趨勢。中國對美國國債的投資價值必然縮水。能否確保中國在美國投資的安全性、流動性和增值性，將直接影響到中國的國家根本利益。

更為觸動他的是，在金融危機中，美國道瓊斯工業平均價格指數（下稱“道指”）從14000多點開始跳水，當下跌到8000點時，美國總統奧巴馬號召美國老百姓購買美國股票，“打一場保衛美國財富的戰爭”。

“這表明，美國政府認為8000點是美國股市的政策底線。”肖煉說，當時，他就提出，能否把中國持有美國國債的一部分轉化為美國的股票，即所謂的“債轉股”。因為他認為，道指遲早會回到14000點，如按照金融危機中道指最低點6000點計算，屆時中國“債轉股”的這部分平均收益將提高到130%以上。

“當然，這僅僅是一個粗略的邏輯分析，如何具體實施‘債轉股’，需要中美兩國政府及專家進行法律、經濟和技術等多方麵的綜合研究分析後，方可成行。” 肖煉詳細地向克林頓介紹了他的“債轉股”設想。

克林頓在耐心聽取了肖煉關於“債轉股”方案的設想後，接連用了三個英文詞（bright、brighten、brilliant）來稱讚這是一個“特別光輝”的想法，並對肖煉直言不諱：“你這個想法太好了，我從來就沒想到過；但是我們今天談過之後，我就想把你的想法變成我的想法”。

克林頓願意率先實施“債轉股”

克林頓自1992年當選第42任美國的總統，在任8年。自2001年卸任美國總統後，其生涯規劃一直撲朔迷離。甚至在2004年6月22日，全美國人翹首以待的他的自傳《我的生活》橫空出世時，為了推銷新書，他接受美國哥倫比亞廣播公司“60分鍾”節目的專訪，也沒有確切說明他卸任後的規劃。

據肖煉介紹，克林頓在他第二任期結束的時候，成立了威廉·傑斐遜·克林頓總統基金會。該基金會是全球性非政府組織，在全球的工作人員和誌願者現超過800人，辦公室設在紐約、阿肯色、馬薩諸塞等地。總統基金主要用於四個領域的投資：一是綠色能源；二是節能技術；三是清潔能源；四是應對全球氣候變化。目前，該基金會氣候行動組正在推行他們創辦的一項全球節能計劃，全球已有200多個項目正在參與該項計劃。

克林頓就是打算用他設立的總統基金來推進“債轉股”方案的實施。

經過近一小時的會談，克林頓跟肖煉就“債轉股”方案初步達成一致意見。如果可行，中國的國債將可以以抵押貸款參股方式分成3部分進行投資，第一，短期投資，比如短平快項目的投資，在短期內可收回；第二，中長期投資，投入資金在若幹年後逐步收回；第三，在非洲做一個標杆項目，中國在非洲進行諸多投資，可以幫助非洲進行節能減排、應對全球氣候變化，以提升中國形象。

美國兩州長也看中“債轉股”

當然，“債轉股”也存在投資風險。肖煉並不回避這個問題：“債轉股的設想也存在包括政治風險、法律風險、商業風險、經營管理風險在內的各種不可確定的風險。這既需要中美兩國最高領導人的戰略決策，同時還需要兩國相關主管部門的密切合作與協作，克服艱難險阻以求‘雙贏’。”

據肖煉介紹，對“債轉股”方案感興趣的不僅僅是美國前總統克林頓，美國密西西比和弗吉尼亞兩個州的州長對此也“情有獨鍾”。

“跟美國州政府的合作方式是，中國仍然拿國債做抵押，地方政府用這個資金來創造就業，辦實體經濟，就等於是用抵押的資金參股，這也是一種轉股的方式。其實質就是把中國的虛錢變成實體經濟。美國的幾個州政府甚至建議中國用這筆錢到美國搞開發區。”說起合作，肖煉興致勃勃。

在肖煉看來，用國債在幫助美國地方發展經濟的同時，對中國而言，可以提高國債的收益，還可以緩解金融危機下貿易保護主義的盛行。

“中國可以到美國的一些州進行投資，雇美國人進行組裝生產以擴大美國的就業，在地方州生產的產品還可以在全美國銷售。這樣中美經濟不就捆在一起了嗎？美國還搞什麽貿易保護主義！”肖煉說。

此次，美國之行，讓肖煉欣慰的是，“債轉股”方案在美國有了新突破；但是讓他擔憂的是，目前中國的相關部門對“債轉股”方案並沒有足夠了解。

“我們作為學者，隻能是從理論角度提建議。希望國有資產管理部門、國家外匯管理局等相關單位出麵具體來做這件事情。”肖煉呼籲說。

[楚江]

這條消息一方麵證明美股上行空間有限,另一方麵也可能是個圈套,等中國的"債轉股"完成,恐怕美國的強勢美元政策就該出台了.