歲月的痕跡
徘徊於理性與現實的曠野裏, 生存於東方與西方的交界麵。
正文
論股票市場的永恒特性
1）少數性
A）由於零和博弈之下的大數定理，誰要想在股市勝出，就必須想盡一切辦法成為少數；要進行方法壟斷、消息壟斷；
B）要經常看看書，看看股評，看看資金的流向，看大家在想什麽，大家在做什麽，主力在用什麽方法操盤，自己要盡量成為少數；
2）懷疑性（反向性）
A）反向其實質就是懷疑一切；
B）在市場中尋求終極真理隻是一種徒勞：（一）然而，不管投資理論如何發展，隻要市場中存在著信息不對稱現象，隻要市場不是絕對有效的，市場中就會存在估值不正確的股票，也就可能存在著獲取超額收益的機會；（二）正因為如此，所謂投資分析，在很大程度上，就是如何發現和利用不對稱信息及市場的低效率；
C）任何好的方法一旦擴散就離死不遠了：股市是一個多數人賠錢的市場，那麽，當一種“非常成功的、非常有效的、非常完美的”投資理念，被大多數人知道、了解、掌握後，就注定了那個投資理念是一個或將來可能是“非常失敗的、非常失效的、非常缺陷的”東西；
D）反向是我的最高操作策略“永不自以為是”的另外一種表達方式；我始終知道自己永遠都是一知半解的，所以我永遠的、不間斷的都會用反向的思維做應對；
E）市場永遠有那麽多的不確定性；
F）所謂的高學曆、證券業內的人士，其過去一慣正確的經曆都在助長或強化其盲目自信：（一）很多人對成功的經曆記憶猶新、但對失敗的經曆輕易的忘記；（二）對理念的一知半解比無知更可怕；（三）而更更可怕的是本來一知半解卻“自以為是”的以為已經全知全解了；
3）投資理念多變性（思維不能有慣性）
A）正確的投資理念實際上是很簡單很通俗的東西，但其會變化，思維不能有慣性；
B）比如某人說：（一）96年以前，我認準市場牛短熊長，於是奉行現金為王的理念。盡管錯失許多機會，但使自己能夠活了過來；（二）96年到99年上半年，我研究上市公司公開資料和信息，崇尚績優、成長，特別看重上市公司所處的行業以及在該行業中的地位；（三）99年下半年至2000年，我已經把股票當作籌碼，特別重視籌碼的集中程度，對強莊股“頂禮膜拜”，並且認為運氣在投資活動中占有非常重要的地位。
4）藝術性多於科學性（市場經驗比技術分析重要得多）
A）藝術多於科學：（一）比如橋牌是一門科學，但因為對抗中的心理因素而帶有了少許藝術性成分；（二）而投資股票是一門藝術，但因為某種程度的概率性特征而帶有了少許科學性成分；
B）單個技術分析不一定時時適用，所以可以根據市場情況要用多種技術分析方法；
5）事後選擇偏差
A）投資過程中，想到的未必能做到，而做出來的選擇也不一定就是當初所想的，“心動”與“行動”之間存在著巨大的差別；
B）看對不一定能做對；（如看空卻依然套牢）
6）偏向性
A）證券市場是有一定規律的：（一）從長期來看，它受企業基本麵的製約與影響；（二）從短期來看，它更多地受市場供求關係的影響；
B）證券市場的指數總體向上，但個體不一定，一般健康的市場總的資金流入會隨著國民經濟的發展越來越多：（一）長期趨勢（幾十年甚至於更長）向上；（二）投資股市是對抗通貨膨脹的最好投資方式；優於債券、房地產和黃金；
C）優勝劣汰，隻有1/4的股票值得關注，大部分隨波隨波逐流；更有甚者，美國股市年摘牌公司50家左右；（5年內美國公司死亡率1/3）；
D）不同產業相位差，輪流推動指數；
E）偏向性與零和博弈並存：偏向性不等於正和性，依然是零和性；
F）在可以做空的市場，做多依然優於做空；
7）隨機性
A）世界上沒有相同的樹葉，隻是相似；
B）混沌的特性：（一）沒有技術分析的常規“畫線”趨勢；（二）使得各種所謂的趨勢跟蹤技術破滅；
8）跳躍性（小概率事件，常規技術分析的弱點）
A）在較短時間內完成較大運動距離；
B）在國際外匯和期貨市場上，有時跳躍運動可以在僅僅20－30秒內完成全日價格波動的範圍的70％－80％；
C）符合2/8原則，20％的時間內運行80％的距離；
D）這是傳統技術分析方法的弱點，我們要有科學的係統交易方法來捕做這種跳躍；
9）心理性
A）強烈的趨同性，從而有所謂的板塊特性：（一）股票價格喜歡同起同落；（二）即使有股票逆市而動，也表現出行業集中的特性；
B）強烈的振蕩性：（單日或單周大跌/大漲）
10）周期性
A）周期性但更有變異性；
B）例子：很多美國投資人在把1987年的股災當作1929年翻版，結果損失慘重；
11）其他特性，股票市場還有如下的原理和規律：
A）慣性原理；
B）《股金通重力加速原理》：在沒有強大外力幹預下，《上漲推力效率比》應該越來越慢，下跌則越來越快。
C）交替原則；
D）極性轉化原則；
E）作用力與反作用力原理等等。
1）少數性
A）由於零和博弈之下的大數定理，誰要想在股市勝出，就必須想盡一切辦法成為少數；要進行方法壟斷、消息壟斷；
B）要經常看看書，看看股評，看看資金的流向，看大家在想什麽，大家在做什麽，主力在用什麽方法操盤，自己要盡量成為少數；
2）懷疑性（反向性）
A）反向其實質就是懷疑一切；
B）在市場中尋求終極真理隻是一種徒勞：（一）然而，不管投資理論如何發展，隻要市場中存在著信息不對稱現象，隻要市場不是絕對有效的，市場中就會存在估值不正確的股票，也就可能存在著獲取超額收益的機會；（二）正因為如此，所謂投資分析，在很大程度上，就是如何發現和利用不對稱信息及市場的低效率；
C）任何好的方法一旦擴散就離死不遠了：股市是一個多數人賠錢的市場，那麽，當一種“非常成功的、非常有效的、非常完美的”投資理念，被大多數人知道、了解、掌握後，就注定了那個投資理念是一個或將來可能是“非常失敗的、非常失效的、非常缺陷的”東西；
D）反向是我的最高操作策略“永不自以為是”的另外一種表達方式；我始終知道自己永遠都是一知半解的，所以我永遠的、不間斷的都會用反向的思維做應對；
E）市場永遠有那麽多的不確定性；
F）所謂的高學曆、證券業內的人士，其過去一慣正確的經曆都在助長或強化其盲目自信：（一）很多人對成功的經曆記憶猶新、但對失敗的經曆輕易的忘記；（二）對理念的一知半解比無知更可怕；（三）而更更可怕的是本來一知半解卻“自以為是”的以為已經全知全解了；
3）投資理念多變性（思維不能有慣性）
A）正確的投資理念實際上是很簡單很通俗的東西，但其會變化，思維不能有慣性；
B）比如某人說：（一）96年以前，我認準市場牛短熊長，於是奉行現金為王的理念。盡管錯失許多機會，但使自己能夠活了過來；（二）96年到99年上半年，我研究上市公司公開資料和信息，崇尚績優、成長，特別看重上市公司所處的行業以及在該行業中的地位；（三）99年下半年至2000年，我已經把股票當作籌碼，特別重視籌碼的集中程度，對強莊股“頂禮膜拜”，並且認為運氣在投資活動中占有非常重要的地位。
4）藝術性多於科學性（市場經驗比技術分析重要得多）
A）藝術多於科學：（一）比如橋牌是一門科學，但因為對抗中的心理因素而帶有了少許藝術性成分；（二）而投資股票是一門藝術，但因為某種程度的概率性特征而帶有了少許科學性成分；
B）單個技術分析不一定時時適用，所以可以根據市場情況要用多種技術分析方法；
5）事後選擇偏差
A）投資過程中，想到的未必能做到，而做出來的選擇也不一定就是當初所想的，“心動”與“行動”之間存在著巨大的差別；
B）看對不一定能做對；（如看空卻依然套牢）
6）偏向性
A）證券市場是有一定規律的：（一）從長期來看，它受企業基本麵的製約與影響；（二）從短期來看，它更多地受市場供求關係的影響；
B）證券市場的指數總體向上，但個體不一定，一般健康的市場總的資金流入會隨著國民經濟的發展越來越多：（一）長期趨勢（幾十年甚至於更長）向上；（二）投資股市是對抗通貨膨脹的最好投資方式；優於債券、房地產和黃金；
C）優勝劣汰，隻有1/4的股票值得關注，大部分隨波隨波逐流；更有甚者，美國股市年摘牌公司50家左右；（5年內美國公司死亡率1/3）；
D）不同產業相位差，輪流推動指數；
E）偏向性與零和博弈並存：偏向性不等於正和性，依然是零和性；
F）在可以做空的市場，做多依然優於做空；
7）隨機性
A）世界上沒有相同的樹葉，隻是相似；
B）混沌的特性：（一）沒有技術分析的常規“畫線”趨勢；（二）使得各種所謂的趨勢跟蹤技術破滅；
8）跳躍性（小概率事件，常規技術分析的弱點）
A）在較短時間內完成較大運動距離；
B）在國際外匯和期貨市場上，有時跳躍運動可以在僅僅20－30秒內完成全日價格波動的範圍的70％－80％；
C）符合2/8原則，20％的時間內運行80％的距離；
D）這是傳統技術分析方法的弱點，我們要有科學的係統交易方法來捕做這種跳躍；
9）心理性
A）強烈的趨同性，從而有所謂的板塊特性：（一）股票價格喜歡同起同落；（二）即使有股票逆市而動，也表現出行業集中的特性；
B）強烈的振蕩性：（單日或單周大跌/大漲）
10）周期性
A）周期性但更有變異性；
B）例子：很多美國投資人在把1987年的股災當作1929年翻版，結果損失慘重；
11）其他特性，股票市場還有如下的原理和規律：
A）慣性原理；
B）《股金通重力加速原理》：在沒有強大外力幹預下，《上漲推力效率比》應該越來越慢，下跌則越來越快。
C）交替原則；
D）極性轉化原則；
E）作用力與反作用力原理等等。
評論
Tigerbalm
2005-08-15 08:38:26
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悄悄話
No. Many of these posts are written by others. I simply like to add them to my collection, so I can read and re-read them in my leasure time.
紅小兵
2005-08-14 22:43:03
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悄悄話
你不是關門了嗎？怎麽突然出來這麽多東西？都是你寫的？不是吧
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