(zt)美元 長線麵臨重大利空 經濟日報 2009-08-22 13:46:25

上周股神巴菲特與債券天王葛洛斯的左右手埃裏恩（Mohamed El-Erian）雙雙警告美元長期走勢將麵臨重大利空因素，短期來看，經濟尚未恢複元氣前美元走勢多空難料。

投資人21日重新擁抱風險資產，帶動美元下挫，美元兌歐元匯價觸及1.4377美元的兩周新低；而美元指數降至78.04，周跌幅1.1%，已是連續第二周收黑。

分析師預測本周美元兌歐元仍將區間震蕩。倫敦Calyon策略師班奈特說，隻要沒有突破1.45美元關卡，歐元漲勢都不會持續。

要到9月4日美國發布8月非農就業人口報告時，匯價才會有較明確的方向。

美元的走勢是全球注目的焦點。巴菲特19日刊在紐約時報的評論指出，美國國債的威脅可能將美國推入「香蕉共和國」的境地。隔天，太平洋投資管理公司（Pimco）運行長埃裏恩說，美元下跌指日可待，「問題是如何下跌，而真正的風險是美元失序貶值。」

然而，美國商業周刊評論指出：貨幣市場的影響因素太廣，須綜觀全球經濟形勢、貿易往來、資金流動、政治，以及市場心理等複雜因素，很難預測。

去年秋天以來全球資金流向美元，跟經濟基本麵無關，而是因為金融風暴促使投資人擁抱美元這個資金避風港，無視於風暴源頭是美國的事實。

美元匯價的一大變數是金融危機。MF Global分析師何佛森說，對多數投資人來說，危機還沒過去。「他們仍相當謹慎。」

還有就是政治因素，許多國家政府仍然幹預匯市，且各國政府持有的美元資產外匯存底龐大，影響很大。據國際貨幣基金（IMF），全球央行今年第一季持有的美元資產占總外匯存底的比率上升至65%，與過去五年相當。不過，2001年該比率為72.7%。

不過，巴菲特的警告絕非空言。《次貸國家》（Subprime Nation）一書作者史瓦茲（Herman Schwartz）認為，巴菲特撰文是「對行政單位鳴槍示警」：政府要技巧純熟，帶領經濟這艘船駛過赤字爆炸、成長失速的惡水，但小心不要傷害到美元。這可不容易辦到。