華爾街昨天的男女 (2)－玩牛市於股掌之上的杜爾

華爾街昨天的男女
    
     －玩牛市於股掌之上的杜爾
    
    
    華爾街早期曆史上有一個人物值得大書一筆，因為他既是華爾街的開拓人物之一，又是華爾街曆史上第一個牛市的始作俑者。他的名字叫威廉·杜爾(William Doer)。杜爾1747年生於英國，其父是西印度群島上成功的種植園主。杜爾受過大學教育，參加過英軍，幫助過其父管理產業，最後落腳於紐約。紐約沒有辜負這個莊園主的兒子，他不久即獲得了一份向英國皇家海軍供貨的合同。這是一個有厚利可圖的合同，做的是在美國購買船桅等船舶器材部件，然後運往英國的生意。
    
    美國獨立戰爭爆發後，杜爾很有遠見地站在了美國人一邊，並被選入大陸議會。離任後，他取得了向大陸軍隊供應軍備的合同，同時娶了一個富家女為妻。戰後，杜爾與其家人過著養尊處優的貴族生活，家裏所有的傭人都穿製服，晚餐的佐餐酒就有15種之多。杜爾之所以可以過著如此榮華富貴的生活，是因為他擁有好幾個金融公司，其資產包括土地以及獨立戰爭中買下的大量政府債券。1785年，他被指定為國家財政委員會主席。1789年，他的姻親亞曆山大·漢密爾頓舉賢不避親，任命他為財政部長。
    
    如果說亞曆山大·漢密爾頓是個忠於職守，嚴守機密的人，那麽杜爾則恰恰相反。杜爾的位置所在決定了他知道有關金融的種種情況，許多信息都是必須保密的，然而他卻泄露這些核心機密給他的親朋故舊，使得他們在商業和證券市場大獲其利。不僅如此，杜爾本人也參與到證券的投機之中。後來聯邦政府立法規定，財政官員不準參與聯邦債券的投機買賣。對此，杜爾並不改弦更張，而是很傲慢地辭職而去。
    
    杜爾辭去公職後，便肆無忌憚地炒作股票，並從許多政府高官那裏借錢來進行投機買賣。他最熱衷最喜歡的股票是美國銀行，該股票的上市價為每股100美金，但不久便一飛衝天，達到每股185美元。
    
    1791年末，杜爾決定與一個叫亞曆山大·麥卡姆(Alexander Macomb)的人合夥進行證券投機。麥卡姆是紐約最富的人之一，擁有大量資金，而杜爾與財政部有關係，可以搞到各種內部情報。兩人商定，用麥卡姆的名義和金錢開戶進行交易，用杜爾的投機天才和信息來操盤，雙方合作一年，平分所得利潤。
    
    一開始，杜爾買進了紐約銀行的股票。那時謠言四起，都傳說美國銀行準備吞並紐約銀行，如果事實如此，紐約銀行當然會一路看漲。老謀深算的杜爾一方麵用麥卡姆的錢買入紐約銀行，另一方麵又斷然賣掉自己賬戶內的紐約銀行。幾個大戶也在他私下裏鼓動下賣掉紐約銀行。在公開場麵，杜爾鼓噪美國銀行會合並紐約銀行，私下時，他又否定這種可能性。如果吞並一事沒有發生，他與麥卡姆合夥的交易就會失敗，而他自己則因早就拋掉了紐約銀行而安然無恙。反之，他同樣坐贏不虧。
    
    吞並的風聞愈炒愈熱，銀行之間的合並消息也不斷傳來。百萬銀行名副其實，有一百萬資產，它的章程規定是可以與紐約銀行合並，假若紐約銀行會被美國銀行吞並的話，它會搶先與紐約銀行合並。投資者們蜂擁而至，大量吃進紐約銀行的股票。
    
    杜爾頓時成了股市中大家跟風的對象。投資者四下裏打聽他都買了哪些股票，拋了哪些股票，然後就毫不猶豫地跟進，就好像杜爾是個先知一樣。杜爾也確實認為銀行股會迅速飛漲，因此四處借錢買進了大量的銀行股票。1792年3月，他從瓦爾特·利文斯頓(Walter
    Livingston)那裏借了20.3萬美元的巨資買入銀行股。杜爾的如意算盤是，借雞生蛋。隻要銀行股一漲，他就會賺到錢，就可以把借的錢全部還清。由於杜爾的巨量建倉，其他投資人的瘋狂跟風，一個牛市也就營造出來了。
    
    漢密爾頓對當時的股市憂心忡忡，他憤憤不平地說：在光明磊落的投資與卑鄙可恥的賭博之間應該有一條分水嶺。遺憾的是，怎樣找到這樣一條分水嶺一直在困擾著華爾街。悠悠兩百年過去了，這樣一條分水嶺的清晰劃定一直沒能實現。
    
    杜爾從許多人手中買進了銀行股，而那些人當然樂見銀行股票跌落。很不幸的是，那些人中不乏資產雄厚因而可以操縱股市的大戶。他們為了使銀行股跌落，聯手采取釜底抽薪的策略，開始從銀行的黃金和白銀儲備中取走他們的股份，以此來緊縮銀根，迫使銀行不得不收回貸款。此著果然利害，不久銀行利息就開始扶搖直上，有一天竟然狂升一個百分點，而銀行股的上漲速度遠不及銀行利息。杜爾以及他的跟風者們因此遭到致命的打擊。更可怕的是，此時，審計部門發現杜爾挪用了23.8萬美金的國家公款去炒股。漢密爾頓知道後，鄭重地要求杜爾迅速還清挪用款項，杜爾則因資金套牢於股市而一直拖欠不還，於是漢密爾頓隻好訴諸公堂，討回欠款。
    
    杜爾絕望地四處借錢還清債務，然而此一時的杜爾已非彼一時的杜爾，那些曾經可以一擲千金給他的人現在卻不願拿出半個子兒。回天乏力的杜爾便隻有走向監獄，接受終身監禁的懲罰。由於杜爾的落馬，一個熊市馬上降臨，股價一落千丈，25個經紀人宣布破產。瓦爾特·利文斯頓與亞曆山大·馬卡姆自不待說，也跟隨著杜爾的腳步走向了監獄。
    
    杜爾的敗落波及到許許多多的人，那場災難造成的損失至少有500萬美金之巨。這個數字等於當時整個紐約的不動產的價值。傑弗遜痛心疾首地說：這無異於紐約遭遇了一場自然災害的摧毀。