井底望天
談天說地 古往今來 曆史人文 天下大勢
二
其實在吸收外國資本上，你可以用三種不同的方法：
第一種，就是外資直接投資，通常簡稱FDI（Foreign Direct Investment）。這種方法的好處在於，外國企業拿著外幣資金進來，換成你的本國貨幣，然後投資在廠房，設備，生產線，聘請當地的員工，利用你的技術好但是價格低的勞工，通常以國外市場為主，賺外麵的錢。這種方法基本上是中國一直堅持的外資投資方法。在這種投資情況下，就是經濟狀況有些不好，外資公司隻能裁點員，或者減些產能。像現在這種危機下，也許工廠就會停工和關閉一下，但你那些廠房，設備和生產線，不可能杠在肩上，掉頭就跑。
斯洛伐克就是這個一個例子。斯洛伐克利用自己在中歐的地理優勢，和不錯的道路條件，廉價的高素質工人，吸引了歐洲的幾大汽車廠來落戶。現在雖然同樣受到金融危機的打擊，但由於負債率低，標準普爾的信用評級還是3個A，並在今天1月份混進了歐元區，可以和大家相擁取暖。
第二種，就是由西歐的銀行在自己國家裏辦分行，由這些分行借錢給自己的企業和消費者。從理論上來講，這些外國銀行是可以斷臂求生，斬掉在東歐這些國家的損失，然後逃之夭夭。但是如果這些外國銀行，大部分來自西歐和北歐（尤其是瑞典），認為熬過了這幾年，將來還有在這些國家賺錢，現在就沒有必要放棄陣地。
第三種，就是有這些國家的企業和家庭，直接向外國銀行借錢。這種情況下，由於當時西歐的銀根鬆，利率低，大家借錢換回本幣的時候，就導致本幣幣值高企，而且很多外麵流入的錢，又大多數扔進了在吹泡沫階段時，可以快速來錢的股票和房地產中間。而政府的不作為，又導致低水平工人的再培訓，無法得到落實，導致有限的技術工人數量無法滿足投資膨脹的需要，形成工資價格攀升。在公路，電信等基礎部門，又國家投資不足，為經濟發展形成瓶頸。
在這種情況下，你看到的就是通脹興起，中央銀行加息，更多的低息貸款流進來，然後本幣繼續高企，房市樓市猛漲。然後就是金融危機一爆發，外資逃跑，因為短期貸款占外匯儲備的比例太高，由於采取自由兌換政策，本幣對外幣的兌換率馬上就掉頭，從過山車的高度，飛流直下三千尺。例如，波蘭元兌歐元跌了近30%，匈牙利元兌歐元跌了近25%。不光是外資外逃，導致國內企業的資金困難，到期的短期貸款的償付，和債務負擔都大幅度加重。
這個同樣的問題在1997年的亞洲金融危機，和今天的韓國同樣存在。要防止這樣的金融危機發生，正如後來的東南亞的國家從慘痛的教訓中，學到的就是，不能依靠外資貸款來發展你的經濟。要靠自己的本幣，不能用自己本幣的高利率相對於外資的低利率來吸收資金，尤其是開放資金賬戶，讓這些外資進入流通率高的股市。就算是不得不引進外資，也最好用FDI直接投資的方式，要好過自己的企業靠借外國債的方式來發展。
當然如果有可能的話，保持一定量的外匯儲備（不是那種短期外債占大比重），都可以防止自己一而再，再而三的掉入火炕。
似乎所有的東南亞國家，都明白了這個道理，隻是東北亞的韓國，獨樹一幟，完全違反這個原則，結果就使韓國成為東亞經濟體中，唯一一個麵臨破產的國家。
從單個的國家來看，問題比較大的是波羅的海三國，匈牙利，烏克蘭和波蘭。
波羅的海三國采取的是和歐元掛鉤的貨幣政策，算是在歐元區（因為不能自由浮動），無法主動將貨幣貶值來增加產品競爭力，但又無法得到實際使用歐元的好處。如果這三國現在就和歐元脫鉤，不光是會毀掉借外資的企業，還會在心理上造成全民恐慌。
三國中的拉脫維亞在泡沫爆掉之前，財政收支赤字達到了GDP的20%，在2004年的時候，總的借款中60%是外幣，到了2008年，就變成了90%。通常在這種情況下，你就應該自己擠破泡沫，而不是等到吹大的泡沫自己引爆，首先就是房地產市場崩潰，接著自己的銀行開始破產，導致了銀行國有化。因為國際借款換不了，於是去年12月，黑老大IMF來談條件了，算是給了95.6億美元的貸款。
但是IMF的條件之一，就是大幅度削減社會公共事業支出。這個行動的直接後果，就是被慣壞了的人們走上街頭，掀起了大規模的群體抗議活動。然後就是政府宣布總辭職，各方政客們個個信用都已經損壞，導致整個國家是群龍無首。本來在經濟危機的困境下，一個國家和民族需要的就是強勢的領袖人物，和大家對他們的信心，才可以同舟共濟，共度時艱，現在倒好，是反其道而行之，結果是整個政治和社會體係癱瘓，大家都不知道如何是好。拉脫維亞雖然隻有區區的240萬人，但處理不好的話，帶來的心理和信心上的打擊，卻會蔓延到整個東歐，甚至全歐洲。
可是拉脫維亞的前景看起來非常不妙。標準普爾已經把它降級到垃圾債券級別（BBB），而預計今年其經濟估計會萎縮12%，看來經濟蕭條，以及產生的社會動蕩是無法避免的了。
而拉脫維亞的小兄弟立陶宛和愛沙尼加也好不倒哪裏去。
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