牛經滄海隨記

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納斯達克進入震蕩上行階段

(2020-07-26 09:21:16) 下一個

納斯達克進入震蕩上行階段

2020-07-26

牛經滄海

風險提示

理財有風險,投資需謹慎。詳情請谘詢您的投資顧問。

 

回顧

上周我們說“市場正在等待2季度財報而裹足不前。預期有7成機會盤整向下,消化浮籌,更加健康。“

結果SPX走出窄幅震蕩形態,SPY收在320.88, 微跌0.84點;QQQ高開低走,收在255.56點,跌3.86點。

我們在7月12日《納斯達克重演1998》一文中推測,納斯達克即將進入震蕩上行格局, 而事實上,納指正是自7月13日衝高回落,開啟一輪震蕩市。

 

納斯達克真香

老子曰“天之道,損有餘而補不足。人之道則不然,損不足以奉有餘。

美國股市3月反轉以來,納斯達克一路領漲 (見圖1)。為什麽?我們在5月30日《疫情衝擊後美國股市的一種估值》中按疫情對業績衝擊程度, 將公司劃分為疫情驅動業績,疫情影響微小,疫情影響中等, 疫情重災區4類。納斯達克聚集了許多前兩類公司。

ETF/指數

最低

最高

最大升幅

%

超越

QQQ

164.93

269.76

     104.83

63.6%

 

對標納指NDX

SPY

218.26

327.28

     109.02

49.9%

13.6%

對標標普SPX

DIA

182.1

276.35

        94.25

51.8%

11.8%

對標道指DJIA

IWM

95.69

153.38

        57.69

60.3%

3.3%

對標羅素RUT

NDX

6771.91

11069.26

  4,297.35

63.5%

 

 

SPX

2191.86

3279.99

  1,088.13

49.6%

13.8%

 

DJIA

18086

27624

  9,538.00

52.7%

10.7%

 

RUT

966.42

1537.62

     571.20

59.1%

4.4%

 

圖1。美國股市3月反轉以來各大指數及對應ETF表現

資本沒有無緣無故的愛,是這些疫情驅動業績以及疫情影響微小的公司,成為疫情下資本追逐的目標。正如老子所說,人之道,損不足以奉有餘。

如果將可投資的資產看作一個披薩餅,那麽投資者就是食客。將披薩餅的8塊視作投資標的,4塊是債券,3塊是股票,1塊是現金。疫情前大家分8塊餅。疫情後4塊餅是債券突然不香了,股票的3塊餅突然更加吸引目光。就算在股票的3塊餅之中,也有兩塊深受疫情影響,變味了。因此,所有饑餓的食客都來搶食僅存的一塊好餅,納斯達克真香。

這個搶餅現象在生活中經常發生。基於這一觀察,我們認為,這種資本追逐的遊戲不會很快終止。納斯達克落後大市的情形也許在一兩周之內結束。有鑒於此,我們上周精選了一組12支股票構成一個組合,期待在未來9至12個月超越大盤。

 

專題細分ETF組合入選以來的表現

5月13日所選14支ETF整體ITD回報17.68%,整體超越大市(SPY)3.73個百分點。其中,創新科技龍頭ARKK回報39.94%,中國互聯網KWEB 回報28.55%,大幅超越大市。

 

圖2。專題細分ETF自5月13日入選以來的表現一覽

 

2020阿爾法貝塔股票組合入選以來的表現

7月19日所選12支阿爾法貝塔股票組合整體ITD回報(0.39%),整體遜於大市(SPY)0.13個百分點。

2020阿爾法貝塔股票組合聚焦大科技與醫療保健兩個行業。根據FactSet的數據,所選行業受到疫情影響最小。而入選股票基本上屬於在疫情中受益的細分行業領航者。整體貝塔1.2。

圖3。2020阿爾法貝塔股票組合自7月19日入選以來的表現一覽

 

後市觀察

當前大國之間的摩擦日益加劇,美國國債收益率跌破3月危機時刻的低點,金銀連創新高,無不指向風險加劇。然而,股市就像叛逆期的少年,總是出乎大多數人的意料。

納斯達克下周有望反彈,但反彈之後有可能再次下行,在未來兩周最終完成自高點10%的回撤。 大盤(標普)將會新的箱體以內繼續盤整,等待納指完成回撤後攜手北上。

中期震蕩上行,長期看漲不改。

圖4。大市現況

 

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評論
lostman 回複 悄悄話 股市隨時可能暴跌一波,現在追高獲利少,風險極高
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