牛經滄海隨記

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美股公募基金與ETF概觀 1

(2020-06-27 08:20:16) 下一個

©牛經滄海

2020/06/27

風險提示

理財有風險,投資需謹慎。詳情請谘詢您的投資顧問。

背景

又一周美股走勢基本符合預期。自4月22日提出時間與空間雙重目標以來連續10周預判正確,不知到大家有沒有注意?宏觀上自3月22日發布《美國資本市場的完美風暴》以來,不管是巴菲特減倉,還是達利歐警告大蕭條將至,都沒有受到權威的影響(見《為什麽新冠疫情不會引發大蕭條》,4月13日等文)。並非不知道短期的預判正確不能說明什麽,隻是希望這些工作與視角能對大家決策有所裨益。

毋庸置疑,有些作者有意無意地利用人們的“消極性偏差”這個心理學現象。什麽“美歐貿易戰打響,全球股市暴跌!”,這類純粹吸睛的東西,多半缺乏內涵。區區幾百億的分歧能算貿易戰?標普500下跌2.86%能算暴跌? 作為一個長期的市場觀察者, 我當然了解語不驚人誓不休的吸睛奧秘,非不知也,是不為也。

大市了無新意,本周就談談美股公募基金與ETF吧,主要內容來自5月撰寫的《公募產品與策略》調研報告。一個多月以來,當初入選的板塊究竟表現如何?

基金溯源

共同基金的起源並無定論。有人認為源自威廉一世(King William I)於1822發起的封閉式投資公司, 也有人認為始於更早,1774年荷蘭商人Adriaan van Ketwich發起的投資信托已經體現了分散投資對於散戶的好處, 該產品的名字就叫“因聯合而強大(Eendragt Maakt Magt)”。

無論如何,“因聯合而強大”確有道理。1893年隨波士頓私人財產信托的發行進入美國。1907年費城的亞曆山大基金標誌真正的現代共同基金的誕生,它首次允許投資人贖回。

隨著1933年美國證券交易委員會設立,一係列證券立法,促進了共同基金的發展。1950年代初,有100個開放式共同基金。共同基金“因聯合而強大“,最早的設立為了通過分散投資避險。目前美國市場的共同基金數以萬計,管理17.71萬億美元。共同基金由專業的團隊管理營運。

來源:Statista

1971年發行了第一支指數基金。指數基金的成功,引發了第一支ETF SPY於1993年誕生。根據晨星統計,美國市場的ETF資產規模於2019年中達到4.3萬億美元,占據了股票類基金的半壁江山,而且正在加速擴大,主動管理的基金持續流出,指數類基金不斷流入。

來源:晨星

待續, 下一節“公募基金的主要優勢”

 

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