牛經滄海隨記

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往事如煙:一個老留的投資紀事之清零

(2017-01-11 11:12:09) 下一個

往事如煙:一個老留的投資紀事之清零

牛經滄海

01/11/2017

“潮退,裸泳者畢現” ---- 沃倫·巴菲特

當你離開工作一個四五年的地方的時候,難免會注意到一些平常沒有看到的細節。那天我手中抱個紙箱,裏麵是我最後的一些書籍文具以及幾年建立起來的股市夢想。從20樓朝向時代廣場電子廣告牌的辦公室下到一樓大廳,注意到前台兩瓶雅致鮮花,芬芳襲人。大廳兩側的牆上懸掛很多名畫將要拍賣。我放下紙箱,認真地觀賞一番。名畫固然驚豔,但拍賣這些藏品的主人的名頭更加響亮,或者說曾經如此。據說是著名老虎基金的創始人朱利安·羅伯遜。

朱利安·羅伯遜,曾以區區200萬自有資金,募集600萬於1980年創立老虎基金,至1998年基金規模膨脹至220億,共有老虎(Tiger)基金,美洲豹(Jaguar)基金,美洲獅(Puma)基金, 獅子(Lion),虎貓(Ocelot)五隻猛基金,風頭蓋過索羅斯的量子基金,一度擔當對衝基金的老大。水能載舟,亦能覆舟。他的迅速崛起與轟然坍塌,也許同樣歸因於他的猛與狠。1998年的俄羅斯盧布貶值及長期資本管理(LTCM)事件開始將老虎基金推向下坡。而最後葬送他的正是他在股市裏堅持“價值投資”理念。1999年至2000年初,瘋狂的網絡泡沫淹死無數的價值投資信徒,首當其衝的正是堅定做空科技新貴的衝基金老大,朱利安·羅伯遜。

其時,我正沉浸在角力的另一方,在泡沫中如醉如夢。離職之後,買賣不必申請,正可放手一搏,隻恨離職太晚。每天從6點開始登錄彭博終端閱讀一夜的各家研究報告,特別是行業報告,尋找各種支持泡沫的解釋。依據這些報告,我堅定重倉投資在寬帶(JDSU), B2B (ARBA), 3G (QCOM),躊躇滿誌,盤算想著何時可達0.1B的小小目標。

然而,所有的牛市都會終結,隻是她的任性超乎想象,輕輕的來,忽忽的去,似一片雲,撩起你激情萬丈,她卻悄然躲得不見蹤影。你誓言放下,她又晃悠回來。

其興也勃,其亡也忽。大致是2000年3月10日那指曆史性新高之後,牛市不見了。經曆了盧布貶值,長期資本管理倒塌,亞洲金融風暴,讓我自以為足以應付一切股市的危機。我已經習慣了她愛玩捉迷藏,每次下跌中的反彈,都會卯盡所有,希望重拾遺夢。美夢進去,惡夢醒來。不出一年,那指從5312栽倒1820點,其中至少有5次超乎20%的反彈。信念與阿基米德杠杆,曾經撬起我的美夢,如今讓我的十個賬戶基本清零。

任何一個投資理念與方法,都會有失靈的一天。“潮退,裸泳者畢現。”網絡大潮退了,我與我的夢失散天涯。

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評論
INTC 回複 悄悄話 我的一個同事,在英特爾的朋友,2000年左右高峰時差不多有$10M, 1000萬美元,但還是加杠杆滿倉,後來基本清零了。
牛經滄海 回複 悄悄話 回複 'k-18' 的評論 : 再也沒有回到新高了
k-18 回複 悄悄話 您是如何東山再起的? 還是當時本金並未受損,隻是利潤少了?
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