牛經滄海隨記

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十年股海浮沉,一點投資心得 (重發舊帖,提示風險,不喜飄過)

(2013-09-07 14:12:58) 下一個

十年股海浮沉,一點投資心得

(2007-10-20 07:07:57)

 

 

自九二年投資美國共同資金,九七年投資美國股市,零四年投資A股, 幾度沉浮,曾經滄海。趕上經年不遇的納市瘋牛,亦曾創三年增值十數倍的回報, 宣告"退休"。卻終究初生牛犢,未識江湖風惡,紙上富貴,一朝散盡。三年納市狂瀉, 5150 1100,三十年代大蕭條也不過如此耳。曆此一劫,方知吾非股神,彼非股神,機遇造神而已。

 

零四年投資A股, 皆因A股與中國經濟的騰飛相背離。我已不再奢望速富,但求略勝大盤。選股思路刪繁就簡,惟三原則而已。

 

選股三原則

 

績優: 隻選淨利潤百強公司。凡有業績支撐,跌時緩於大市,有逃頂的可能。想好退路,才可出擊。淨利潤百強公司大致可代表國民經濟大勢。這些公司猶如人之青壯年,是賺錢的高位穩定期。雖然您可能錯一些爆發的苗苗,但可靠性極重要。投資追求的是最高數學期望回報,而不是極大值。

 

高效: 隻選淨利潤百強之中淨資產收益率在本行業領先的公司。公司光賺錢還不夠,賺錢不能隻看絕對數多少,還要看這個公司每投資一塊錢,在一年以內能賺回多少。

 

分散: 隻選淨利潤百強之中淨資產收益率在本行業領先的公司, 但一個行業選股不超過兩個。大市熱點時常會變。最聰明的人能抓住每一個熱點,最遭糕的人能抓錯每一個熱點。我沒有那麽聰明,也不想做那種最遭糕的人,隻好適當分散,等待大市熱點的光顧。

 

選股重要, 操作往往更為關鍵。操作上我也隻能守著三條最簡單的要點:

 

操作三要點

 

多看: 投資股市花 精力是不智。有人可能買了萬科,從來沒去理它,結果賺了大錢。千萬不要因此認為不花精力反而更好,不要把小概率事件當成必然規律。股市與股票是時間與無數 個大小事件的函數。要想在股市投資上獲得回報,您必得付出持之以恒的勞動。遭糕的是,這種勞動的付出並不能保證您有所回報,它隻一項必要條件罷了。這就是 資本創造價值與勞動了創造價值的不同規律。多看作為資本創造價值一個組成部分,能夠有效地減少投資失誤,強化投資收益,獵獲新興投資題材,把握大勢,推斷 大盤的方向,時間與空間。日積月累的多看,為必要的少動時動在點子上,譬如加倉,減倉,換股。我每天花二至三小時,遍覽新浪,網易, 中 國證卷等財經網站。看的時候以數據與事實為重點,兼讀分析評論。要注意辨析各家論點正誤真偽,不要盲從專家宏論,更不要聽信股神蠱惑。股市裏沒有救世主。 股市專家相較其它各行各業中的專家是權威性最低的。這是因為投資股市致勝不全靠技術與理論,就像文藝評論家未必能創作經世之作。評論家分析別人的作品頭頭 是道,那是從技術與理論而言,他們有足夠的資曆。創作就是另外一件事了。再譬如工程師認為某座橋會倒塌,我就會繞那座橋,因為通過仿真計算,一名稱職的工 程師是可以判斷某座橋會不會倒塌。股市專家還做不到這程度。如果有人說他能準確預知大盤起落的時間與空間,他或者是騙子,或者是無知,最好的情形是碰巧。 本人在華爾街做事已十餘載,有此等好事,豈能一無所知。無論哪種情形, 都不值得信以為真,頂多作個參考。雖然沒有人能預知大盤起落的時間與空間,但也不是一點規律沒有。股市專家總也是專家,他們的工作還是很有價值的,隻要不過分盲從, 總是兼聽則明,開卷有益。

 

少動: 真正的牛市總是漲得慢,跌得快。小的波浪不要去動,大的波浪不要全動。作小波浪的容易賺小利而失去大機會。大波浪當然希望能做對方向,時間與空間。可惜我辦不到,我因此也不追求那種境界。何必硬要自己去摘取力不能及的星星呢? 投資不是競賽,不值得去爭第一。做到與大盤同等或略勝的業績,您就算成功了,因為您好過一半以上的對手。如果能作對大浪中一部分,您就算很成功了。譬如您529620逃了,605706又進了,您或已達到大盤雙倍的回報。我不成,227逃了,但不是大波,故不該逃。529620該逃了, 可 我錯失良機。如果是一場競賽,我就是輸家。可就投資而言,我仍是贏家,因為我終究還是勝過大盤。少動的另一原因是可以避免步步皆錯的惡夢。雖不求最好,但 務必不要最差。可以說放棄強求最好,就是為了免遭滑鐵瀘,以退為進之策也。少動還有一利,就是節省交易費用。每省下一個百分點的交易費,就提高了二至三個 百分點的年化回率。

 

順勢: 投資股市需順勢而為。投資如同作人。血氣方剛的時候,認為別人都錯了,就自己正確,結果舉步維艱,很不開心。剛作股票時也一樣,專撿大跌的股票。結果我的股票賴在地板, 總也不動。後來逐漸領悟到,大勢難違。投資股市的目的是贏利,不是當英雄。就算您是對的,隻要一日別人不認同,您就得被套著,沒商量。在股市裏,時間就是錢,資本是有成本的。更為可悲的是,若是終於挨到春暖花開,那支死守一年半載的冤家烏鴉變鳳凰之日, 隻 可恨您又出手太早,倒讓那順勢而為之人白拈了個巧。順勢並非追高殺跌,關鍵在於既要有自己的原則,又要避免剛愎自用,錯失機遇。對個股要順勢,對大市而 言,更要順勢。大市趨淡,再好的個股也難免受累。大市做多,常常雞犬升天。隻要於堅守績優,高效,分散的選股持股原則,就會跌時跌得遲一點,淺一點,漲時 漲得早一點,久一點。不要輕看這一點一點的差異,成功的投資就是由它們積聚起來的。這一點點優勢,給予您自信,給予您回報。

 

十年股海浮沉,收獲不過點滴。雖句句肺腑,未必就能對您略有幫助。

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閱讀 ()評論 (3)
評論
伍畫 回複 悄悄話 寫得好,真正的經驗之談,要好好的向博主請教學習!
zhu_charlie 回複 悄悄話 Thanks for sharing.
大有幫助。
熊出巫山 回複 悄悄話 拜讀牛兄大作,學習了。財經市場,險惡重重。操作三要點,看似簡單。牛兄能守住,一點都不簡單。其中,順勢乃第一要義。
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