正文
美國“股神”巴菲特近日不斷減持中石油的消息引起了不少投資者的恐慌。而道瓊斯旗下《巴倫周刊》在最新一期出版的文章中撰文表示，與其他市場相比，中國股市雖然出現泡沫，但隻是存在初期。專家認為，以目前的水準，中國股市可以再翻一番。
泡沫才剛出現
中國股市兩年內飆升400%的驚人速度，令全世界瘋狂。美國GlobalInvestor中國區投資部經理達特表示，“鑒於泡沫形成的習慣性過程，在理論上，中國的股市可以在目前的基礎上再翻一番。”
《巴倫周刊》指出，經過這兩年的大漲，中國許多企業的總市值都超過了世界級的大公司。就拿巴菲特拋售的中石油為例，今年已經上漲了近50%，總市值為 3830億美元，一舉超越了競爭對手英國石油(BP)的2380億美元。而中國人壽的市值達2460億美元，是大都會保險（MetLife）或保德信金融集團（PrudentialFinancialInc.）的近五倍。再如中國國航以331億美元的市值超過同行國泰航空、澳洲航空和美利堅航空的市值總和。正因為如此，一時間外界盛傳著中國股市泡沫一說。對此，美國PMA投資顧問公司亞洲主管諾頓表示，“在這個大漲的市場中我們進入得比較晚，但慶幸的是泡沫才剛剛出現，中國股市的估值並沒高得離譜，隻是有些貴。隻有等股市漲到離譜的水平，才會展開調整。”目前，他仍在買入中國移動（0941.HK）。
外國機構繼續買進
鑒於以上觀點，中國股市今年已大漲120%的事實似乎早就對外國投資者不起作用了。美國多家大機構都繼續持有中國的股票，並有進一步買進的意向。
美國Matthews中國投資基金今年業績上漲了81.3%，其資產規模也膨脹到了20億美元，同樣，美國GlobalIn－vestor的中國基金今年大漲73.4%，專門投資於中國股票的封閉式基金GreaterChinaFund上漲了30.8%。而這些基金經理人目前唯一擔心的問題是：如果不繼續投資，恐怕會錯過後麵的牛市。
除了諾頓在繼續買進中國移動外，美國Fisher投資公司的CEO費希爾也正享受著泡沫。“每個人都認為中國股市漲得太多、太快，但事實是它還在繼續創新高，牛氣衝天。”費希爾已經買進了華能國際（600011）以及S上石化（600688）。
諸多因素支持上漲
為抑製火熱股市中的投機現象，《巴倫周刊》建議中國政府讓人民幣大幅升值或讓其自由浮動。而美國PMA投資顧問公司亞洲主管諾頓則預測，一旦人民幣實行自由浮動，將升值3-5倍。
《巴倫周刊》指出，匯率持續偏低、不斷上升的通脹率使中國產生了負的實際利息，促使地產和證券行業成了眾多投資者追捧的對象。中國的加息政策也絲毫沒有抑製股市的上升，而美國聯邦儲備委員會最近的降息則為更多的投機開了綠燈。
而且中國企業的利潤之高已達到令人吃驚的水平。根據中金公司的數據，今年上半年H股公司的利潤增長了41%。
不僅如此，1.4萬億美元的外匯儲備也是一個棘手的問題，而中國政府目前隻能靠海外投資來降低由此帶來的通脹風險。《巴倫周刊》認為，隻有使人民幣盡快實行自由浮動，才能化解這些焦慮。
另外，文章也提出，如果全球經濟增速放緩，那麽中國明年10.6%的GDP增長預期也將下降，這也將使中國上市公司的贏利預期有所下調。這會對中國股市帶來一定衝擊。
泡沫才剛出現
中國股市兩年內飆升400%的驚人速度，令全世界瘋狂。美國GlobalInvestor中國區投資部經理達特表示，“鑒於泡沫形成的習慣性過程，在理論上，中國的股市可以在目前的基礎上再翻一番。”
《巴倫周刊》指出，經過這兩年的大漲，中國許多企業的總市值都超過了世界級的大公司。就拿巴菲特拋售的中石油為例，今年已經上漲了近50%，總市值為 3830億美元，一舉超越了競爭對手英國石油(BP)的2380億美元。而中國人壽的市值達2460億美元，是大都會保險（MetLife）或保德信金融集團（PrudentialFinancialInc.）的近五倍。再如中國國航以331億美元的市值超過同行國泰航空、澳洲航空和美利堅航空的市值總和。正因為如此，一時間外界盛傳著中國股市泡沫一說。對此，美國PMA投資顧問公司亞洲主管諾頓表示，“在這個大漲的市場中我們進入得比較晚，但慶幸的是泡沫才剛剛出現，中國股市的估值並沒高得離譜，隻是有些貴。隻有等股市漲到離譜的水平，才會展開調整。”目前，他仍在買入中國移動（0941.HK）。
外國機構繼續買進
鑒於以上觀點，中國股市今年已大漲120%的事實似乎早就對外國投資者不起作用了。美國多家大機構都繼續持有中國的股票，並有進一步買進的意向。
美國Matthews中國投資基金今年業績上漲了81.3%，其資產規模也膨脹到了20億美元，同樣，美國GlobalIn－vestor的中國基金今年大漲73.4%，專門投資於中國股票的封閉式基金GreaterChinaFund上漲了30.8%。而這些基金經理人目前唯一擔心的問題是：如果不繼續投資，恐怕會錯過後麵的牛市。
除了諾頓在繼續買進中國移動外，美國Fisher投資公司的CEO費希爾也正享受著泡沫。“每個人都認為中國股市漲得太多、太快，但事實是它還在繼續創新高，牛氣衝天。”費希爾已經買進了華能國際（600011）以及S上石化（600688）。
諸多因素支持上漲
為抑製火熱股市中的投機現象，《巴倫周刊》建議中國政府讓人民幣大幅升值或讓其自由浮動。而美國PMA投資顧問公司亞洲主管諾頓則預測，一旦人民幣實行自由浮動，將升值3-5倍。
《巴倫周刊》指出，匯率持續偏低、不斷上升的通脹率使中國產生了負的實際利息，促使地產和證券行業成了眾多投資者追捧的對象。中國的加息政策也絲毫沒有抑製股市的上升，而美國聯邦儲備委員會最近的降息則為更多的投機開了綠燈。
而且中國企業的利潤之高已達到令人吃驚的水平。根據中金公司的數據，今年上半年H股公司的利潤增長了41%。
不僅如此，1.4萬億美元的外匯儲備也是一個棘手的問題，而中國政府目前隻能靠海外投資來降低由此帶來的通脹風險。《巴倫周刊》認為，隻有使人民幣盡快實行自由浮動，才能化解這些焦慮。
另外，文章也提出，如果全球經濟增速放緩，那麽中國明年10.6%的GDP增長預期也將下降，這也將使中國上市公司的贏利預期有所下調。這會對中國股市帶來一定衝擊。
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