過去三周美國國債收益率大幅上升的原因。

美國國債的大量供給隻會使市場更糟。
美聯儲試著通過購買逾三千億美元的美國國債來推動債市回暖，但事與願違。美國國債投資者很害怕美聯儲的行動會導致通脹，這等於將國家債務貨幣化。
由於聯邦政府的赤字將在未來幾年內保持非常高的水平，貨幣化的規模以後會更大，從而可能引發惡性通貨膨脹。這就是過去三周美國國債收益率大幅上升的原因。

至今，美聯儲仍能從市場對這筆錢是否會被撤回的擔憂中受益。美元弱勢反映出市場對美聯儲的信心在搖擺不定。但是，如果市場信心繼續搖擺，將會使美元貶值，通脹預期自我實現。美聯儲可能必須改變態度，哪怕是象征性的姿態，對市場保證會收回這筆錢。例如，通過提高利率，發出信息，就可以穩定市場的情緒。不過，美國經濟依然在惡化。美國的失業率已經達到九％，今年可能會超過一０％。任何提高利率的建議都將會打壓增長預期。美聯儲現在進退兩難。

盡管全球需求繼續下滑，油價從三月的低位翻了一番，推動因素依然是通脹和美元貶值的預期。因為美國市場的資金「出走」，其中一些流進了石油交易所交易基金。起初，期貨的價格受到影響，並且現貨和期貨的價格相差巨大。這個價差增加了存貨需求，因為投資者試圖從這個價差中獲利。增加的存貨需求使得現貨價格逐漸接近期貨價格。上漲的油價引發通脹，抑製增長，這是滯脹的要素。如果美聯儲放任美元貶值預期發展，通脹將會比我的預期來得還要早。

地產長期無法保值

表麵上，房地產要比股市好。房地產是有形資產，投資者能觸摸到。但是，長期看，它也不能保值。看看日本，它的房地產價格比三十年前要低。美國房地產價格將會觸底，經通脹因素調整後，也要比二十年前的水平低。

世界即將麵臨另一個大麻煩。當上一個泡沫破滅後，世界各國政府沒有關注改革，而是力圖製造一個更大的泡沫來解決問題。在通脹出現前，這個策略會起作用；隨著通脹預期增強，它的效果便會受到威脅。當通脹在二０一０年出現，另一場海嘯不可避免。

如果你是個投機者，並有信心在衝擊到來之前退出，那麽，這就是你的市場。如果你認為這個市場是真實的，那麽，你就正在犯錯誤，並應該盡快退出。如果你進入市場後，一再地賠錢，那麽，你應該遠離這個市場。