下降趨勢的三個階段 (ZT)

初跌階段

隨著股價向下跌破頸線，股價開始下跌，很多投資人發現獲利越來越艱難開始反省，這一階段的下跌速度相對較慢，呈現出一步三回頭的走勢。這是因為部分投資人仍然被套，但是比較猶豫，心存僥幸的希望股價隻是回蕩而已，盼望著新的上漲很快就來臨，因此多數不肯輕易止損，所以壓力較小。跌幅最大的常常是冷門股和垃圾股，這是因為這些股票的上漲完全是題材的炒作，絲毫沒有實質業績支撐，一有風吹草動投資人就慌忙出逃，因此下跌急促。績優股在這一階段因為有業績支撐，持有者的心態穩定，因此下跌幅度較少。在這一階段買進者，多是剛剛高位賣出的投資人，和新進場的投資人，另外前期套牢買進攤低成本的也隨處可見。

這一階段相當於道氏理論中空頭市場的第二階段，和波浪理論的第六浪。

下跌過程中的調整

下跌整理的形成原因

隨著股價持續下跌，跌幅越來越大，投資人虧損也日漸加大，因此產生惜售，賣壓開始減輕，跌勢減緩。持幣的投資人見股價跌幅已大，開始進場買進。前期被套的投資人加大回補力度以求早日解套。他們的買進因賣壓極輕很容易推高股價。但隨著股價的上漲，低位買進的投資人產生獲利回吐的意願，高位被套的投資人擔心股價再次下跌錯過賣出時機，加緊賣出股票。鮮有人肯在稍高價位處接盤，股價欲漲無力再次下跌。在這反複的過程中，隨著平均持倉成本逐漸降低，賣出的投資人逐漸增多，最終推動股價繼續下跌。

從整體來看成交量呈現價跌量增，價漲量減的趨勢。總的來講，這是一個較具規模的大型反彈，表示股價會繼續下跌，這一階段又被稱為逃命期。

市場氣氛

在這一階段，市場上的利空消息已經開始被驗證，人們對於後市開始絕望，但是心存僥幸的念頭支撐著他們，期望一切隻是暫時回檔，投資人因損失較大而過於謹慎。

判斷下跌途中整理形態的方法

（1）下跌過程中的整理形態，成交量的變化往往呈現出價漲量減，價跌量增的不健康的走勢。

價漲量減，價跌量增，說明股價的上漲完全因為投資人的惜售造成的，而不是主動的購買力造成。隨著股價的上升投資人虧損稍有減少，就有大量的賣盤湧出造成股價的下跌。價跌量增說明稍有下跌就有很多人急於出逃，買入者都是不肯出高價的抄底資金，反映出投資人心態極不穩定。

（2）通常情況下，下跌途中的整理形態形成周期較短，形態簡單。

下跌途中的整理形態，是投資人因損失慘重產生的惜售造成的。隨著時間的推移，平均持倉成本一旦攤低，賣壓就會增強，造成股價很快就繼續下跌，因此形成時間短促，形態簡單。

末跌階段

這一階段是主跌行情。在這一階段，大部分股票跌幅巨大，利空消息滿天飛，公司不景氣的消息每天都在公布，幾乎所有的公司都在裁員，希望以此渡過難關。這是股價下跌最快的階段，也是最具殺傷力的階段，有的股票甚至以跌停板的方式下跌。過去深度套牢的投資者本來抱著死多頭的態度，現在已經開始動搖，在失望之餘忍痛割肉賣光股票，並下定決心以後再不踏進證券市場。絕大部分投資人都看空後市，最少也產生賣出部分持股的念頭。就在這絕望之餘，股票市場已經悄悄的見底，新的一輪牛市就要開始了。

在這一階段下跌的主要是績優股，因為這種股票的持有者通常是最後失去信心。這一階段，實際上就是道氏理論的空頭市場第三階段，也是波浪理論的第八浪。

小結

大多數人都有猜測頂部與底部的強烈願望，目的是希望在最早的時間裏，進行交易以求獲得最大的利潤。我曾經將所有的精力與時間都花在這裏，試圖找到可以快人一步的方法。最終花費大量的時間與精力，獲得的隻有一次次地虧損，經過多次慘敗，最終使我明白，這隻是空中樓閣而已。

不論任何時候，作為一個謹慎的投資人，不論你判斷後市的手法是多麽的高明，隻能夠作為參考而不能作為最終研判依據。研判股市的最終走勢方向，隻能以明確的有效突破為依據，而不能在一個形態未完成突破之前草率進出，否則必定付出慘痛的代價。

不要輕易的猜測頭部，而要讓市場自己走出頭部再確認。不要輕易猜測底部，而要讓市場自己走出底部再確認。隻要你能夠準確的研判出突破的有效性與否，你完全可以掌握股市先機。

不論是底部還是頂部，並不是說一個形態必須完整的形成之後，它的突破才有意義。很多時候，形態如果受到突發因素的影響，未能順暢的完成就開始突破，而產生出畸形形態，隻要價量配合合理，同樣有分析意義。比如說在一個頭肩頂的形成過程中，頭部與左肩已清晰完成，但因某種因素影響，致使右肩未完成就跌破頸線，這個形態依舊有效，仍然可以視為頭肩頂進行操作。