王亞偉：投資就像撲點球-不買基金重倉股

華夏大盤精選基金經理王亞偉：投資就像撲點球

2007-12-22 16:21:00　來源: 中國經營報(北京)　 進入基金貼吧 　 共 1 條   黑馬推薦

　　無論用哪一個指標衡量，華夏大盤精選基金都名副其實地位列投資者心目中的“好基金”之選。即使在近兩個月，銀行、地產、資源股等基金重倉股輪番暴跌的行情中，華夏大盤精選仍然穩居淨值增長第一，跌幅隻有1.8%，其今年以來的淨值增長率已經超過200%。

　　作為華夏大盤精選的基金經理，能做到業績翻番，在王亞偉看來，無非就是有一個明確的投資目標——既要追求絕對的收益，又要追求超越指數，還要追求戰勝同業。

　　“在我看來，三個目標裏麵，實現絕對收益是最重要的，也是一個大前提。實現了這個目標，才談得上其他的目標。”王亞偉說。

　　冷門股票獲利多

　　“如果能超越指數，基本上也能戰勝同業的平均水平。這需要基金經理花一定時間，在選股上下工夫，配置戰勝指數的個股。”

　　在今年第一季度巨幅震蕩的行情中，很多基金都沒有跑贏大盤。但是，華夏大盤精選以60.91%的回報率位於榜首。而且，其旗下重倉股都很“特立獨行”：有四家集中於煤炭采選業、有色金屬冶煉及壓延加工業以及石油加工，其他則分屬旅遊、倉儲、鍋爐及原動機製造業等不同行業。而當時，基金重倉股大多還集中在熱門的金融股、地產股以及鋼鐵股。

　　年末這一輪持續兩個月的下跌行情，考驗的就是基金的抗跌性。這一點，華夏大盤精選同樣也表現突出，跌幅隻有1.8%。跌幅小的原因是王亞偉早在三季度之前就已經提前調倉，並降低股票倉位至六成，而且，其重倉股絕沒有其他基金的重倉股，而是北大荒(14.34,0.30,2.14%,股票吧)(600598)、峨眉山A(15.97,0.11,0.69%,股票吧)(000888)、長春經開(9.22,0.09,0.99%,股票吧)(600215)等相對偏冷的股票。

　　當時，王亞偉就意識到，在扣除投資收益後，上市公司的業績增長並不足以支撐目前市場整體的高估值水平，同時，美國次級債危機的爆發也增加了未來世界經濟增長的不確定性。

　　王亞偉解釋說，投資像撲點球一樣，事先你根本沒有辦法預測你應該撲向哪邊。沒經驗的守門員隻能靠賭，這次撲左邊，下次撲右邊，或許有蒙對的一次。有經驗的守門員會事先做一些功課，他會了解不同的對手罰點球的時候有什麽特點，有什麽偏好，他會在對手跑動的過程中全神貫注地觀察，在出腳的一瞬間，根據自己的經驗做出判斷。所以，“成功的幾率會大大增加。”

　　不買“好股票”

　　與很多偏股型基金一樣，華夏大盤精選遵行的是“自下而上的選股”策略。既然同出一宗，王亞偉究竟是如何做到超越指數呢？

　　據王亞偉透露，其中一個行之有效的方法是，“我會把同行業裏麵最重倉的股票，列入我的限製或者是禁止買入名單裏麵。”他解釋說，把招商銀行(37.91,0.10,0.26%,股票吧)(600036)和萬科A(28.30,-0.08,-0.28%,股票吧)(000002)列入限製或者是禁止買入的股票池，並不是說不看好它們，而是強迫自己去挑選比招行和萬科更值得買的股票。不管挑出來的股票是長期比它們好，還是說階段性地比它們好都可以。

　　“那些基金重倉股票仍然在我的股票池裏，隨時都可以買，隻是我約束自己，盡量不去買他們。”

　　今年以來，萬科的漲幅是189%，招行僅為130%，而華夏大盤精選則超過了200%。這就意味著，如果從年初一直重倉招商銀行和萬科，到現在肯定會對的華夏大盤精選的業績造成拖累。

　　王亞偉說：“不管是什麽股票，我覺得隻要它成了全行業最看好，最重倉的股票，我都會考慮把它列入我限製買入的名單，以此對自己提出更高的要求。”

　　“華夏的做法是降低了持倉的集中度，以分散個股分化導致的非係統性風險。”某基金公司投資總監分析大盤精選較為成功的經驗時表示。“不過，這種做法適合牛市，不適合熊市，熊市大家一定是抱團才能取暖。”該人士表示。

　　作為華夏基金投資決策委員會主席，王亞偉從來不對股市漲跌做預測，“宏觀經濟的不確定性導致做市場預測很難準確無誤。如果我們能跳出宏觀分析的框架，站在一個更宏觀的角度去分析問題，我相信世界經濟會繼續保持增長，尤其是中國經濟。”

　　“我會盡可能做好各種準備，在機會來臨的時候，能夠盡可能地做出及時、有效地撲救。”王亞偉說。