談談交易和哲學

來源: FreeTrader 於 2011-03-23 08:10:29


任何專注的行業或愛好，做到較高的水平或境界時，都必須踏踏實實邏輯而理性，必須確實知道在幹什麽以及怎麽幹。在證券資本領域，投資和投機一直是一對令人爭論不休的矛盾體。


巴菲特的方法是價值發現，在經濟結構和社會運行體係穩定的前提下，進行購並規模化和進行降低成本（比如，收購並重組一係列地毯製造公司），或者引導消費模式（比如，長線持有KO）；並且其發展演變可以預測，諸如人口增加帶來業務增長（比如，收購鐵路公司BNSF）。其弱點是創新和社會演變的動力不在考慮範圍之內，那都是賠本生意。從這個角度講，巴菲特是虛偽的，因為他沒有發現什麽價值，而是控製並占有社會運行的已有行業結構，是另一種壟斷，而且沒有什麽技術含量，基本上隻與衣食住行的簡單生活需要有關。清倉賣出中石油股份則還有欺騙成分，誘使港資和中資高位接盤。“投資”現在的BYD則是參與分羹打劫中國政府不計成本的補貼和扶持，因為他清楚地知道，BYD的技術根本不成熟，無法商業化或規模化。BYD是巴菲特“投資”生涯裏第一次入股還未成熟的行業，聰明的他也懂得掙GCD的錢！


另一位虛偽的大師是林奇（其年平均回報率超過了巴菲特）。他替華爾街宣傳價值投資，在其書《戰勝華爾街》中，教導人們用常人的日常生活直覺去投資。比如，陪女兒同去GAP買牛仔褲都能使其作出購買GAP股票的決定，理發能使其作出投資該理發連鎖店的決定，等等。然而，他在接受采訪的時候又老實地說，他每年花在看報和分析經濟大勢的時間不超過15分鍾！


早年羅傑斯與索羅斯在量子基金分道揚鑣時，其個人公開的說法是，他極不認同索羅斯操縱市場以獲利的行為。他個人當時的確切想法不得而知，但現在他本人在中國A股市場扮演的吹鼓手角色，以及在國際商品期貨市場大肆評論，卻幹得絲毫不比操縱市場光彩。至少，索羅斯當初承認並且以認罰的方式與SEC Settle（而對此極不認同的羅傑斯，心安理得地拿走$37M）；當下，羅傑斯看起來不認為自己在做不認同的事情，既不妨礙他告訴無比崇拜他的那些中國基金經理們，投資的秘訣就是"Buy low, Sell high"，也不妨礙他帶著內心的冷笑侃侃而談本世紀是中國的世紀，更不妨礙他幫凶洗劫中國農民工為主體創造的血汗財富！


索羅斯直指市場本質，從交易出發。其實質是任何創新都是有風險的，從而回報率更高，所以科技股的P/E自然很高。與價值發現有共同基礎的是，科技創新即使不盈利，甚或長時間負盈利，也都是極有價值的，因為那代表了人類社會進步的方向，而人類進步從來都不是能用錢來衡量的，暫時的最現實的用錢來度量必定會引起偏差，這是交易合理的基礎。其次，索羅斯從人性的角度來解釋市場，使得貪婪和恐懼都不值得一絲一毫的同情。

索羅斯是令人尊重的，因為他誠實！諾大的華爾街，市場主力裏，隻有索羅斯是誠實的！


索羅斯、巴菲特和林奇的共同點是：他們是市場主力。跟隨者的方法當然必須不同。大量市場跟隨者也出書立傳，但他們幾乎沒有人打著投資大旗，他們都是所謂技術分析者，建立了趨勢理論及在此理論下的各種各樣的具體方法。


哲學首先解決認知或理念問題，其次是方法論。數學培養的應是解決問題的係統方法和應用直覺，在直覺不能直接應用時，能把可能的係列直覺用邏輯演算連接起來。比如，佩雷爾曼指出了證明費爾瑪大定理的思路和方法，具體的證明細節和過程就不重要了。跟隨者的交易哲學首先要確立市場的本質是交易的理念，然後探索此理念下跟隨趨勢的策略和方法。

按經曆的時間順序，Livermore所遭遇到的人和事對其交易哲學有重大影響。比如，受到過“恩人”的欺騙和利用，做多棉花受到刻意的誤導，依然認為對真正的朋友有某種責任，替朋友坐莊堅持自己的方法和理念，對德裔商人推翻遊戲規則使其失去做多咖啡盈利的憤恨，等等。其豐富的人生經曆，使其更洞悉市場本質並在交易上能更客觀，因為能更了解大眾的本性，也使得其對市場上人類的貪婪和恐懼不給予任何同情。


中國的教育體係缺乏哲學認知。相比之下，沒有產生係統的交易哲學，比如，纏論、飛機跑道理論、三線開花理論等等，都貽笑大方，因為根本就沒有清晰的理念，更談不上在理念基礎上的係統性方法。


成長過程伴隨著領悟技術，然後認識到方法和理念。不能為了交易而學習哲學，而是在找到方法後，認識到理念的重要性，然後升華出哲學的必要，然後反過來總結時，發現看待市場的本質很關鍵，從而，認識市場的本質和在此之上的策略方法就是交易哲學的全部。技術和方法如果沒有哲學思想的指導會導致交易生涯的毀滅。交易者參與博弈，是交易哲學、心態和境界的較量。沒到一定境界，“糾正錯誤”不過隻是徒然原地打轉，而隻有不斷糾錯後的正確方法，才能在趨勢和震蕩兩種行情中都具有一致性獲利能力。


成功者隻有極少數，交易者不得不孤獨。因為決策者的數量不代表決策質量，低層次智慧累加無助於產生正確的判斷。大多數人不可與之商榷，討論僅徒增辯爾，正如古代公孫鞅所言，剛開始做事時不要與老百姓商量，他們隻可一起享受成功。同理，在方法上，若非關鍵，參數越多越壞事。這貌似狂傲，實則無奈，盡管成功的交易者必須謙卑。人因空虛而孤獨，常人懼怕孤獨，因而普遍追求具有象征意味的永恒，大至功德彪炳流芳千古，小至刻碑立傳聊為紀念：空虛諷刺地給生命和所見所聞賦予了目的和意義。孤獨者高處不勝寒的曲高和寡，使得尼采感慨：登上高山的人嘲笑一切悲劇與悲劇的真相。


索羅斯曾說“這是世界上最沒有仁慈的商業領域，我一直都在思考著這樣的一個問題，我覺得這個職業的殘酷性令我身心憔悴，我為此非常痛苦，我不得不忍受著慢性疾病折磨，這種病正是長期與市場作戰所帶來的，市場折磨造成的結果。不知你是否感受到這樣一個事實，市場極其冷漠，你不能虛偽，不能放慢、停止，因為數字每天每時都在變化，這種變化便成你的一種疾病，總有一天，你會被這種疾病完全徹底的消滅。是的，我敢肯定這一點，絕對不會是由你來消滅疾病，而是由疾病消滅你。”


索羅斯努力避免母親內向性格中自卑、苦惱及自憐自艾對成功的影響，也即努力避免失敗者悲觀情緒；學習保持父親的自信、從容及隨機應變的成功者積極心態。同時其母影響了他的哲學思考：“我必須對抗這種失敗傾向，有的時候，我覺得自己變成極了不起的贏家，因為我必須戰勝內心裏頑強的失敗者。”


一次爆倉已令人終生刻骨銘心，大師級人物成功之前平均爆倉四次以上。交易的成功必須要有堅強的自信和頑強的毅力，心理素質要求非常高！


心態和境界還不是與市場有直接關係的，它是交易者的人生觀，是更高層麵的哲學。建立在透徹理解市場基礎上的交易才會有安全感，心態或（交易者本人）人性問題才會逐漸處理好，也才會棄盡雜念、心若止水。心態的另一麵是，能否接受和處理巨大賬麵盈利或巨大盈利預期。正確的態度是，錢和盈利都已不是問題，市場已在交易者心裏折射出人類社會曆史的和未來的興衰。會感歎如蟻人生的碌碌勞苦和世態炎涼，會感受自然的完美與和諧；山水間能得到心靈的平靜，能體會生命的美好和意義。好心態和境界是探索交易哲學過程中，人生觀成熟的結果。


交易者成熟以後，盈利曲線是其水平的唯一客觀標準，所有其它都是借口。