美元和美元債券的工作原理

來源: FreeTrader 於2011-04-16 23:00:29

外國政府認購的US Securities主要包括美國債和兩房債券。

美元和美國債的工作原理
海外美元回流方式
兩房債券的工作原理

美元和美國債的工作原理

美元是以美國政府用未來稅收為擔保的國債作為抵押，由私人銀行美聯儲發行的。美國國債由政府提出，House和Senate審議批準，不但批準擔保，而且批準政府如何使用借來的美元為前提。

除了美國本土50州和美海外屬地比如波多黎各、北馬裏亞納群島、維爾京群島、美屬薩摩亞、關島等，流通美元；還有其它撮邇小國沒有本幣，隻用美元，比如薩爾瓦多、厄瓜多爾、馬紹爾群島（MI是美前海外Territory、美大規模核試驗基地，後被允許“獨立”）、密克羅尼西亞聯邦和帕勞等；也有的直接流通美元的同時搭順風車發行本國輔幣，比如巴拿馬和東帝汶。對於這些直接流通美元的國家和地區，就是“普天之下，莫非美土”，美聯儲或美國政府可以將它們直接買下來！

由於美元的唯一國際儲備貨幣地位，赤字財政是美國政府的Stratigical Policy。其工作原理是，政府發行國債換得所需美元；美聯儲通過在國債市場拋售所持/買進欲持國債來宏觀調節美元貨幣流通量，是僅次於通過調控利率的貨幣政策手段。Stratigically，流通到美國國外的美元，必須要回流美國（以下有專門解釋）。

Q：美元和美國國債難道是隨便印刷？
A：美元和美國國債的確是隨便印刷。
Q：難道沒有個度？
A：有度，但這個度是以美國利益來衡量的。
這兩者之間是否矛盾，取決於認知水平。

美元的唯一國際儲備貨幣地位是以美國超強的軍事、金融和科技為後盾的。什麽美國國債是其GDP的多少、美國的主權信用風險、美元通脹貶值率、美國的黃金持有量占世界的比率，等等，這些指標都純屬無稽之談。比如，日元國債就超過了日本GDP 2.3倍，還不是僅次於美國國債的搶手貨？按這個標準，美元國債還真是欺騙世人的好投資。

美國軍力在1985年占世界總軍力比例的55% （後來好像就沒統計了，若有且有人知道的話，請Update），也就是說The USA vs The rest of the World = 55% vs 45%。解體前蘇聯後，其比例隻會更強，每年隻會更強，現在26年了，應該是什麽樣子？

德國為了扳倒大英帝國，打了兩次世界大戰。在這基礎上，美國為弄到這Enjoyable Position還加上了對同文同種的英國進行金融戰和戰略武器控製（現在英國的核導彈是美國製造的，沒有美國允許，英國沒有核戰能力，也沒有核戰備 Upgrade能力）（不知情的請看看艾森豪威爾傳記，二戰時，美國提供盟軍100%的汽油、90+%的食品、90%的軍火和~70%的戰鬥人員，艾森豪威爾還是在馬歇爾指導下忍辱負重地與歐非戰區傲慢的英國盟友痛苦地妥協和周旋）。

曾經的日不落帝國到現在為止還不是殖民地遍布世界（新西蘭、英屬維京群島、阿根廷的馬島等等，You name it!）。百年老二法國，在二戰中亡國，現在還不是殖民地遍布非洲和各海島（法屬圭納亞、法屬波利尼西亞群島、法屬西印度群島、非洲大多數國家比如正被法國轟炸的Ivory Coast等等，You name it!）。當真真正的帝國那麽容易沒落？

中國式沒有任何理性邏輯的愚蠢思維，平白無故說什麽美國沒有永遠的免費午餐？不服？拿實力說話！

中國人，毀滅環境，耗盡資源，製造了傾銷全球的廉價低水平產品（博得了Cheap Chinese的光榮稱號），“量中華之物力，結與國之歡心”，搭上大量塌方煤礦工和跳樓農民工的性命，以及蹂躪目前一至兩代婦女的青春，最終還一無所獲地擁有了天量的美債白條。稍有微辭，美國人就航母過道台灣海峽，就組織黃海航母軍演。家門口的一畝三分地還沒搞定，家裏的維穩成本就已經超過了軍費。

就恬不知恥地自稱崛起了，還要不要屁股了？？？
還有有種不是奴才的中國人麽？回答這個問題！！！

海外美元回流方式

為什麽美元必須要回流？因為若在美國國外的美元不回流，世界其它各國就不會接著持續受美國剝削。隻有他們的美元花完了，才會被迫再接著做牛做馬生產美國所需商品，辛苦地換美元，以用來買必須的能源、武器和糧食等等。所以，美元不但要回流，還要以對美國最有利的高質量方式回流。控製的方式是壟斷必需品供應（能源和糧食）、壟斷價格（定價能源、軍火和糧食）和創造壟斷需求（比如製造並鼓勵各國打仗，一方麵高價賣軍火，一方麵駐美軍“保護”徹底控製）。

回流方式主要有三種：

1，海外流通，永遠不回美國

二戰後馬歇爾計劃使得在歐洲流通大量美元，以致於後來誕生的歐元不叫“European Dollar” which referrs to US Dollar that circulates in Europe。撮邇小國們作為貨幣流通所需要的美元也永遠不回美國。拉美、非洲、中國、東南亞等各國貪官放家裏的美元紙幣現金，估計回流美國的概率也不大。這都是美國無功受祿的、不用兌現的債務，不過總比例不大。

2，購買美國國債白條

這是美元的主要回流方式。購買美國國債的本金永遠不會被兌現返回，但的確在美國不強行耍賴的情況下，會按時發放國債利息。但利息的來源不是經常項目的結餘（不可能有結餘，因為是既定赤字國策），而是連續地發新債印新美元還舊債息。加之美聯儲的階段性通脹Policy，債息本身也不能抵禦通脹。大多債息也不得不買新的美國債，也就是賬麵轉帳，永遠不兌現。真要兌現，美國沒那麽多東西供賣，況且美國的核心價值資產比如美國產業鏈、美國公司、高新科學技術、金融機構、自然資源等等，都不許賣，而且有嚴格的法律程序和監控機製。所以，一般Size的美國國債基本上就是白條，中日兩國的天量Size就是100%的白條。

美國是全新的以債務而不是債權來統治並剝削世界的帝國。曾經的西班牙和大英帝國都是用債權來統治的，這是革命性的區別。隻要外國央行用血汗換得的美元購買美國國債，就永遠是“美國的債務，外國的問題”，美國不用其對財政政策哪怕絲毫地負責！

3，購買美元計價的石油、糧食、軍火和高附加值科技產品

這是美元的次要回流方式，是美國日常軍事、政治和外交政策的基石和目的。也是美國高科技生產力和國際結構性優勢的具體體現。這種回流方式是美元海量新印刷後，必須想辦法吸收回來的原因和方式。大幅提高石油價格是一種方式（稱為“石油本位”），還有一種是目前嚴重受挫的碳美元本位。

兩房債券的工作原理

兩房（FNM/FRE）作為最大規模的GSE（Government Sponsored Enterprise），本有“第二美聯儲”之稱，是美國政府背書的、最大規模的、基於美國房屋Mortgage借貸執行二次增發美元的金融（商業銀行）機構。

與國債債息不一樣，兩房債息是實打實的美元（盡管也可能是美聯儲為救火直接印的），但是是經常項目的負擔，也就是說，兩房隻要不破產，就必須有現金流來支付既定債息，無論它們的債券在債市多麽的不值錢。Subprime Crisis後，其現金流顯然有困難，這一直是美國政府的負擔。由於美聯儲衝銷了美國銀行所持的該類債券壞賬，這現金流的保持就隻會對中、日和歐盟這些冤大頭有好處。所以，美國去年曾想破產兩房一勞永逸地解決問題。現在此種論調暫時銷聲匿跡了，不是美國做不了，而應該是背後有了Deal達成，比如，一種可能方案是，該債息被收到後必須無條件購買美國國債，這樣，美國就等於從左口袋放到了右口袋，還博得了守信譽的好名聲。

中國所有美債都是廢紙
To Be Continued...

Continuing “美元和美元債券的工作原理”

Q：中國購買美債沒有任何積極意義麽？
Q：人民幣升值會抵禦通脹麽？
Q：人民幣升利率會抵禦通脹麽？
Q：中國外匯儲備管理局宣稱兩房投資未受損，還在按時收到兩房債券利息，咋回事？
Q：中國能否不跟美元打交道？
Q：解決中國美債損失的一個選擇：中國對外資關門打狗？
Q：有什麽可行的辦法處理萬惡的海量美元和美債麽？
Q：反正中國橫豎是好不了了，你美國也別想好，中國拋美債給美國以金融打擊，咋樣？
Q：抵禦通脹是不是必須要金本位？

Q：中國購買美債沒有任何積極意義麽？
A：中國購買美債曾經有積極意義。這是在早期持有美債規模較小時，可以用外匯買中國自己生產不了的東西，或自己研發不出來的技術。

比如，日元曾經給的無息貸款，修建了武漢長江大橋。專款專用，購買日本和國際上的高標號水泥和高標號鋼筋以及相關設備，which中國當時都沒有，而人民幣（到現在）別人都不認帳。（中共從來不宣傳日本給的大量援助、無息貸款和低息貸款。日元貸款和援助從來不捆綁任何附加條件，而美國的援助、貸款和糧食買賣都捆綁係列條件）

那個必要的規模之後，以合適速度接著買一定量的美債也是正確的，給黑社會頭子交保護費麽，認了！否則，他製造事端或打你，一是不好，二也增加防務成本。老中要的不就是個和平發展的大環境麽？所以，兩害取其輕，認了，忍了，也不會虧到哪裏去。但在這期間，千萬把自己鍛煉好，最好能弄得經打+能打+能自我持續發展。

日本就幹的很好，德國也幹的很好。廣場協議後，日元被逼升值，是很慘，但更慘的局麵沒有出現：升值後若再被貶值（同時期墨西哥比索模式），就更慘了。之所以沒被貶值，是因為日本的高端產品生產和研發能力太強大了，一旦日元略微貶值，日本的出口和經濟運轉就又立刻強大起來了，這是美國所不願看到的。所以，在中國加入WTO前，日本的美債持有量一直遙遙領先，也算是日元高估值對美國的一種補償（其實日本Per Capita美債持有量相對於Per Capita國民收入是毛毛雨，然而，中國就不一樣了！）。德國在還兩次世界大戰的戰敗賠款和債務，一直到今天還沒還完（德國孩子命苦，一生下來就背著祖輩傳下來的債務，還被美軍拿槍逼著），但依然仍是真正的排在美日後的響當當第三大經濟體和科技強國，令人欽佩！

而，現在的中國？？？日本在朝鮮戰爭後開始發展經濟，經過三十年在1987年人均收入與美國持平，隨後超越。到現在中國也三十年了？？？（由於人民幣升值，現在算起來Per Capita Income of Chinese = 6% of that of American）

Q：人民幣升值會抵禦通脹麽？
A：不會。

中國通脹的真正問題在於，國內實物財富增加（或分配，因為很可觀的一部分供出口）的速度大大低於新人民幣發行進入流通的速度。新人民幣發行來源於以下幾個方麵：

1，外資進入中國。外匯管理局截留了外匯，增發等量新人民幣進入國內流通，而截留的外匯沒有在國外買回對應實物（買了美國白條），造成國內實物未增加，而鈔票增加，造成資本輸入型通脹。這是為什麽招商引資作為政策是極端錯誤的（一定程度是可以的）；
2，國際貿易順差，外匯管理局截留了外匯，增發等量新人民幣給國內企業。這是出口型經濟在沒有金本位支持下必定失敗的主要原因（金本位下有另外的問題，比如中國的明朝出口聚集了幾乎全世界的白銀，但其滅亡就是因為白銀！）；
3，中國央行刺激4萬億which in turn投放了12萬億進入流通，但都在股市和房市互相圈，而沒有在實業產生實物財富，造成純鈔票增加；
4，商業銀行貸款和房貸正常地二次增發導致鈔票增加；
另外，
5，國際Commodity和原材料價格上漲，造成價格輸入型通脹；比如鐵礦石、糧食、油價、金屬等等。

人民幣升值的確暫時會給消耗進口的企業帶來稍低一些的成本，但增加了它們出口的難度。不過，這不重要，因為國際原材料的上漲速度（輸入型通脹的另一種，也是美元標價的利害之處！美元貶值會引發全球性通脹，但美國國內是最後會被波及的，也是受害最小的！）遠大於人民幣升值在這方麵帶來的微小價格好處。即使結果上有一點好處，這種微小好處也隻能反映在中國外匯儲備微小變化上，因為人民幣隻能在中國國內使用。

相反，人民幣升值會給目前人民幣形式的外資撤出時兌換走更多的外匯儲備。這是美國到目前為止一再逼迫人民幣升值的唯一原因（幾年前還以平衡中方貿易順差為借口（典型“流氓調戲婦女怪人家長的漂亮”的強盜邏輯：美國若沒有政策性貿易逆差，怎能實現既定赤字國策？中方沒有貿易順差哪有美元順美國的意去買天量的廢紙？），但現在中國出口貿易規模與以前相比已經死翹翹了，這借口不好用了；但也保不齊象“狼和小羊”那樣翻舊帳：你以前弄了我好多貿易順差，現在要賠（狼說：“說我壞話的不是你就是你爸爸，反正都一樣”））。

Q：人民幣升利率會抵禦通脹麽？
A：不會。

人民幣通脹有以上5種原因。理論上，升利率隻能有限地打擊第4種通脹，但由於中國的商業銀行都是國有銀行，實際上連這點都從來做不到，因為沒有人需要對國有商業銀行的壞賬負責。

相反，由於對人民幣升值的預期，人民幣升利率會加速外資進入中國，因為至少可坐享（美元 vs 人民幣）利率差的收入。

Q：中國外匯儲備管理局宣稱兩房投資未受損，還在按時收到兩房債券利息，咋回事？
A：目前兩房投資的損失，是指兩房債券已經沒有了Liquidity，無論價格多低，已經沒法脫手了，債券本金已經事實上為零。Google（"離岸金融大鱷狂拋兩房債 中國連續三月接盤"）會得知：

“2008 年3、4、5月，國際投行、對衝基金連續3月堅定而快速地分別減持334.61億、198.96億、100.48億美元，合計634.05億美元的兩房和其它美債。而中國內地和香港仍然一直繼續大膽增倉，內地分別增持73.91億、118.91億、148.65億美元，合計341.47億美元，連續3個月位居全球增持的第二名；香港分別增持44.09億、53.32億、43.53億美元，合計140.94億美元，3個月中兩個月位居全球增持的第三，一個月位居第四。至2008年5月，僅中國內地持有的對美機構債券已高達4333億美元。”（為什麽？？？）（不是劣等的垃圾民族是什麽？）（還有哪：國儲銅慘賠，中航油慘賠，中投投資黑石損失過半，國開行投資巴克萊慘賠，平安投資富通集團虧100億，國內各航空公司在國際油價下跌時都在油價套保上上當慘賠。而外國投行投資中國的建行、工行等都賺海了！老中總象是爛泥糊的！）

美國可以隨時破產兩房。有人要是不懂行地問，不是GSE麽？破產了它們，美國人民、美國和美國政府還有什麽信用？唉，這算什麽？去看看曆史，1971年8月15日，尼克鬆政府讓美元脫鉤黃金時，世界特別是西方列強是啥反映？相比之下，這就是毛毛雨了。

見“美元和美元債券的工作原理”裏“兩房債券的工作原理”，要問中國外匯管理局的問題是：按時收到的債息幹什麽了？

Q：中國能否不跟美元打交道？
A：不能不跟美元打交道。問題在於跟美元打交道的方式和規模上。

發展中國經濟換美元、買美國國債，等等，是基辛格破冰之時就給中國設計好的路數，現在中美雙方沿用的都是他的套路。以前給中國人設這套鑽，但由於種種原因中國人晚入套將近30年。如果說那時中國人不懂金融中了奸計，全世界第一個受害，倒也罷了，換成老中對西方經常恨恨說的話：認了。但問題在於，都已經有了先例的情況下，還後來急急加入WTO往套裏Joyfully鑽！

比如，設立主權基金（中投）和買美國國債是美國讓美元回流的方式。從 1970年代中早期開始（那時其實主要目標是同時對付中國的，聯中抗蘇，雖然同時以搞定了沙特為基礎完成了美元標價石油作為美元脫鉤黃金戰略的一部分），被請君入甕的沙特不就是活生生的例子麽（沙特設立主權基金“投資”美股+大部分石油收入買美國國債）？中國消氣外交急不可耐地以喪權辱國的代價加入WTO 時（被炸了駐南使館，還要給別人消氣，才換來了鑽套的機會！怎麽樣？老中夠可以的吧？），同時期不是有俄羅斯主動撤銷所有WTO雙邊談判拒絕加入麽？貨幣升值和催生天價房地產的結果不是有日本作例子麽？（而事實是：在房地產已經天價的情況下，國務院出台政策把房地產作為戰略支柱產業！隻有劣等的垃圾中國人想的出來，全世界就此一家，別無分號！）

有人看出來了麽？：中投主權基金從2000億美元開始，“投資”美股，實際上跟買美債一樣，那麽大的規模來到人家的地盤，無論你收益有多好或多壞，都隻是賬麵存在，因為你不可能換成實物商品回去！所以，Forgive樓繼偉那些蠢貨們吧，他們幹好幹壞都是一個樣！策略是錯誤的，戰術再好，也隻會“將帥無能，累死三軍”！（樓繼偉這些垃圾，入資MS換了10%沒有投票權還對持股者條件苛刻的股份！說他們是垃圾都侮辱了垃圾！）以國家政府名義拿海量血汗現金去買 Stock which originally means "白條" in English！

如果買美國國債對中國是好事，希拉裏上任國務卿後不久就在2009年2月急急跑到北京去洽談此事？Google（"希拉裏為美對華政策定調 希望中國購買美國國債"）。臨走前，為了放心，還在北京機場對記者說："I think they've got the idea to make the smart move."

跟美元打交道，另有更好的前車可鑒，即，與目前中國極端類似的1980年代的墨西哥。當時，美國強迫墨西哥私有化改革，墨西哥比索先升值，然後美元資產大批量外流，然後墨西哥比索瘋狂貶值，等等。2007年，越南也是走的這個模式。目前的中國正在經受類似進程，隻不過青壯年奴隸更多，規模更大罷了。

一定的美元儲備當然是必要的，但應盡可能少地依賴與美元打交道。比如，盡量少買美國國債。嚴重過多的低層次利潤換來的美債白條，沒有任何意義。特別是，自從加入WTO後換來的幾何級數升級的美元債券，沒有任何意義！（謝天謝地，由於不可持續的發展模式，中國的環境和資源在上一輪揮霍已經快消耗完了（要不美國也不會停手並引爆Subprime-Crisis!），否則這輪通脹後，中國的美債就要呈指數增長了！）很多人意識不到，Size一旦上了規模，就不同尋常了，會出現有錢買不著東西的情況，或一買什麽東西，價格就飛上去了。

中國隻需要常年保持一定時間內能源、糧食、科技設備和部分軍火所需的外匯儲備額就行了，頂多2000億美元的數目，這樣還可以有效防止通脹的大幅傷害（這裏隻在談美元通脹和廢紙，日元、歐元是外匯儲備一攬子貨幣裏其它兩個主要幣種（三者之和應該占據99%），也存在這問題，隻不過目前還沒有如此突出罷了）。在這基礎上維持貿易平衡，這樣出口自然不會不必要地多，自會有助於內需、國內消費能力和國內生產能力取得動態平衡。

中國加入WTO是極端錯誤的，是世界史上最大規模的不平等條約，對整個世界的曆史進程都有重大影響。

儲備Size太小也有問題，有可能象東南亞金融危機的小國那樣受到美元的主動貨幣攻擊。這需要金融人才製定戰略戰術，比如暫時強行管製，Under which怎樣進行日常國際貿易和結算，等等，不是不可解決的。問題是，中國人什麽時候把“人才”當回事了？誰把國家當回事了？以前國家是皇上的，皇上都可以“量中華之物力，結與國之歡心”，現在沒人對國家擁有真正所有權了，掙點錢都想跑到國外去，跑不了的就都自生自滅吧。光怨中共就能逃脫中共之外全體中國人也皆垃圾劣等的事實？厲以寧說，“誰讓你生在中國的？”，大實話！

Q：解決中國美債損失的一個選擇：中國對外資關門打狗？
A：這的確是一個上好的主意。

伊朗、伊拉克、利比亞、委內瑞拉、厄瓜多爾都曾經國有化或取締過外資公司（基本上是石油公司），或低價贖買過外國公司，或對外國公司征收高額懲罰性稅率。但看看目前全球垃圾中國人的這副劣等模樣，有膽量這麽幹麽？

馬島戰爭的背景借鑒

1980年代初，拉美世界發現上當後想賴掉美元債務和英鎊債務。阿根廷出頭，想同時武力拿下英國占領的馬島。拉美國家同仇敵愾，包括深陷泥沼的大國巴西（講葡萄牙語與拉美西班牙語還稍有點隔閡）和拉美經濟大哥墨西哥都在UN不遺餘力地搖旗呐喊。

拉美世界輸在科技尤其是軍事科技上，如果再有5個飛魚導彈，阿根廷基本上就贏定了。但英國照會法國，不許再賣了（早定貨的9個，因此沒交貨）。馬島戰爭輸了之後，拉美金融上、經濟上、政治上都大敗，墨西哥總統被美國搞下台，墨西哥比索貶值24倍。

看到了？都是軍力打出來的！

1840年前，中國人看不起洋鬼子，現在自家偷偷臉紅自嘲一下就算了。從1840年開始至今，中國對西方隻做過三件令中國人提氣的事：

1，內戰國共隔江對峙期間，共軍炮擊英艦“紫石英”號；但不是中共中央的直接指示，而是中下級軍官的自發動作；但事後受到中共中央肯定（若是事前估計也不敢；首次核爆炸成功後，總被吹成豪氣衝天的毛澤東擔心美蘇不承認，一再要求技術確認，不敢主動發布消息，整晚上忐忑不安；第一個正式消息是日本經美國確認後首先發出來的：中國成功試爆了原子彈；老毛才放下心來，喃喃道“唉呀，就是怕他們不承認，說咱們不算數呀”。老中的民族自信心和自尊心真是太脆弱了！）；
2，美越戰爭期間，照會美國不要越過北緯17度線，美方乖乖照辦；
3，撒切爾攜馬島勝利之威主動向中國談香港問題，對鄧小平趾高氣揚“如果...，那將導致災難性的後果”，鄧答“主權問題沒有什麽可談的。如果有災難性的後果，讓我們來共同麵對它”；然後，六神無主出門的撒切爾，光天化日之下栽倒在人民大會堂外的台階上（在Youtube上可找到錄像）。
後兩次是在核武器和朝鮮戰爭的基礎上有的底氣（但朝鮮戰爭對中國也是100%錯誤的，有時間聊聊，戴上頭盔接唾沫和磚頭）。

現在，中共敢沒收美資所有在中國國內的資產？
那中國人就不是中國人了！
戴秉國說了：中國的核心利益是保護現行體製。惹怒了人家的山姆大叔（對老中象幹爹一樣親，成立了父子關係的Chimerica），這核心利益不就泡湯了？

中國人不能跟拉美人比，差太多了！好歹人家發現上當之後，自知實力不濟也還想抹掉不平等的債務，打一仗幹一家夥，輸了才無奈地認了。即使如此，還要在其它場合，隻要有可能就找回場子（馬拉多納為啥“上帝之手”搞掉英格蘭which發明並擅長為之驕傲的Soccer？要是被飽受中國欺淩的越南之類在麻將世界杯上出千玩贏了老中which發明並擅長為之驕傲的國粹，老中心裏會是啥滋味？）

有著核武器和成林All-Range導彈在手，中國人是想都不敢想發難西方的！

當然了，對台灣，就不一樣了。猛打狠揍，核平了它都可在所不惜（不是有國防部長擲地有聲了嘛，寧要不長草的台灣，也不許分裂出去）。台灣人看了也別太難受，國共內戰之時，宋美齡就曾要求美國往匪區和匪軍扔原子彈，美軍高級將領下巴都差點驚掉了：My God, crazy! Are you sure? Nuke the country and the people of which you are the president?!一根歪藤上結的兩個憨瓜，都彼此彼此，誰也別說誰。

Q：有什麽可行的辦法處理萬惡的海量美元和美債麽？
A：還真有！而且，對抗性還不是很強：

1，首先原則上禁止外資進入，進來的要嚴密跟蹤去向；
2，盡可能用目前儲備的美元+美債，對所有外資企業和品牌進行國有化贖買，價錢中國說了算，要照顧外匯儲備由於美元貶值帶來的一部分損失。你們回家吧，愛貶值愛升值愛咋咋，隨便您哪。禮送外資出門，再也不搞出口型經濟給人白打工了。擦擦眼淚，自己好好過日子，好好為中國人民服務；
3，然後，宣布在某一日期後，對人民幣一次性貶值若幹；此舉是為了給那些心存僥幸不撤出的外資一個撤出的時間窗口，告訴它們，過期不撤，就要把你套在中國為中國人民服務了；
4，象俄羅斯一樣，執行獨立的財政、金融和貨幣政策。
隻需能有限地做到第2條，這劣等的垃圾民族在以下兩三代還有點希望。

Q：反正中國橫豎是好不了了，你美國也別想好，中國拋美債給美國以金融打擊，咋樣？
A：這是不懂行的Layman在鬧笑話。既不懂國家的主權涵義，也不懂金融操作。

國家的主權涵義是，在有能力的情況下，可以以一切方式推翻一切遊戲規則，以保護國家利益不受損傷。比如，1949年，中共宣布不承認除蘇聯外的一切不平等條約，美、英、法還不是隻能幹瞪眼？再比如，在1998年金融危機後，俄羅斯宣布不償還外債，有那麽多核武器和常規高科技武器撐著，也不需要向外邊買糧食、能源或武器，誰能把它怎麽樣？日本對北方四島還不是隻能抗議+嚴重抗議？

中國拋美債，首先，沒有接盤。 If it does want, only Fed can afford to take the huge position.即使如此，還是有問題，賣了美債，拿到手裏的美元能做什麽？那麽多，一買什麽東西，價格就飛到月球上去了，跟廢紙有什麽區別？記清楚了，持有大量的美元，也是“美國的債務，外國的問題”！
其次，美國可以暫時關閉國債交易（那是人家的交易所，交易的是人家的廢紙！），讓其它交易Over The Counter正常進行，規避中國的可能拋盤。
第三，美國國會可通過特別法案，宣布凍結中國所持美國債券的贖買和付息。若有人不相信能這麽幹的話，就看看薩達姆、卡紮非、穆巴拉克，等等，他們都受到過這種待遇，你能怎樣？有人說了，他們是小國家，中國是大國，有核武器！那還記得並不久遠的1999年5月8日發生什麽事了麽？中國人還不是隻有陪著笑臉去消氣？玩又玩不過，要又要不來，打又打不贏！

Q：抵禦通脹是不是必須要金本位？
A：大英帝國強盛期間，對英鎊實行嚴格金本位，其他殖民地國家或Peg英鎊或以英鎊作為準備金。在其中一段長達104年的時間裏，總通脹率僅為0.4%！

但金本位在現今科技發達，大多數社會財富難合理定價的情況下，由於金儲量、產量、出產速度也有限，甚至金價本身定價就是大問題，會造成通縮導致融資困難從而影響經濟發展。同時，金本位抑製通脹的能力也有限（主要在於準備金率）。大英帝國曾嚴格實行金本位，盡管曾血腥剝削了全世界，還是令人敬佩，因為還是有很大的誠實成分，自己也嚴格遵守自己製定的遊戲規則。

貨幣量和社會財富有效地Match，取決於人類的誠實和道德，特別是強者的誠實和道德。其實，貨幣本身就沒有必要被發明、存在或使用，有了這東西，就有了基於它的理論和玩法，但方向本來就是錯的（經濟學和金融“學”如果實在算“學科”，隻能歸於社會學範疇，經濟學加點數學裏運籌學的含量，金融“學”加點數學博弈論的內容；都不是自然科學！），任何結果也就都不可能令人滿意。無解！

美國自己持有的美債不是廢紙
To Be Continued...




美國自己持有的美債不是廢紙

Continuing “中國所有美債都是廢紙”

美國國內認購的美債也廢，但不是廢紙，以國債為例。

目前總共13.6萬億的美國國債，包括美聯儲的持有在內，美國自己占76%。其中，美國國內個人和社會保險、信托機構、軍隊退休基金分別持有42.1、%17.7%和6%的美國國債。外國除了中日兩國，其它占的比例相比其實並不多。

這個統計有些誤導，因為美聯儲和美國國內機構大幅增加所持是在金融危機之後，特別是QEn之後（為了海量增發美元而配套增發國債來背書，全是免費印刷！中日等外國是怎麽來的？拿血汗換的！Got the difference?）。之前，中日的比例應該顯著高很多!（有人能否給出統計數字？）還有非常重要的一點：中日政府持有的都是以貿易順差的美元現金買入，而很多美國機構持有的是按債券交易的保證金Leverage隻用很少保證金就能有的賬麵擁有量，也就是說，美大多機構支付較少的現金。

截止2011年第一季度，中國外匯儲備共3萬億美元，其中美國國債1.15萬億。不過象兩房債券之類的接近5千億（The last public update），隻是記帳存在了，因為已經無法套現或脫手，事實上等於零了。其實，套現也等於零，因為買不到東西！（在這個規模，現金=任何形式的債券）

美國國內持有的國債為什麽廢？因為它們當然也無法抵禦美元通貨膨脹。這涉及到美國國內的利益分配問題，即總體上，美國國內利益向金融業，也就是華爾街集團（他們是美國和世界的真正主人！普通美國人也就是去伊拉克打仗為他們賣命的命！），嚴重傾斜。華爾街大機構持有的國債，某種程度上跟股票一樣，是他們每日交易產生利潤的工具，工具雖然必定貶值，但在使用過程中會持續產生利潤。事實上，銀行最常用和最保險的賺錢方法是，從美聯儲借錢（Fund rate:全世界最低的美元利率，其實是名義利率），然後立刻買成美國國債坐享利息差，立刻就有了確確實實的帳麵資產（Asset），然後利用借貸準備金率Leverage，開始向外貸款吹泡泡。空手套白狼！

個人和社會保險、信托機構、軍隊退休基金等個人和金融機構，外加養老基金和共同基金，都是華爾街盤子裏的菜。比如，每次發行的新美元無成本使用的總是華爾街集團（美政府也是冤大頭，總要無端付出國債利率債息，政府自己找美聯儲借錢時還是！目前為止人類文明最高代表的美國社會和文化的選民選來選去，其實是在選誰去當被控製的冤大頭的頭，裏根遇刺未死做出表率之後，誰上台其實都一樣，是用餐刀還是用餐叉的區別罷了；人類文明的悲哀！），也就是說，華爾街集團是通脹的唯一受益者，其他全部都是受害者，盡管美國國內的受害程度比世界其它各國要低，尤其是比可憐的中國要低很多。為啥有通脹，就清楚了吧？

但他們持有的美國債券不是廢紙：
1，他們可以象美元一樣用於並購、消費任何商品，包括美國公司、產業鏈、金融機構、自然資源、沒有任何限製的高科技及其產品，等等。尤其在大規模並購或抵押時，國債就等同於美元現金（Or even better!）：大量國債=有最高保證利息的大數目現金帳戶（普通大量現金是會為找安全銀行發愁的，因為FDIC的保護額隻有很小的上限），小量國債= 隨時可套現的現金。很簡單，順理成章，那是人家自己家裏的事！

還記得中國試圖並購Unocal吧？美國人持有國債就可以幹，中國人美元現金就不行！不但美國的不行，澳洲的礦石公司、加拿大的油砂公司，都不行，都不讓你買！不能幹這些大事，大量美元現金和美國債券就是廢紙！

巴西淡水河穀就拒絕了中國與他們單獨談判鐵礦石的價格，他們堅持澳洲協議的價格。與澳洲協議價格一變，巴西淡水河穀也跟著變。

蘇丹讓買了，利比亞讓買了，什麽結果？這些小嘍羅不聽話的結果就是找打！推翻它們的政權，徹底重新洗牌，讓你曾經所有的投資都付諸東流打水漂！還是廢紙（外搭上多年經營的時間、人力、物力）！（分裂了非洲最大的國家蘇丹；利比亞也懸了，不過看來美國的態度是讓利比亞陷入長期內戰最符合利益，法國不幹，跟希拉裏正吵架呢）

什麽叫錢？什麽叫財富？什麽叫物質財富？錢如何才能換物質財富？

2，他們有美聯儲在必要時給予衝銷壞賬保護。比如，沒有任何美國（金融）機構會因兩房破產而招受損失，但中、日、歐盟就不行了；
3，消費美元計價的國際商品時（比如，買石油），這些持有者可以得到美政府補貼，國際美元就不行了；
4，都是自家人，他們沒有主權信用違約風險（象北韓那樣廢除正常貨幣，發行新貨幣，這種隻對自己國民進行主權違約的公然掠奪行為，在西方國家從未出現過！Unbelievable!）；
5，經濟規模不一樣。美債在美國國內的規模雖然更大，但相對於大池子來說，不算大，而且購買和消費的選擇更多（見原因1）。同樣，日本雖也持有大量美債，但Per Capita持有量相對於Per Capita收入壓力並不大；
6，即使外國不買一分錢的美債或不持有一分錢的美元，美國的國債債務美元依然如此在美國國內運行。隻是外國海量介入之後，由於美國的意願以及能實現、執行並維持此意願的能力，才成了外國US Currency/Security賬麵財富的絞肉機和蒸發器。

看出了問題實質沒有？在於：對於外國，

1，若有過多的美元或者美債，就不賣給你東西，無論賬麵數目是多少、賬麵增長有多快或在美國賬麵收益有多高，都等於零；
2，適量的美元或者美債，用高價的軍火、能源和糧食將你耗盡；
3，沒有美元或者美債，刀耕火種地活吧，自生自滅沒人管，不過，等哪天我需要了就會打上門來（比如阿富汗）。

相對來說，美元、美元無成本發行、美元定價必需品是關鍵，美國國債不過是回流方式。

簡單地一言蔽之，中國的美元和美債是唯一真正的冤大頭！

Truth always hurts! Especially to Chinese people, as a whole, who can in no way accept facts (especially unfavorable facts!), can in no way deduce logically and can in no way think independently!

Why on earth are Chinese always easily cheating, easily self-cheating and easily cheated?

For what reason to be proud of being Chinese?
Does it make sense to have this kind of "people" exist?

美元、美元債券和中國外匯儲備，普及篇完。