中國 2007年的股市

路透社:信貸資金大規模入市 中國股市風險不可小覷         
 
香港商報援引路透社消息，在孩子成長的過程中，過於嚴格苛刻，或者過於嬌縱溺愛，都不利其健康成長。對中國股市來說，在向健康資本市場邁進的過程中，同樣應避免上述兩種可能的方式。但或許是受長期熊市煎熬的傷太深，太希望看到牛市的繁榮景象，也或許是期盼中國有一個強大資本市場的心太切，市場人士已聽不得任何善意的勸導。

中國股市在一片叫好聲中節節高攀，但積累的風險也越來越大。信貸資金大規模進入股市，曆來是政策管理部門嚴格防範的，因其極易形成資產泡沫並會在泡沫破裂後傷及投資者並累及銀行。而這種極具風險的投資方式也常常被定義為賭博。但不幸的是，這種危險的賭博方式，可能正在中國上演。

中國人民銀行剛剛公布的數據顯示，今年1-3月居民戶貸款增加3321億元人民幣，超過2006年該數據增加量的一半還多，並相當於2005年全年該數據的增加總量；同時，也相當於今年一季度人民幣新增貸款1.42萬億(兆)元的23%，2006年該比例為19%，2005年則為14%。

居民戶貸款主要包括住房抵押貸款和汽車消費貸款，鑒於中國的實際狀況，住房抵押貸款一直占據居民戶貸款的90%左右。眾所周知，去年以來，國家一直對房地產市場進行嚴格的宏觀調控，房屋購買力相對較強的大中城市，交易情況一直較為低迷，持幣觀望者大有人在。

居民戶貸款增速按理並不應該出現快速上漲，唯一可解釋的，是這些以原有房產或汽車抵押而借貸來的資金正悄悄地流向股市。股市受資金推動上漲並不可怕，但有必要關注資金的來路是哪裏。

當前大家普遍認為是過剩的流動性造成了牛市的興旺不止，但這種以抵押房產等形式進入股市的資金，顯然並不屬於過剩的範疇。其實在去年底，已傳出銀監會要查處信貸資金違規進入股市操作的消息，但事後也沒有明確的說法。

中國股市當前有一種非常奇怪的傾向，凡是不利股市上漲的言論，一概在網上被廣大股民們罵得狗血噴頭，這難免讓政策管理部門縮手縮腳。但正如縱容嬌慣的孩子不成器一樣，缺乏有效監管的股市也並不能具有健康的機製。再美的氣球，也有吹爆的時候。氣球中的氣不論是使用何種方式吹進的，都將隨著氣球的爆破而化入空氣中不見蹤影。

對於個人投資者來說，住房是家庭安康的基本保障。如果把這一保障都投入到股市中去搏殺，而忽視風險的存在，未來家庭的穩定生活又將如何保障。種瓜得瓜，種豆得豆，種下苦果自己遭殃。投資者也好，監管層也罷，縱容信貸資金大規模進入股市，無異殺雞取卵