1929年大崩盤

1929年大崩盤

“1929年夏天，股市不但支配著新聞，也籠罩著文化。”多年之後，經濟學家加爾布雷思在他廣為流傳的著作《1929年大崩盤》中略帶嘲諷地寫道：“少數自詡對神學、心理分析及精神醫學感興趣的附庸風雅者，現在也在談論聯合公司和鋼鐵公司的股票。每個地方總有那麽一個人能夠準確地把握買賣股票的時機，他們被奉為聖人，即便在畫家、劇作家、詩人和美麗的情婦麵前，他們也突然變得光彩照人。他們說的話幾乎字字千金，聽眾個個全神貫注，惟恐因錯過重要消息而喪失賺錢的機會。”

這種精辟的表述，仿佛就是今天的一篇新聞報道，似曾相識。人們惴惴不安地看著不斷升高的股票價格，每一種關於下跌和崩盤的預警，都顯得與現實格格不入。這種感覺使人瘋狂。它開始顛覆人們的財富觀和價值觀，那些按部就班掙薪水養家的觀念，似乎在一夜間變得矜持和保守起來，如同一個鄉下姑娘剛剛進城。當你試圖不去談論股票的時候，反而讓人感覺是缺乏勇氣和決心，在那些總是輕而易舉掙大錢的榜樣映襯之下，還沒有投身證券市場的人在內心中竟然平添了幾分匪夷所思的自卑感。

然而，眾所周知的事實是，金融史上最嚴重的危機就發生在那個夏天之後。1929年10月24日,黑色星期四,紐約股市暴跌，指數如同瀑布般飛流直下，據說當天就有11名華爾街知名投資人自殺身亡。此後，“黑色星期一”和“黑色星期二”接踵而來。這場史無前例的股市大暴跌從1929年延續到1932年，並成為美國整個30年代大蕭條的導火索。從1929年最高的381點到1932年7月的最低點41點，道瓊斯股票指數下跌了89％，到1933年7月，美國股票市場上的股票價值隻相當於1929年9月的1／6。數百萬投資者的財富被“戮殺”，美國經濟陷入長期蕭條.

實際上，這種遭遇不僅僅降臨到普通的缺乏理智的投資者身上，即使是一些睿智的經濟學家也沒有逃脫噩運。二十世紀最為著名的經濟學家——凱恩斯，也在此次危機中幾近破產。

　　像其他人一樣，凱恩斯也沒有預料到1929年大崩盤，而且還低估了這次危機對美國和世界經濟的影響。凱恩斯積累的財富在1929年崩盤時受到重創，幾乎變得兩手空空。
　　
　　後來憑借著敏銳的判斷力，到1936年的時候，他靠投資股市把財富又增長到了五十萬英鎊以上(相當於現在4500萬美金)。但是在1938年的熊市中，他的資金又縮水了62%。一直到他1946年去世，1929年的崩盤都是他心理上抹不掉的陰影。

　　盡管股市暴跌最初影響到的隻是富人，但這些人是一個至關重要的群體，其成員掌握著大部分消費收入，構成了最大部分的個人儲蓄和投資來源。因此，股市崩盤導致美國經濟失去了由證券投資盈利形成的對支出的支撐。

　　股市崩盤以後，控股公司體係和投資信托的崩潰，大幅削弱了借貸能力和為投資籌措資金的意願，這迅速轉化為訂單的減少和失業的增加。

　　從1929年9月到1933年1月間，道瓊斯三十種工業股票的價格從平均每股364.9美元跌落到62.7美元，二十種公用事業的股票的平均價格從141.9跌到28，二十種鐵路的股票平均價格則從180美元跌到了28.1美元。

　　受股市影響，金融動蕩也因泡沫的破滅而出現。幾千家銀行倒閉、數以萬計的企業關門，1929-1933年短短的四年間出現了四次銀行恐慌。盡管在泡沫崩潰的過程中，直接受到損失的人有限，但銀行無法避免大量壞賬的出現，而銀行係統的問題對所有人造成間接衝擊。

　　大崩盤之後，隨即發生了大蕭條。大蕭條以不同以往的嚴重程度持續了十個年頭。從1929年9月繁榮的頂峰到1932年夏天大蕭條的穀底，道瓊斯工業指數從381點跌至36點，縮水90%，到1933年底，美國的國民生產總值幾乎還達不到1929年的1/3。實際產量直到1937年才恢複到1929年的水平，接著又迅速滑坡。直到1941年，以美元計算的產值仍然低於1929年的水平。1930-1940年期間，隻有1937年全年平均失業人數少於八百萬。1933年，大約有1300萬人失業，幾乎在四個勞動力中就有一個失業。

　　更嚴重的是，股市崩盤徹底打擊了投資者的信心，一直到1954年，美國股市才恢複到1929年的水平。