A股完美複製2006-07年走勢(ZT)

法國巴黎銀行分析師Chi Lo在《巴倫周刊》撰文稱，有觀點認為中國股市飆升主要受流動性和炒作驅動，這忽視了牛市推動中國金融改革的重要性，尤其是更多家庭儲蓄進入股市，進而降低企業對銀行貸款依賴、轉向股市。長期來看，成功轉型將引發中國股市重新評估。

　　牛市將有助於中國政府實現以下多個政策目標：

　　地方政府債務重組；

　　國企改革；

　　開放資本市場；

　　人民幣國際化；

　　經濟再平衡，轉向以消費為主導的增長；

　　通過股權融資為私營企業降低融資成本。

　　對融資驅動股市泡沫的擔憂過頭了，盡管A股暴漲，市值對GDP比率僅僅為70%左右，遠低於韓國的90%和美國的150%。此外，盡管近期保證金交易引發關切，今年第一季度，這隻占到每月全部交易額的20%。遠低於韓國31%的記錄水平，以及台灣40%的記錄水平。

　　中國政府不會允許保證金交易發展至不可控製的水平，過去五個月政策已經兩度收緊，如果有必要將不會遲疑的再度收緊。

　　近期一些觀點認為，A股大漲也反映了中國名義GDP的高速增長，2005年以來上漲了350%(圖一)。中國開放金融市場的進程會鼓勵更多家庭加大對證券資產的配置，這為長期股市股市提供支撐。