不忘中囯之212: 中國為世界經濟殺出一條血路？

中國為世界經濟殺出一條血路？撐死膽大餓死膽小 華爾街日報

一場全球性金融危機，使世界經濟顯著“草根化”。那些有能力到中國等新興市場“上山下鄉”的美歐跨國企業，最近在生意上普遍有了轉機。通用汽車公司周三說，以極高速度增長的中國將推動全球複蘇，而該公司在中國等新興市場的表現又要好於競爭對手。看來通用汽車已成功走上了“以農村包圍城市”的康莊大道。在這條路上走得興致勃勃的還有可口可樂公司，受中國和印度飲料市場的強勁增長推動，該公司第二季度利潤高於市場預期，“紅色巨人”也幸免於被低迷的美歐市場拖入深淵。

通用汽車和可口可樂等跨國公司之所以能在中國市場休養生息，幾乎全要感謝中國“大膽”的財政和貨幣政策。通用汽車便直言不諱地說，該公司第二季度的增長大部分歸功於各國政府臨時的經濟刺激措施。而中國政府刺激經濟的成效又堪稱世界之最。摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶日前撰文指出，中國持續的大規模貸款發放，有效刺激著國內經濟活動，持續超預期的信貸增長不斷支撐著國人對經濟的樂觀情緒：於是，在出口依然疲軟的情況下，私人消費和製造業的私人資本支出卻出現了反彈。自然會有人將這種情況比喻為飲鴆止渴，認為這是靠犧牲未來的經濟增長來人為製造虛假繁榮，最終將會導致更大的危機。

但匯聚了全球經濟界眾多精英的國際貨幣基金組織(IMF)卻對中國的這種做法讚揚有加。該機構的執行董事會周三表示，中國積極的財政和貨幣政策有效抑製了經濟下滑，將幫助中國經濟在今年以及2010年實現複蘇，同時還促進了更為廣泛的全球經濟穩定。IMF因此敦促中國繼續使用財政刺激措施來提振經濟增長。

王慶和IMF的上述觀點都表明，他們認為中國“大膽”(說文雅點就是“積極”)的經濟刺激政策並非是一條通向懸崖的不歸路。除非你是一名堅定的“陰謀論”者，否則很難將大摩資深經濟學家和IMF高級專家的這種看法斥為一派胡言。我個人比較傾向於接受他們的觀點，因為事實勝於雄辯，與去年10月金融危機爆發時相比，各國經濟形勢普遍大有好轉。在美聯儲主席貝南克看來，假如沒有7,000億美元的問題資產救助計劃，美國經濟的衰退程度會非常嚴重，時間也會拖得更久，有可能瀕臨蕭條。他這番話等於給中國經濟刺激政策的合理性提供了一個旁證。

為什麽一個看似飲鴆止渴的療法，卻似乎正在將世界經濟引向成功複蘇的光明大道？我個人認為，這是因為我們所居住的星球在過去30年中已經發生了一種深刻變化。向金融體係大量注入資金的最大風險是引發通貨膨脹，即可在市場上購買商品和服務的資金明顯超過了市場的商品和服務供應能力。但隨著過去30年的迅速全球化，中國和印度等人口資源大國的生產能力得到了大規模開發，而科技進步又使地球的自然資源探明儲量大為增加，這就使我們這個世界的商品和服務供應能力在這30年中有了幾何級數的增長，因此，與需求不足相比，生產不足問題幾乎可以忽略不計。隻要能夠發現或創造出可觀的需求，就能有效走出經濟危機。而中國在當今世界的最大優勢就在於，金融係統癱瘓、財政或國際收支不良這些導致一個國家無法采取強有力財政或貨幣刺激政策的問題，中國基本都不存在，因而中國在世界各國中最有能力大量投放貨幣以刺激投資進而帶動消費、或直接投放貨幣以創造消費。而中國政府也充分利用了這一優勢，於是中國經濟在第二季度實現了據信高達16.4%的環比增幅，不僅自己走出低迷，也有效溫暖了世界經濟。

當然，中國“大膽”的財政和貨幣政策確實會帶來通脹隱憂，但我們同時也要看到，因投資高速增長而導致的“產能過剩”會有效增強國內產品和服務的供應能力；而中國超過2萬億美元且仍在快速增長的外匯儲備又可以充分滿足中國對國外產品和服務的需求，使中國不致因外部供應缺口而出現通貨膨脹。

這是否意味著中國為世界成功走出本輪經濟危機“殺出了一條血路”？當然現在還不能肯定地這樣說，但從摩根士丹利為保守策略付出代價這件事看，身逢亂世往往是撐死膽大的餓死膽小的。

（本文作者劉罡是《華爾街日報》中文網編輯兼專欄撰稿人。文中所述僅代表他個人觀點。）