財經觀察之 957 --- 世界經濟免疫力增強 衰退變溫和

提前出版的１月１６日一期美國《新聞周刊》載文說，最近幾年，世界經濟盡管
遭受了油價高漲、恐怖襲擊、“卡特裏娜”颶風等一係列衝擊，但並沒有因此而陷入
衰退。這說明，世界經濟的“免疫力”已大大增強。

　　這篇題為《大減震器》的文章指出，事實上，過去２０年中，經濟衰退並沒有消
失，但在世界許多地方，衰退已變得十分溫和了。

　　文章認為，世界經濟對衰退的抵抗力增強，是良好的宏觀經濟政策和微觀經濟靈
活性增強綜合作用的結果。自上世紀８０年代中期以來，世界各地的中央銀行在控製
通貨膨脹方麵取得了巨大的成功，這使得長期利率處於４０多年來的最低水平。一個
低通脹和低利率的環境特別有利於經濟的持續快速增長。另外，中央銀行還避免了上
世紀７０年代中期和８０年代初麵對石油衝擊時所犯的政策錯誤，當時主要是采取的
措施過多而行動又太晚，結果是加重了隨後而來的衰退。

　　低通貨膨脹環境還得益於全球和國內競爭壓力的不斷加大。全球競爭壓力加大是
經濟全球化和亞洲崛起為製造業基地的結果，而技術進步和放鬆管製促進了國內競爭
。自上世紀７０年代末以來，美國、英國和其他一些國家大幅度地放鬆了對金融和工
業部門的管製，從而極大地提高了經濟的靈活性，降低了經濟易受通貨膨脹衝擊的脆
弱性。

　　文章認為，目前的世界經濟增長持續時間能否打破上世紀９０年代創造的紀錄，
將取決於中央銀行控製通貨膨脹和避免政策錯誤的能力。前景是令人樂觀的。今後一
段時期內通貨膨脹仍將是一個低級別的威脅。此外，單個的衝擊可能都不會大到足以
使世界經濟增長出軌。大多數分析家認為，即使油價升到每桶８０美元或９０美元，
也隻會使世界經濟增長率下降約１個百分點，而不是陷入衰退。

　　文章認為，從目前來看，必須有兩個或三個大的衝擊同時發生，才會引發世界經
濟或美國經濟衰退。因此，對於世界經濟來說，往好裏說是今後幾年內發生衰退的可
能性較低，往壞裏說也隻是現在做出衰退正在被掃進曆史垃圾堆的斷言還為時太早

來源：中華工商時報