財經觀察之651 --- 格林斯潘多次警告失效

從今年年初開始，不少分析人士就預言已持續“高熱”幾年的美國住房市場將逐
漸降溫，但事實並非如此。

　　今年頭８個月，美國的月度住房銷售量始終處於高位，並幾次改寫最高紀錄。由
於銷售旺盛，住房價格一路攀升，新、舊房中間價均創造了曆史最高水平。建築開支
也不斷增長，８月份更達到了前所未有的高度。目前，更多人認為，美國今年全年的
住房銷售量將連續第五年創下曆史新高。

　　有經濟學家指出，刺激美國住房市場“高熱”不退的因素主要有兩個：一是低水
平的住房抵押貸款利率，二是高風險的住房抵押貸款產品。

　　今年以來，美國的抵押貸款利率一直在低水平徘徊。盡管美國聯邦儲備委員會連
續提息，短期利率已從去年底的２．２５％上升到了３．７５％，但包括抵押貸款利
率在內的長期利率卻並沒有像分析人士原來預計的那樣隨之逐步上升。

　　高風險的住房抵押貸款產品也推動了住房市場的繁榮。在高風險貸款產品中，隻
付利息的抵押貸款最具代表性。與常規的３０年期固定利率貸款不同，隻付利息貸款
允許貸款人在貸款後的頭幾年裏隻償還貸款利息，不用償還本金。這意味著，在貸款
後的幾年時間裏，貸款人每個月的還貸負擔遠低於常規固定利率貸款，這就使得那些
收入比較低的人也感覺自己具備了足夠的購買力，紛紛入市購房。

　　雖然有人警告，選擇隻付利息貸款購房是建立在住房價格持續上漲前提下的投資
，無異於賭博，但這類貸款仍受到購房人熱烈追捧。分析人士說，在股市泡沫破滅之
後，很多人將投資轉向了住房市場，而房價連年上漲又給人一種錯覺，好像房價永遠
不會下跌，購房人的抵押資產淨值會不斷增長，這導致不少人對潛在的風險視而不見
。

　　針對住房價格高漲和高風險抵押貸款增加的情況，美聯儲主席格林斯潘近幾個月
來多次警告說，某些地區市場已經出現了泡沫跡象。他呼籲投資者不要為低利率和頭
幾年低償還額所造成的虛假安全感所誘惑。他指出，一旦市場降溫，貸款人和放貸機
構都可能蒙受“巨大損失”，而市場降溫是可能的

來源：新華社-中華工商時報