財經觀察之五十五 --- 趁中國經濟降溫“買入”

中國經濟增長的暫時放緩可能標誌著商品市場牛市第一波的結束，那將是你開始盡可能地買入商品和中國任何東西的信號。　　

吉姆·羅傑斯/文

　　
　　大概5年以前，商品市場進入了現在已被證明的長期牛市，這是在人們經曆了長達25年之久的忽視後到來的。
　　低價格抑製了一個部門對工廠和設備的投資，同樣，低價格也抑製了對新的能源礦藏的勘探。結果，大部分商品的供給極為有限，價格因此變得沒有“彈性”。在過去的35年中，沒有大油田被發現，而同時，其他部門耗盡了已有的礦藏，隻有很少的新產能被投入使用。低價格必然導致低的潛在產出，這就是為什麽今天全球經濟受到衝擊的原因。
　　
　　中國供給限製　　推高市場價格
　　這一次和上世紀80年代不同，那時正是商品市場長期熊市的開始。如今，供給限製再一次侵入了商品市場，推動價格快速上升。
　　多高的價格才算高呢？所有牛市的特征就是價格會超過任何人的想像，這次商品市場的牛市將會和上世紀90年代互聯網股票的牛市相媲美。
　　然而，這次新興的商品市場的牛市是與對中國長期發展的信心相聯係的。中國對於商品的需求在商品價格第一波的上漲中起到了重要的作用。中國強勁的增長和供給限製共同推動了價格強勁的上揚。
　　商品價格回調的潛在壓力也正源於此。中國已經開始減緩了發展的速度，這將會減緩中國對商品的需求。因此，現在商品價格的危險源於潛在的中國經濟的硬著陸。
　　還記得上兩次中國不得不限製過熱經濟的情況嗎？上世紀80年代後期，經濟的調整一度導致了社會的混亂；第二次是在上世紀90年代中期，結果是人民幣不得不貶值。
　　
　　經濟降溫　　帶來“買入”良機
　　這一次中國試圖用行政的手段來減少投資，同時也會借助上調利率的方法。不管中國政府采用何種方法阻止經濟過熱，這些措施都可能導致經濟上的嚴重混亂。那將是你開始盡可能地買入商品和中國任何東西的信號。
　　中國經濟的危機可能標誌著商品市場牛市第一波的結束。接著，伴隨失望和調整，商品市場將重新集聚力量。
　　但是，請你記住典型的牛市是如何運行的：一個大牛市的第二波將會非常精彩；第三波則是令人歎為觀止；在牛市的第四波中，人們開始在大街上跳舞；在牛市的第五波中，所有東西的價格每天都在飛速上漲。
　　中國經濟增長的暫時放緩，以及明年可能出現的混亂，將會使人們對商品市場的牛市產生懷疑。但是，那僅僅是牛市第一波的調整。我們離牛市的第二波還很遠，更不用說第三波、第四波和第五波。
　　那將會給我們提供商品市場和中國經濟調整後的底部，這是一個非常好的買入機會，所以不要被其他的噪音所迷惑。■