3.1 技術分析方法概述

  所謂股價的技術分析方法,是相對於基本分析而言的。基本分析法著重於對一般經濟情況以及各個公司的經營管理狀況、行業動態等因素進行分析,以此來研究股票的價值,衡量股價的高低。而技術分析則是透過圖表或技術指標的記錄,研究市場過去及現在的行為反應,以推測未來價格的變動趨勢。其依據的技術指標的主要內容是由股價、成交量或漲跌指數等數據計算而得的,我們也由此可知――技術分析隻關心證券市場本身的變化,而不考慮會對其產生某種影響的經濟方麵、政治方麵的等各種外部的因素。

  基本分析的目的是為了判斷股票現行股價的價位是否合理並描繪出它長遠的發展空間,而技術分析主要是預測短期內股價漲跌的趨勢。通過基本分析我們可以了解應購買何種股票,而技術分析則讓我們把握具體購買的時機。在時間上,技術分析法注重短期分析,在預測舊趨勢結束和新趨勢開始方麵優於基本分析法,但在預測較長期趨勢方麵則不如後者。大多數成功的股票投資者都是把這兩種分析方法結合起來加以運用。他們用基本分析法估計較長期趨勢,而用技術分析法判斷短期走勢和確定買賣的時機。

  股價技術分析和基本分析都認為股價是由供求關係所決定。基本分析主要是根據對影響供需關係種種因素的分析來預測股價走勢,而技術分析則是根據股價本身的變化來預測股價走勢。技術分析的基本觀點是:所有股票的實際供需量及其背後起引導作用的種種因素,包括股票市場上每個人對未來的希望、擔心、恐懼等等,都集中反映在股票的價格和交易量上。

  技術分析的理論基礎是空中樓閣理論。空中樓閣理論是美國著名經濟學家凱恩斯於1936年提出的,該理論完全拋開股票的內在價值,強調心理構造出來的空中樓閣。投資者之所以要以一定的價格購買某種股票,是因為他相信有人將以更高的價格向他購買這種股票。至於股價的高低,這並不重要,重要的是存在更大的“笨蛋”願以更高的價格向你購買。精明的投資者無須去計算股票的內在價值,他所須做的隻是搶在最大“笨蛋”之前成交,即股價達到最高點之前買進股票,而在股價達到最高點之後將其賣出。

  由技術分析定義得知,其主要內容有圖表解析與技術指標兩大類。事實上早期的技術分析隻是單純的圖表解析,亦即透過市場行為所構成的圖表形態,來推測未來的股價變動趨勢。但因這種方法在實際運用上,易受個人主觀意識影響,而有不同的判斷。這也就是為什麽許多人戲稱圖表解析是一項藝術工作,九個人可能產生十種結論的原因。

  為減少圖表判斷的主觀性,市場逐漸發展出一些可運用數據計算的方式,來輔助個人對圖形形態的知覺與辨認,使分析更具客觀性。

  從事技術分析時,有下述11項基本操作原則可供遵循:

  (1)股價的漲跌情況呈一種不規則的變化,但整個走勢卻有明顯的趨勢,也就是說,雖然在圖表上看不出第二天或下周的股價是漲是跌,但在整個長期的趨勢上,仍有明顯的軌跡可循。

  (2)一旦一種趨勢開始後,即難以製止或轉變。這個原則意思是指當一種股票呈現上漲或下跌趨勢後,不會於短期內產生180°的轉彎,但須注意,這個原則是指純粹的市場心理而言,並不適用於重大利空或利多消息出現時。

  (3)除非有肯定的技術確認指標出現,否則應認為原來趨勢仍會持續發展。

  (4)未來的趨勢可由線路本身推論出來。基於這個原則,我們可在線路圖上依整個股頭部或底部的延伸線明確畫出往後行情可能發展的趨勢。

  (5)任何特定方向的主要趨勢經常遭反方向力量阻擋而改變,但1/3或2/3幅度的波動對整個延伸趨勢的預測影響不會太大。也就是說,假設個別股票在一段上漲幅度為3元的行情中,回檔1元甚至2元時,仍不應視為上漲趨勢已經反轉,隻要不超過2/3的幅度,仍應認為整個趨勢屬於上升行情中。

  (6)股價橫向發展數天甚至數周時,可能有效地抵消反方向的力量。這種持續橫向整理的形態有可辨認的特性。

  (7)趨勢線的背離現象伴隨線路的正式反轉而產生,但這並不具有必然性。換句話說,這個原則具有相當的可靠性,但並非沒有例外。

  (8)依據道氏理論的推斷,股價趨勢產生關鍵性變化之前,必然有可以辨認的形態出現。例如:頭肩頂出現時,行情可能反轉;頭肩底形成時,走勢會向上突破。

  (9)在線路產生變化的關鍵時刻,個別股票的成交量必定含有特定意義。例如:線路向上挺升的最初一段時間,成交量必定配合擴增;線路反轉時,成交量必定隨著萎縮。

  (10)市場上的強勢股票有可能有持續的優良表現,而弱勢股票的疲態也可能持續一段時間。我們不必從是否有主力介入的因素來探討這個問題,隻從最單純的追漲心理即可印證此項原則。

  (11)在個別股票的日線圖或周線圖中,可清楚分辨出支撐區及抵抗區。這兩種區域可用來確認趨勢將持續發展或是完全反轉。假設線路已向上突破抵抗區,那麽股價可能繼續上揚,一旦向下突破支撐區,則股價可能再現低潮。

  
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