改變青少年一生的理財之道

投資金邊債券最理想

　　對於普通家庭來說，債券是一種很好的投資工具。

　　劉女士28歲，是一名典型的全職太太，丈夫比她大4歲，兩人有一個7歲的女兒。女兒目前就讀於某雙語學校，一年僅學費就要支出1.2萬元。家裏花錢請了個保姆，保姆一年的工資為1萬元。

　　劉女士雖然自己沒有工作，但丈夫平均年收入不低於20萬元，有時甚至可以達到30萬元左右，也算得上是中等收入的家庭。2000年就在某有名的小區花了40萬元的價格，購買了一套130平方米的房子。2002年，他們又以按揭方式購買了一套總價為42萬元的商品房，還款期限20年，已經首付了14萬，每月還要還款2000元。

　　夫妻倆兩年前投資30萬元開了一家美容院，生意還不錯，平均每個月的純收入都在1萬元左右。全家一年的日常生活支出要1.6萬元，水、電、氣及物業管理費每年要支出1.1萬元，社保和醫保要支出5500元，購物和應酬還要支出1～2萬元。家裏有一輛車，還有18萬元的現金。

　　劉女士覺得如今存款利率太低，不想都把錢存在銀行，希望通過科學的理財，在保持現有生活水平不變的情況下，以後能夠給女兒留下較多的現金和固定資產。她經過多方谘詢，終於找到了自己理財的途徑：購買國債。

　　劉女士買入10萬元左右的記賬式國債，滿足了劉女士希望給子女留下較多財產的願望。劉女士將投資於國債資金中的60％（6萬元左右）用於購買還有5年才到期的記賬式國債，並一直持有；另外40％的資金選擇還有2～3年到期的品種。按照這種投資分配，劉女士投入到國債上的資金，每年能帶來的收益率大致在3％～4％之間。

　　從國債上取得了相對穩定的收益之後，為了提高目前這種收益率水平，劉女士還準備選擇一些股票型的開放式基金，如果以去年的收益率水平做參照，收益率能保持在5％以上，不過風險也相對要高一點。

　　對於購買債券，劉女士認為，這是一種很理想的投資方式。債券投資期限可長可短，通過不同類別、不同期限的債券組合投資，可以獲得較為理想的投資收益。由於債券安全性高、固定收益明確，適用於一般家庭用於養老基金、子女教育基金的項目的投資。但債券較高的安全性是相對而言的，並不等於萬無一失，所以必須了解債券、懂得如何分析債券投資。

　　隨著大眾金融投資意識的逐漸趨向成熟，對於投資的收益率變化分析及其影響因素的分析越來越仔細，對較小的利益也開始追逐。特別是在我國，股票市場在經曆了幾年的大起大落後，正在走向健康、規範的發展之路，市場收益率逐漸趨小，而債券投資則以其安全性高、收益適度、流動性也較強等幾方麵優勢，正在吸引越來越多的投資者參與。

　　進入債券市場的投資者怎樣才能投資獲利呢？“實踐出真知”是放之四海而皆準的真理。但是，在盲目摸索中前進，從失敗中吸取教訓，一來浪費太多的時間，二來浪費太多的金錢，稍不留神，還可能賠進老本，代價太大，實在不值得提倡。

　　債券是政府、企業（公司）、金融機構為籌集資金而發行的到期還本付息的有價證券，是表明債權債務關係的憑證。債券的發行者是債務人，債券的持有者是債權人，當債券到期時，持券人有權按約定的條件向發行者取得利息和收回本金。由以上概念可以看出，債券本身並沒有價值，它隻是代表投資者將資金借給發行人使用的債權，能夠在市場上按一定的價格進行買賣。

　　債券投資也像其他的投資一樣，它也有自己的投資技巧，使我們可以從中獲得更多的收益。

　　1.債券的選擇

　　人們進行債券投資，看中的就是債券的安全性、流動性和收益性。然而，由於債券發行的單位不同，債券期限不同等原因，各種債券安全性、收益性和流動性的程度也不同。因此，有錢人認為進行債券投資前，需要對債券進行分析比較，然後再根據自己的偏好和實際條件作出選擇。

　　首先是安全性的比較分析，國庫券以國家財政和政府信用作為擔保，享有“金邊債券”的美稱，非常安全。金融債券的安全程度比國庫券要低一些，但金融機構財力雄厚，信譽好，投資者仍然有保障。企業債券以企業的財產和信譽作擔保，與國家和銀行相比，其風險顯然要大得多。一旦企業經營管理不善而破產，投資者就有可能收不回本金。

　　因此，投資於國庫券和金融債券是比較安全的選擇，對於企業債券則要把握其安全性。目前，對債券質量的考察，國際上通行的做法是評定債券的資信等級。我國主要參考美國資信評級機構的等級劃分方式，根據發行人的曆史、業務範圍、財務狀況、經營管理水平等，采用定量指標評分製結合專家評判得出結論。

　　一般來說，債券的資信等級越高，表明其安全性越高。從安全性角度考慮，家庭投資於債券，選擇上市公司債券較好，因為我國公司債券上市的條件是必須達到A級。但資信等級高安全性就高，也不是絕對的，而且有很多債券並沒有評定等級，因此，購買企業債券最好還要對企業本身的情況比較了解。

　　其次是流動性的對比分析，流動性首先表現在債券的期限上，期限越短，流動性越強。其次，債券“質量”好，等級高，其交易量大，交易活躍，流動性較強。另外，以公募方式發行的、無記名的債券容易流通。在很多情況下，某種債券長期不流動很可能是發行人不能按期支付利息，財務狀況惡化，出現資信等級下降的信號。因此，進行債券投資，一定要注重流動性，尤其是以賺取買賣差價為目的的短線投資者。

　　再次是收益性的比較分析，就不同種類的債券來說，其風險與收益是成正比的，收益高，人們才願意將錢投在風險高的債券上。因此，企業債券的利率最高，金融債券次之，國債利率再次之。但是，它們一般都高於銀行儲蓄利率。

　　同一種類的債券，由於債券利率、市場價格、持有期限等的不同，其收益水平也不同。

　　債券利率越高，債券收益率也越高。同樣是麵值100元的債券，一個票麵利率為8％，一個票麵利率為7％，買價均為100元，則前者的即期收益率為8％，後者為7％。顯然前者更優。

　　債券市場價格高於其麵值時，債券收益率低於其債券利率；反之，債券的市場價格低於其麵值時，債券收益率高於債券利率。

　　當債券的市場價格與麵值不一致時，還本期越長，二者的差額對債券收益率的影響越校債券期限越長，利率越高。

　　因此，從收益性角度出發，投資者進行債券投資，應當計算多種債券在一定利率水平、市場價格、期限等條件下的收益率，進行比較，選擇自己滿意的收益率。

　　最後是綜合考慮，選擇債券作為投資者，都希望選擇期限短、安全性高、流動性強、收益好的證券，但同時具備這些條件的證券幾乎是不存在的。投資者隻能根據自己的資金實力、偏好，側重於某一方麵，作出切合實際，比較滿意的投資選擇。

　　第一，考慮家庭經濟狀況。在合理安排家庭消費，並具有一定經濟保障的前提下，有較大的風險承受力，可以投資於高風險、高收益的企業債券。當然，如果你的思想趨於保守，以安全為重，可以將資金大量投資於中長期國債。如果你的資金實力弱，則應購買短期債券。

　　第二，要分析影響債券市場行情變化的因素，作出合理預測，以確定是否買入，買入何種債券。如果預期未來市場利率水平會下降，說明今後債券的行市要上升，這時投資於短期債券，將會錯過取得更多收益的機會。因此，就應進行長期投資。如果預計發生通貨膨脹，債券行市要下跌，可投資於短期債券，或者進行實物投資。

　　第三，要對債券本身進行分析。初次投資最好不要涉足記名債券、私募債券等流動性差的債券，對有償還條件的債券應給予足夠的重視，比如有的債券可以中途償還一部分本金，投資者提前收回這部分本金又可再進行投資，從而獲取更多的收益；有的債券附在購股權證後，其票麵利率可能比其他債券低，投資者就要在利息損失和其他實際優惠收益之間進行權衡。

　　另外，我國規定對企業債券利息收入要征收20％的個人所得稅，國債和部分金融債券的利息收入則是免稅的，在進行收益比較時，應將稅收因素考慮進去。

　　2.債券投資的巧招

　　首先，采用固定金額投資法是進行債券、股票投資搭配時的一種“定式投資法”，其具體實施方法是：

　　將投資資金分為兩部分，分別購買股票和債券，並將投資於股票的金額確定在一個固定的金額上。然後，在固定金額的基礎上確定一個百分比，當股價上升使所購買的股票價格總額超過百分比時，就賣出超額部分股票，用來購買債券；同時，確定另一個百分比，當股價下降使所購股票價格總額低於這個百分比時，就出售債券來購買股票。

　　利用固定金額投資法，投資者隻根據股票價格總額變化是否達到一定比率進行操作，不必考慮投資時間，簡單易行。由於此方法以股票價格作為操作對象，遵循“逢低買進，逢高賣出”的原則，而在正常情況下的股價波動比債券波動大，因此能夠獲得較高收益。

　　其次是固定比率投資法。固定比率投資法是由固定金額投資法演變而來的，兩者的區別僅在於一個是固定比率，一個是固定金額。也就是說，固定比率投資法下股票與債券市值總額須維持一個固定比率，隻要股價變動使固定比率發生變動，就應買進、賣出股票或債券，使二者總市值之比還原至固定比率。

　　固定比率投資法與固定金額投資法具有相似的優點，同樣，它也不適用於股價持續上漲或持續下跌的股票。

　　在固定比率投資法下，製定一個適當的比率是很關鍵的。具體為多少，則依據投資者對風險和收益的傾向來確定：如果投資者傾向於較高的收益和風險，可將債券和股票之比定為20∶80；若傾向於較低的風險與收益，則可將債券與股票之比定為80∶20.

　　最後可采用可變比率投資法，可變比率投資法的基本思路是：隨著市場股價的變動隨時調整股票在投資金額中所占的比重。這是一種比較複雜的投資計劃方法。隻有在積累了一定股票操作經驗之後，才可采用。采用可變比率投資法，首先應確定以下事項：

　　（1）持有股票的最大與最小比率；

　　（2）每次買賣股票的點數；

　　（3）調整股票與債券比率時的股價或股價指數水平；

　　（4）在股票超大買賣的行動點上的股票與債券的比率。