基金致富：基金投資技巧全攻略

第三節玩轉基金不迷茫，借助《錢經》通財神

　　“你買基金了嗎？”“你的基金漲了多少？”恐怕是今年最流行的問候語，就連身邊對投資最沒興趣的朋友，也開始聊起基金的話題。基金在新的一年裏，萬眾矚目中成為最熱銷的金融產品，投資者學習基金知識的熱情也空前高漲。在終於明白淨值高沒什麽不好，大比例分紅不見得是好事以後，“基民”們發現自己仍然不清楚該買哪隻基金，仍然在幾百隻基金麵前感到眼暈。最根本的問題“如何選擇基金？”、“如何選擇適合‘我’的基金？”，仍然使我們的投資者感到困惑。

　　《錢經》理財雜誌為大家準備一套很好的理財思路來挑選基金，這種方法也許稍顯另類，但是我們就援引《錢經》理財雜誌內容，拿出幾支活生生的基金作為解剖的標本，用漢尼拔博士的如炬目光看透基金的“心肝脾肺腎”。

　　根據第一章的基金投資風格測試，對應於此，這裏有一張描述不同屬性的投資者適合的基金類型，讀者可以以此為參考，初步確定自己投資的基金組合比例。

　　在挑選基金之前，投資者需要先做一些準備工作：發現自己的投資屬性。雖然所有投資者都有風險越小越好，收益越高越好的美好願望，但事實告訴我們，風險與收益是並存的，高收益往往意味著高風險。在不清楚自己的投資屬性之前就盲目購買某一類型的基金，會使本來輕鬆的基金投資的過程變得艱難，而且還可能會做出錯誤的投資決策，因為猶豫而錯過較好的行情，因為害怕而過早地贖回基金。

　　在《錢經》的方法操作中，其是在標本中取出四樣“器官”進行切片分析，它們分別是：基金公司、基金經理、持倉情況和曆史業績。對應於此，在拿到任何一支基金標本時，投資者都可以從這四個方麵入手分析它是否健康。

　　1.基金分析之“基金公司大比小的好”

　　（1）基金公司靠管理費贏利。

　　在確定了自己的投資組合之後，擺在投資者眼前的是很多家基金公司發行的超過三百隻開放式基金，投資者就像進入了自助餐廳的食客，雖然麵對各種誘人的食物，卻感到無從下口。

　　在考察基金公司的狀況時，最主要的一個指標就是基金公司管理基金的規模，它的大小決定了基金公司實力的強弱，因為基金公司的管理費取決於基金規模，而豐厚的管理費是留住優秀投資團隊的保證。《基金法》規定基金管理人的報酬（管理費），以基金淨資產值的1.5%年費率計提，意味著基金規模越大，提取的管理費就越多。一些管理規模較小的公司，我們很難相信其擁有或能留住實力不俗的投資團隊。一家管理5億資金的基金公司每年能夠收到的管理費是750萬，如果扣除公司各種經營成本和合理利潤的話肯定不足以支付基金經理的百萬年薪，更何況那些規模在1億上下徘徊的基金公司。因此考察基金公司的管理規模就成為選擇基金的第一件“功課”。

　　但是值得投資者注意的是，規模小的基金也並非沒有好處。正所謂“船大調頭難”，小基金的調倉靈活往往能使它取得比大基金更為優異成績。此外，對於一些規模過大的基金來說建倉也是個問題，過大的資金量使得它們隻能選擇大盤股或債券作為重倉對象，降低投資者的收益率。

　　數據顯示，2006年管理資產規模前十家基金公司分別是嘉實、南方、華夏、易方達、博時、廣發、大成、銀華、景順長城和工銀瑞信。觀察可以發現，投資業績無疑仍然是客戶在不同基金間進行選擇最主要、最重要的依據。2006年的火爆行情更加明顯地揭示了這一規律。2006年底基金管理規模最大的前十家公司與2005年底相比出現了四家新麵孔――廣發、銀華、景順長城、工銀瑞信，這四家公司無一例外地：均有五星級的股票型或配置型基金，均無三星級以下的股票型或配置型基金。如果不考慮封閉式基金的因素，那麽這一規律則更加明顯，上投摩根、交銀施羅德則會取代博時和大成進入十大公司。

　　（2）規模並非全部。

　　雖然每家基金公司的規模很大程度上取決於公司以往的業績，刺激投資者購買該公司新發的基金或同公司的其他基金產品，但是就此認為規模代表業績也是明顯的誤區。因為業績與規模之間存在著一定的滯後性，當然也受到公司宣傳手段、成立時間長短影響。

　　其實，對於投資者而言，除了避免那些存在清盤風險的基金外，更重要的是應該從風格入手選擇與自己投資屬性相匹配的基金。以上投公司為例，穩健的投資者更宜選擇上投阿爾法，而積極的投資者則最好選擇中國優勢。有些基金公司的整體收益波動比較大，比如南方，有些公司就是以穩健見長，比如國泰。

　　因此，總的來說，在挑選基金公司時投資者更應以自己的投資屬性選擇相當風格的基金。

　　2.基金分析之“明星經理=明星基金”

　　現在，在廣大基民中間流行著這樣一種觀點：選基金就是選基金經理，明星經理=明星基金。投資者追捧明星經理的熱情從來沒有停止過，就像青少年喜歡偶像明星那樣，那些著名的基金經理背後都有一群熱情的粉絲。基金經理的明星效應是基金公司最好的廣告，每一家“著名”基金公司旗下都有那麽一兩位明星基金經理，成績突出，業績優秀。

　　（1）經曆和業績是關鍵。

　　那麽，明星基金經理帶領的基金就一定能成為明星基金嗎？在尋找問題的答案之前，讓我們先來看一下上投摩根（2006年業績最優的基金公司之一）兩位基金經理的履曆。

　　孫延群――上投摩根阿爾法基金經理，工商管理碩士，八年證券、基金從業經驗。

　　每一位明星經理的背後基本上都有那麽一兩隻令人矚目的基金，但是就和先有蛋還是先有雞一樣，究竟是明星經理帶出了明星基金還是明星基金成就明星經理，則是一直存在的爭論。從總體上說，明星經理帶出優秀基金的概率是非常大的，一些曾在多家基金公司都有上佳表現的基金經理的基金“打分”將會明顯占優，但是，如果投資者一味追逐明星經理就會麵對另外一個難題――明星經理的頻繁“出走”。

　　（2）基金經理不能掌控一切。

　　雖然基金經理對於一隻基金的表現非常重要，但是不同公司的影響程度還是有所不同的，一般來說，基金經理投資權限較大的基金受其離任的影響更為嚴重。同時，從基金經理的調動中也不難發現，越是規模小、實力弱的基金公司，人員變動越頻繁，而對於那些實力雄厚的公司而言，更多的是“引進”明星基金經理。

　　因此，雖然基金經理對於基金的上佳表現存在一定影響，但也不要將其過度“迷信”，特別是那些已經帶了一兩隻基金的明星經理所發的新基金，更應謹慎樂觀。

　　3.基金分析之“基金持倉探秘”

　　簡單地查看招募說明書並不能真正意義上了解一隻基金的投資風格和資產配置策略，基金的年報、季報才是投資者需要重點關注的文件。其中基金的實際資產配置和十大重倉股的比例，雖然存在一定的時滯和偏差，但是考慮到機構投資者建倉、調倉的速度一般都要1～3個月，甚至更長時間，了解它們還是有助於把握基金投資的風格和方向。

　　我們知道每一隻基金的投資風格會不一樣，但其實每一家基金公司都有各自獨特的投資偏好，畢竟他們“使用”同一研究團隊，比如景順就是非常明顯的例子。就以景順公司為例，2007年以來完全沒有了上一年的王者之氣，表現得讓許多新加入的投資者感到失望。但如果了解該公司的十大重倉股，就不難發現問題的根源――平均21.925%高比例重倉銀行股。同樣的，當銀行股表現好的時候，景順公司整體處於第一集團軍的事實也就不那麽奇怪了。

　　4.基金分析之“曆史業績說了算”

　　曆史業績能不能說明問題是很長一段時間以來困擾在投資者心中的疑問。從國內和國外的曆史經驗來看，沒有一隻基金是可以長勝不衰的，也就是說，簡單察看曆史業績並不能幫助我們尋找到未來的NO。1.可以看到其中有一半基金已經滑落排行榜，更不用說如果比較一周、一月、三月基金曆史業績給我們帶來的困擾。

　　以曆史業績為準則的最大問題在於忘記基金投資是對未來基金收益的支出，采用了排行榜或五星評級等方式挑選基金時，投資者往往會碰到這種情況，觀察很久始終表現不錯的基金一旦自己買了表現就變差，真是悔之晚矣。

　　基金的這一現象主要是因為調倉所引起的。基金在減持前期漲幅過大的股票時會反過來影響其淨值，如果行情好的話可能會漲速較慢，但如果處於震蕩行情下可能會引起深度跌幅。既然基金調倉是無法避免的情況，投資者就要依靠構建不同基金公司、不同投資風格的組合來避免上述風險，實現板塊輪動、基金輪漲的有利局麵。

　　5.解剖修正報告：核心+黑馬組合

　　即使投資者全麵考慮了以上四個方麵，可一旦在錯誤的時間選擇錯誤的投資策略還是不能取得事半功倍的效果，結合2007年的市場行情，建議投資者采取核心+黑馬的組合策略。

　　一方麵，可以對經過牛熊市考驗的明星基金以長期持有為目的介入做為基金組合中的核心部分，另一方麵可以根據市場的熱點配一些黑馬基金。這種黑馬基金可以依據市場的熱點來選擇，投資者盡可能選擇規模較小、倉位不太高的基金，在市場熱點實現和輪回中進行調整。這樣的基金在今年的震蕩市中能彌補核心基金可能存在的弱勢。首先，2007年市場的形勢使得一些成長性非常好的中小公司或者受國家政策實惠的企業優勢凸現，其次，這些黑馬基金較小資金規模也使其靈活機動，更有利於它們調整倉位。和明星基金相比，它們很有可能憑借短暫的爆發性帶來優秀的業績，因此投資者如果投資“黑馬基金”就可以抓住一些可能是短期的機會。具體說來，投資者首先根據自己相中的熱點來選擇投資對象是熱點的基金，然後逢相對低點買入，在持有一段時間後根據對大勢的判斷贖回，這樣的話，核心基金的穩定加上黑馬基金的靈活，也許可以使大家在2007年的投資中處於有利地位。最後要說明的是，不管是采取什麽樣的策略，選擇什麽風格的基金，一個基本的前提是基金的質地本身要有保障，也就是說，在任何情況下，都需要選擇優質的基金，這是一個基礎，在這個基礎上再來結合其他的策略。

　　3.4買基金重細節，收益“無中生有”

　　“無中生有”，現在人們多用它的字麵意思，形容胡說八道、憑空捏造，但從兵法的原意來看，“無中生有”指的是先假後真、先虛後實，趁敵人迷惑不解之機，迅速變虛為實、變假為真，總之，無中必須生有。在基金投資中，如果我們注意一些細節，同樣可以起到“無中生有”的效果，在不經意間提高自己的收益。

　　1.看好基金，盡早出手

　　同樣一隻基金，發行時認購和跳出封閉期之後申購，費率是不一樣的，基金公司為了追求量，規定的認購費率一般低於申購費率。比如認購5萬元某基金的費率為1%，封閉期結束後的申購費率則為1.8%，二者相差0.8%。如果單從節省手續費的角度考慮，看好某一隻基金，應盡量選擇在發行時認購。

　　2.後端申購，長線持有

　　正如前麵所述，買基金會分前端和後端兩種收費模式，投資者在購買開放式基金時就支付了認購費或者申購費的付費方式叫前端收費；在購買開放式基金時，不支付任何手續費，而在申請贖回基金份額時補交費用的方式就叫後端收費。在後端收費模式下，認購費用不在認購基金時扣除，投資者的所有投資將全部轉換為基金份額，投資者投入的每一分錢都立即參與賺錢；而且，後端費用一般來說會隨著持有基金時間的延長而減少，一定時期（通常4到5年）後可以免去申購費，相當於零成本買基金。

　　3.紅利投資，滾動生利

　　基金投資者可以選擇兩種分紅方式，一種是現金紅利，另一種是紅利再投資，紅利再投資時是不收取申購費的，紅利部分將按照紅利派現日的每單位基金淨值轉化為基金份額，增加到投資人賬戶中。這種方式不但能節省再投資的申購費用，還可以發揮“雞生蛋，蛋又生雞”的複利效應，從而提高基金投資的實際收益。當然，打算選擇紅利再投資的投資者需要注意，您在買基金時一定要注意主動選擇紅利分配方式，因為根據基金法規的規定，如果投資者不做選擇，默認的分紅方式就是現金分紅。

　　4.網上購買，省時省力

　　現在各大銀行、基金公司都推出了“網上基金”業務，因為通過網上的渠道進行的交易實際上不用投入太多的人力物力，因此網上基金交易有一定的優惠。節省費用還是其次，最關鍵的是網上購買基金可以節省大量的時間，對於生活節奏快的現代人來說，節省時間不也相當於節省了金錢？