基金投資最常遇到的168個問題

第七節 如何參考以往投資業績？

　　投資者選擇基金，在很大的程度上就是要選擇投資業績好的基金。對於普通的投資者而言，基金的業績是他們選擇和評估基金的主要依據。不過，投資者在對基金業績作出判斷時，應注意以下幾點：首先是要注意基金的回報是單式回報還是複式回報；其實要注意基金的回報數據是否已經將所有的費用計算在內；三是不要僅僅了解基金過去一段時間（如3年、5年）的平均業績表現，還要設法弄清楚期間基金業績的變動情況；另外，對基金業績的考察應該與基金的投資風險狀況結合起來；還有一點就是在對不同基金的回報率作比較時，應注意其可比性，要盡量將所考察基金與那些具有相近背景的基金作比較。

　　那麽如何參考以往基金業績，對基金的投資及其業績的評價，要考慮如下幾個方麵：

　　（1）對於基金業績的評價，不能隻看一時的表現，而要看一個足夠長的時期，最好要經曆股市有漲有跌的整個周期。

　　比如說，在過去的一年多時間內，大盤藍籌股與股票市場指數相比經曆了從超漲到超跌的過程，因此，超漲階段或超跌階段的業績都不能完整地反映基金的業績。在通常情況下，要全麵了解基金在不同的市場狀況下的業績，需要幾年甚至十幾年的時間。

　　（2）基金的業績評價應該著重於基金與其投資對象的相對業績，而不能簡單地看基金的絕對業績。

　　雖然基金的絕對業績就是投資者實際的損益，但是，真正反映基金投資管理水平的是相對業績，即與基金的投資基準比較的相對損益。即投資者在選擇基金的時候，一定要注重對基金的業績基準的選擇。舉例來說，如果基金投資基準上漲60個百分點，而基金的價格隻上漲30個百分點，那麽這個基金的業績就是不好的；相反的，如果基金的投資基準下跌了50個百分點，而基金下跌了35個百分點，那麽這個基金的投資業績就是好的。

　　（3）基金投資業績往往與基金投資對象的價格波動相聯係，而基金投資對象是在基金合同中約定的。

　　一般情況下，基金的合同都會規定基金投資在什麽樣的證券上（如某某行業、某類股票、固定收益產品，等等），以及不同證券的各自比例。假設有一個中小企業板基金，其基金合同約定大部分資產（比如說80%）投資於在深圳證券交易所中小企業板上市的中小企業，那麽，對於這個基金的業績進行評價，就應該將基金的業績與中小企業板的指數進行比較，而不能簡單地與上海證券交易所或深圳證券交易所的主板指數進行比較。如果有多隻中小企業基金，投資者可以通過與中小企業板指數的比較，選擇相對業績好的基金進行投資。基金的業績評價，往往是按不同類型的基金分別進行的。

　　（4）基金的業績評價還要考慮到基金的風險。

　　例如，股票基金與貨幣市場基金相比，股票基金的風險遠遠大於貨幣市場基金，因此，股票市場基金的收益應該遠遠高於貨幣市場基金。

　　總之，在分析基金業績的時候，要特別注意業績的長期可持續性和相對性。這裏所說的相對性，主要是相對於基金的投資範圍，基金的業績基準和基金的風險而言。