第43章 封閉式基金的折價

  什麽是封閉式基金的折價。

  封閉式基金因為可以在交易所交易,和股票一樣,所以有了溢價和折價。當封閉式基金在二級市場上的交易價格低於實際淨值時,這種情況稱為“折價”。折價率=(單位份額淨值-單位市價)/單位份額淨值。根據此公式,折價率大於0(即淨值大於市價)時為折價,折價率小於0(即淨值小於市價)時為溢價。除了投資目標和管理水平外,折價率是評估封閉式基金的一個重要因素。國外解決封閉式基金大幅度折價的方法有:封閉轉開放、基金提前清算、基金要約收購、基金單位回購、基金管理分配等。

  例如,某封閉式基金市價0.8元,淨值是1.20元,我們就說它的折價率是(0.8-1.20)/1.20-33.33%。

  自從發行了大盤封閉式基金,封閉式基金的交易價格就從淨值上方掉到了淨值下方,出現了折價交易,最嚴重的時候曾達到了淨值的一半左右。經過2006年的淨值大幅增長,封閉式基金的折價已經逐步縮小。不過,目前很多封閉式基金的折價率還維持在20%~30%,部分高折價的基金其折價率在30%以上。

  折價帶來的投資機會。

  無疑,封閉式基金高折價現象的存在是吸引很多投資者的一個重要因素。如果一個基金折價率40%,等於說投資者可以花0.6元錢買到價值一元錢的東西。假如這一元錢的價值能在最後得到體現,則相當於投資收益率為66.7%。

  當然,折價率是動態的,封閉式基金的折價每天都會變化。因此,折價帶來的投資機會也是變動的。

  
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