(原文發表於5月27日【聯合早報】)
最近市場一直為美聯儲退市而苦惱，緣起於美聯儲公開市場委員會本月的一個申明：“隨著就業市場和通脹格局的改變，委員會準備增加或減少資產購買的規模以維持適當的政策支持。”問題是美國經濟和美股做好了斷奶的準備嗎？美股最大的拉拉隊長---對衝基金巨子David Tepper的答案是肯定的，並發表了一番看多美股，看淡美聯儲[閱讀全文]
吳裕彬
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博文
(2013-07-31 19:10:17)
(原文發表於5月27日【聯合早報】)
最近市場一直為美聯儲退市而苦惱，緣起於美聯儲公開市場委員會本月的一個申明：“隨著就業市場和通脹格局的改變，委員會準備增加或減少資產購買的規模以維持適當的政策支持。”問題是美國經濟和美股做好了斷奶的準備嗎？美股最大的拉拉隊長---對衝基金巨子David Tepper的答案是肯定的，並發表了一番看多美股，看淡美聯儲[閱讀全文]
(2013-07-30 19:14:58)
（原文發表於【財新網】專欄）
最近國務院下令國家審計署對地方政府債務做全麵審計，意在為這個潛在的金融“定時炸彈”做拆解準備。此次中央對地方債務規模進行全麵摸底，最重要的不是了解地方政府違規融資行為的虛實，而是要揭開地方政府債務近年近乎失控的真相，趕早控製財政風險，以防引發金融危機。國務院此令一出，滬深股市便大跌。很顯然，[閱讀全文]
(2013-07-29 18:58:33)
（發表於7月26日【聯合早報】）【前言】在5月17日【捕捉黃金的黑天鵝 】一文中，我引用了美國前財政部長勞倫斯.薩默斯的論文【吉布森悖論與金本位】中的論斷：“在自由市場裏黃金價格和真實利率是往反方向互動的。”意即黃金市場是美聯儲實施利率管理的重要渠道。黃金是貨幣性金屬，對貨幣政策有非常重要的輔助作用，既可以檢驗貨幣政策有效性，也可以輔助[閱讀全文]
(2013-07-25 19:40:25)
最近市場都想從美聯儲主席伯南克在國會聽政會的作證詞中探出量化寬鬆的新動向，隻是伯兄口風把得甚緊，說的都是陳詞濫調：什麽量寛政策與經濟表現掛鉤，什麽現在通脤水平偏低，政府無所作為，短期內還得仰賴美聯儲買債。之前市場一致認為伯兄六月份的“退市”之言來得太早了，其實他們體會不到作為美國量化寬鬆的總設計師伯兄有非常強烈的責任感在明[閱讀全文]
(2013-07-24 19:49:46)
上周五(19日)中國人民銀行宣布，由周六起全麵放開金融機構貸款利率管製，取消金融機構貸款利率是基準利率0.7倍的下限，今後金融機構可以根據市場行情自由決定貸款利率水平。毫無疑問此舉乃是中國向利率市場化邁出的重要一步，隻是如此以來便令市場擔憂起銀行業的盈利前景來。但可以肯定的是，央行此舉短期內不會觸發銀行間的降低貸款利率打價格戰，因此銀行[閱讀全文]
(2013-07-23 18:52:15)
自李克強經濟學（Likonomics）提出以來，投資者紛紛對其“不搞財政刺激、去杠杆化和結構性改革”的主旨表示擔憂，主要怕的是政府不救市了，之後為了給投資者吃定心丸，李總理指出救不救市全在於“底線”。7月16日李總理主持經濟形勢座談會上為“底線倫”定出了操作框架，從中可以看出下半[閱讀全文]
(2013-07-22 17:58:13)
目前這輪錢荒鬧了快一個月了，諸如“工行業務癱瘓”之類的報道加深了人們對國內信貸市場的擔憂。和以往對市場有求必應的慷慨不同，這次中國人民銀行幾乎可以說是袖手旁觀，按兵不動。央行天壤之別的態度變化到底意味著什麽？中國的GDP增速和社會融資總量的增速落差越來越大，這證明以投資為主導的經濟模式中不良信貸大規模出現的係統性風險越來越大，與此同時[閱讀全文]
(2013-07-21 18:32:52)
(原文發表於【DailyReckoning】中文專欄)
近日全球第三大金礦巨頭南非的AngloGoldAshanti宣布為旗下資產作高達26億美元的減值撥備，同時壓縮部分開采計劃的規模，而此前，澳洲金礦巨頭NewcrestMining及全球金礦大佬加拿大的BarrickGold已宣布減值及成本壓縮的計劃，種種跡象足見全球金礦業的日子有多麽的不好過了。
過去一年，金礦股股價已下跌42%，比黃金實際價格的跌幅要[閱讀全文]
(2013-07-20 18:04:27)
(2013-07-15 18:08:22)
（原文發表於7月15日【聯合早報】）【前言】最近一直在對美國國家安全部門的市場化(nationalsecurityprivatization)問題進行研究，以前人們提到這個問題往往想到的是以"黑水公司"為代表的硬外包，而忽視了以大數據為核心的軟外包才是主流。美國國家安全部門的軟外包已經是一個總額高達560億美元的巨大市場。值得注意的是，美國在2013年的聯邦預算中削減了軍費但是增加[閱讀全文]
