美聯儲周三在主席耶倫任內最後一次政策會議上維持利率不變，把是否以更快的速度加息來防止經濟過熱的問題留給她的繼任者來決定。
美聯儲主席耶倫去年11月出席國會聽證會。
美聯儲周三在主席耶倫(Janet Yellen)任內最後一次政策會議上維持利率不變，把是否以更快的速度加息來防止經濟過熱的問題留給她的繼任者來決定。
美聯儲理事鮑威爾(Jerome Powell)將於下周一宣誓就任美聯儲新主席，他需要權衡在多大程度上維持耶倫的加息策略，即以非常漸進的方式將利率從仍較低的水平上調。
美聯儲將基準短期利率維持在1.25%-1.5%之間，而且沒有試圖消除有關美聯儲將於3月份加息的市場預期。
周三公布的政策聲明顯示，美聯儲官員對樂觀經濟前景的信心增強。去年12月份，美聯儲官員將基準短期利率上調至當前水平，同時表示2018年將加息三次。
周三的聲明暗示，美聯儲官員可能會支持今年加息3次以上，因為聲明顯示出對2018年通脹將走高的信心略有增強。
美國股市周三呈現拉鋸走勢。道瓊斯工業股票平均價格指數在後市美聯儲公布政策聲明之前走高，但在該聲明公布後，道指起初回吐了全部漲幅，隨後又基本上扳回了這些漲幅，收盤上漲72.50點，至26,149.39點，漲幅0.3%。10年期美國國債收益率在美聯儲會議結束後小幅上升，但收於2.722%，低於周二2.725%的近四年高點。
美聯儲官員希望通脹率升至2%，認為這對正在擴張的美國經濟是一個健康水平，但他們不希望通脹出現失去控製的大幅攀升。
如果美國經濟增長勢頭出現過於強勁的苗頭，鮑威爾可能將不得不加快加息步伐。
鑒於美國的失業率位於17年低點，鮑威爾和其他官員必須弄清楚美國近期實施的減稅措施將在多大程度上刺激美國經濟增長和通脹率。由於近期美元走軟以及股市上漲，消費者和商業支出可能會進一步提振美國經濟。
鮑威爾的選擇可能會決定曆史將如何回憶耶倫的四年任期。
如果鮑威爾的加息行動過慢，那麽低融資成本有可能助長資產泡沫。2001年和2007年的資產泡沫引發了經濟衰退。
而倘若通脹率持續低於美聯儲2%的目標水平，耶倫的功績可能會被抹煞，從而使美聯儲的預測變得更加令人難以捉摸，並且會破壞美聯儲官員的公信力。
從2008年末至2015年末，美聯儲一直將短期利率維持在接近零的水平，目的是幫助美國經濟安穩度過衰退期和間斷複蘇期。
耶倫於2014年2月出任美聯儲主席，任內五次加息，最近一次是在去年12月。美聯儲從去年10月起縮減規模逾4萬億美元的債券購買計劃。美聯儲的債券購買計劃旨在通過壓低長期利率來刺激經濟。
波士頓聯邦儲備銀行行長羅森格倫(Eric Rosengren)在接受采訪時稱，在耶倫的帶領下，美聯儲官員明確了退出策略，這個過程並不輕鬆；目前美聯儲是全球唯一一家已成功開始縮減債券資產組合的央行。
耶倫出任主席時，美聯儲官員正忙於避免2013年5月的縮減恐慌(taper tantrum)再度上演。2013年，當時的主席伯南克(Ben Bernanke)在言論中暗示，美聯儲或將很快放慢資產購買步伐，隨即引發了市場動蕩。
這一事件體現出，當進行史無前例的政策轉向時，不明確的溝通會產生怎樣的後果。耶倫在考慮不少政策行動時都引以為鑒。
在耶倫上任的前三年裏，每年都有人批評她加息步伐過慢，擔心引發物價飛漲。美聯儲在2015年和2016年分別隻有一次加息。而等她邁開加息步伐時，又有人批評她動作太大，會讓尚不穩固的經濟複蘇熄火。
目前來看上述兩種情況都沒有發生，耶倫的支持者稱，可見她的做法是對的。2009年至去年4月擔任美聯儲理事的塔魯洛(Daniel Tarullo)認為，耶倫不僅在不該行動的時候做到了按兵不動，還準確判斷出何時可以漸進加息，而又不至於讓經濟受到太大衝擊。
縮減債券持有規模經過了一年多的討論，討論焦點在於如何傳達該計劃及該計劃將產生哪些影響。去年宣布並推出這一計劃時，市場反應平淡。
美聯儲官員認為，這種反應就算取得了巨大成功，因為如果下次經濟下滑時還需要采取這些措施，屆時圍繞這些措施的爭議就會減少。
美聯儲官員現在似乎不太可能改變縮減債券持有規模的流程。
達特茅斯學院(Dartmouth College)經濟學家、前美聯儲顧問Andrew Levin稱，在縮減恐慌過後，許多人預計退出經濟刺激計劃的餘下工作將是徹底的噩夢。他說，他覺得即便是四五年前最樂觀的人也不一定能預測到這個過程會如此順利。
美國總統特朗普(Donald Trump)之前決定不提名耶倫連任美聯儲主席，這種做法打破了一個持續35年的先例，即新任總統不管來自哪個黨派，通常會讓在任美聯儲主席連任。
在美聯儲理事會任職的五年半中，鮑威爾先是伯南克後來又是耶倫的同盟。特朗普挑選鮑威爾表明，他傾向於貨幣政策逐步調整，而非推倒重來。
耶倫在去年12月的新聞發布會上稱，貨幣政策委員會達成了強烈共識，將延續一直采用的漸進方式，鮑威爾也持這種觀點。
耶倫在美聯儲的同事以及伯南克周二晚間為耶倫舉行了晚宴，耶倫、鮑威爾、羅森格倫和紐約聯邦儲備銀行行長達德利席間發表了講話。美聯儲工作人員計劃周四為耶倫舉行歡送會。
鮑威爾如何處理過去兩年一直困擾美聯儲的兩個難題將影響對耶倫的曆史評價。
第一個是通脹率。雖然美國失業率很低﹐且經濟穩步增長﹐但通脹率一直低於2%﹐打亂了美聯儲的預期。野村證券(Nomura Securities)首席美國經濟學家Lewis Alexander指出﹐如果物價壓力一直不上升﹐人們就會質疑為何耶倫當初要加息。
第二個是股票、房地產和其它資產的價格高企。美聯儲最近加強銀行監管的努力是否足以在新的金融泡沫出現時保護經濟免受廣泛傷害﹐這一點仍有待觀察。
美聯儲前主席格林斯潘(Alan Greenspan) 2006年在一片稱讚聲中離任﹐結果2008年樓市暴跌引發金融危機後﹐人們不得不重新評判他當初的成績。
去年11月﹐斯坦福大學胡佛研究所(Hoover Institution)經濟學家John Cochrane在回顧耶倫的履職記錄時寫道﹐貨幣政策的曆史上包含如此多的非受迫性錯誤﹐因此不犯錯本身就是一個成就。他指出﹐沒把事情搞砸不會讓人名垂青史﹐但或許這也應該算是一個功績。
