今年，許多在美國新上市的中國公司股票遭遇滑鐵盧，不僅令那些因預期中國經濟強勁增長而買入這些股票的投資者意外蒙受損失，同時也對其他希望赴紐約上市的中國公司造成打擊。
ENLARGE10月18日，趣店首席執行長羅敏（左二）等待該公司股票開始交易。今年在美國進行IPO的中資公司中股票表現最差的要屬趣店。 圖片來源： RICHARD DREW/ASSOCIATED PRESSSTEVEN RUSSOLILLO / CORRIE DRIEBUSCH2017年 12月 18日 13:10評論
今年，許多在美國新上市的中國公司股票遭遇滑鐵盧，不僅令投資者蒙受意料之外的損失，對其他希望赴紐約上市的中國公司而言也是一個打擊。
據Dealogic提供的數據顯示，今年迄今為止，已有16家中國公司在紐約證券交易所或納斯達克上市，是過去10年來在美國上市中國公司數量最多的一年。今年在美國新上市的中國公司股票中有10隻都低於發行價，其中一些股票在上市數周內就出現大跌。
表現最差的股票要屬趣店(Qudian Inc., QD)，這家創立三年的網絡貸款公司在美上市股價到上周五已較首次公開募股(IPO)發行價下跌46%；該公司今年10月份通過美國IPO籌資9億美元，是美國今年以來規模較大的IPO之一。
Dealogic的數據顯示，中國公司今年通過在美國上市總共籌資37億美元，在同期美國所有IPO籌資總規模中占比約8%。中國公司今年整體上也推動了全球IPO大增，一定程度上是由於投資者預計中國經濟將強勁增長。
根據Dealogic的數據，股市大漲期間，今年通過美國IPO融資至少5,000萬美元的所有個股自上市起截至上周五平均表現為上漲18.3%，但其中的中國公司股票自上市起截至上周五平均表現為下跌5.7%，其中逾半數股票的百分比跌幅達到兩位數。
這引發了有關一些公司在融資時是否未充分披露自身風險的疑問。另一個問題是，押寶中國公司樂觀前景的投資者是否沒有充分了解可能破壞這些預期的因素。
普信(T. Rowe Price)駐香港股票投資經理Anh Lu表示，從這些企業的質量來看，要麽還處於過早的發展階段，不適宜上市，要麽是未經受過檢驗，要麽就是很差，而這些企業卻要求獲得非常高的估值。
根據佛羅裏達大學(University of Florida)金融學教授Jay Ritter統計的數據，今年在美國上市的已盈利中國公司的市盈率中值為50倍，相比之下，2011-2016年間在美上市中國公司的市盈率中值隻有31倍。
Davis Global Fund負責管理約10億美元資產的投資組合經理Danton Goei說，以前他投資過在美上市中國公司的股票，但最近卻對這類股票避而遠之。他說，該市場一直表現強勁，很多公司都借助這一大好時機上市，這正是投資者想要在該領域精挑細選且謹慎行事的原因所在，因為有可能撿不到便宜。
許多表現欠佳的在美上市中國股票是由所謂的金融科技公司發行的，近年來，這些公司通過向中國規模龐大且越來越多精通科技的人群發放貸款而迅速成長。
包括摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)、瑞士信貸(Credit Suisse AG)和高盛集團(Goldman Sachs Group Inc., GS)在內的幾家投行已承銷了多家中國公司的美國IPO，並且積極推動該行業的發展。
今年8月份，高盛駐香港的研究分析師發布了一份題為《中國金融科技的崛起》(The Rise of China FinTech)的報告，該報告詳述了金融科技公司如何重塑中國消費者支付、借貸和投資的方式，並預測互聯網貸款規模將大幅增長。
然而，最近幾周，中國監管機構宣布將約束監管鬆懈的貸款業務以及潛在的掠奪性貸款活動﹐這些舉措有可能抑製眾多網貸公司的增長﹐這正是導致這些公司股價大幅下跌的關鍵因素。
這股下行風潮可能會打壓其他尋求在紐約上市中國公司的士氣。中國監管規定發生變化後﹐另一家貸款平台樂信集團(LexinFintech Holdings Ltd., LX)上周下調了其美國IPO融資目標。該公司計劃通過美國IPO融資1.2億美元，並可能本周為IPO定價。根據上個月提交的招股說明書﹐這家成立四年的公司原先計劃籌集最多5億美元資金。
普信的Anh Lu表示﹐金融科技股已形成短期泡沫﹐為此她將注意力轉向那些擁有更為成熟的管理團隊且收入來源更為多元化的公司。她表示﹐受此影響，過去幾個月她的基金參與的IPO數量減少。
獲得阿裏巴巴集團(Alibaba Group Holding Ltd., BABA)投資的趣店10月份上市首日股價飆升47%，但幾天後股價便大跌，原因是中國國內對該公司涉嫌利用低收入群體的商業行為提出批評。目前該股股價遠低於IPO發行價。另一家金融科技公司、上個月赴美上市的拍拍貸(PPDAI Group Inc., PPDF)截至上周四收盤股價較其IPO發行價低了38%。
在赴美上市的中國金融科技公司當中，表現糟糕的不止這兩家。11月底，中國幼兒園運營商紅黃藍教育(RYB Education, RYB)股價在一天時間內暴跌近40%，原因是此前北京一家紅黃藍幼兒園被指虐童。這輪暴跌抹去了紅黃藍教育9月底上市以來取得的大部分漲幅。該股股價目前較其IPO發行價低9%。該公司表示，正在配合有關部門的調查，並宣布了一項股票回購計劃。
幾年前，許多赴美上市的中國公司都受到打擊，其中一個例子是2011年美國做空機構Muddy Waters發布報告指稱嘉漢林業國際有限公司(Sino-Forest)嚴重誇大資產和收入。這份報告引發嘉漢林業股價暴跌，市值縮水數十億美元，並導致投資者總體上對中國企業更加不信任。2011年，新近在美國上市的中國公司（這些公司通過IPO融資至少5,000萬美元）股票平均跌去37%。
2012年，嘉漢林業申請了破產保護，並最終出售了公司資產。今年7月份，監管機構裁定該公司四名高管通過虛假交易實施了欺詐行為。
在之後的幾年中，中國企業赴美上市的環境得到了改善，其中最引人注目的是2014年阿裏巴巴成功在美上市，該公司的上市交易至今仍是全球規模最大的IPO。當年在美國交易所上市的中國公司的股價平均上漲了72%。
並非所有今年在美上市的中國公司都陷入了困境。在5月份通過IPO籌資1.81億美元之後，學校運營商博實樂教育集團(Bright Scholar Education Holdings Ltd., BEDU)的股價已上漲77%左右。
一些投資者表示，他們不會因最近中國科技公司股價下跌而卻步，他們認為這些公司仍代表著中國的未來。
BlackRock Advantage Emerging Markets Fund的投資組合經理Jeff Shen稱，中國的下一發展階段將主要涉及消費領域以及利用科技手段來促進消費。
