外國投資資金正以數年來最快的速度流入美國股市，結束了長期拋售美股的趨勢，並為長達八年多的美國股市上漲行情提供新動力。
上周四道指收盤升破24000點。
外國投資資金正以數年來最快的速度流入美國股市，結束了長期拋售美股的趨勢，並為長達八年多的美國股市上漲行情提供新動力。
據德意誌銀行(Deutsche Bank Ag, DTBKY)編製的最新可得數據，今年截至9月，外國投資者共計向美國股市投入664億美元，為2012年來最大規模的買入潮。外國投資者買入美股的勢頭在進入秋季以來尤其強勁，9月份買入263億美元股票。
外國投資者如此熱捧美股是一個急劇轉變，此前外資連續四年流出美國股市，當時外國投資者通過拋售美國公司股票抽回數十億美元資金。
盡管今年美國的政治僵局令人擔憂，而且一些人認為美國股市估值看似過高，但外資投資美股的興趣日漸濃厚助力美股維持了長期漲勢。
由於投資者對美國政府減稅和經濟增長加快的樂觀情緒恢複，上周道瓊斯工業股票平均價格指數升破24,000點，實現今年以來的第五個重大裏程碑。
道瓊斯指數上周五小幅走低。此前有報道稱前美國國家安全顧問Michael Flynn將協助特別檢察官調查去年美國大選期間特朗普競選團隊與俄羅斯政府之間的潛在聯係，受此影響，道指上周五盤中早些時候一度下跌逾350點。不過，道指和標準普爾500指數整個11月份期間獲得的漲幅仍使這兩個指數當月實現連續第八個月收漲。
此外，有跡象顯示外國投資者買入美國股票的勢頭尚未結束。最近接受美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)調查的全球基金經理表示，11月份對美國股市的資金配置有所增加，但依然低於曆史平均水平。
投資管理公司Hermes Fund Managers駐倫敦的投資組合經理Michael Russell稱，該公司正努力說服客戶增加對美國股市的投資。Russell今年早些時候主要專注新興市場，他表示，美國經濟和企業狀況表現強勁，因而有理由增加對美國股市的投資，特別是能夠從監管放鬆和經濟改善中獲益的金融股。
在推動美國股市長期上漲的其他有利因素消退之際，海外投資者可能成為一個對美股越來越重要的因素。
美國企業的股票回購活動在2015年達到頂峰，此後一直呈下降態勢。美國股票共同基金遭遇持續撤資，與此同時，接近退休年齡的“嬰兒潮”一代把錢從股市中撤出、轉投債券等更為安全的投資品種。
據美國財政部和紐約聯邦儲備銀行去年編製的一份報告顯示，即使是在最近買入美股的情況下，外資在美國股市的投資占比也隻有14%左右。不過，分析人士正密切關注外資購買美股的動向，部分原因是幾年前這種行為曾釋出過市場見頂的信號。
外資買入美股的勢頭曾在2000年和2007年達到峰值，外國投資者蜂擁買入美股後不久市場便遭遇大規模拋售。一些分析人士認為這可能是由外國投資者的“本土偏好”所致，為資金迅速進出美國股市帶來了挑戰；而且，事實表明，一旦投資者擔心全球經濟出現滑坡，美國股市往往是一個更具防禦性的投資場所。
德意誌銀行首席國際經濟學家Torsten Slok稱，上述現象已成為一種曆史模式，就其本身而言是令人擔憂的，並將外資買入美股作為一項領先指標加以關注。
此外，分析人士稱，歐洲、亞洲和中東的許多投資者買入美股的理由似乎在很大程度上與美國國內投資者相同。
美國部分公司實現了發達國家企業的最佳利潤增幅。CFRA Research的數據顯示，標準普爾500指數成分股公司有望在今明兩年分別實現10.8%和10.7%的利潤增長。如果美國國會實施了下調企業稅率的稅改計劃，上述數據可能會更強勁。
相比之下，湯森路透(Thomson Reuters)的數據顯示，第三季度歐洲斯托克600指數成分股公司的利潤僅較上年同期增長1.7%，部分原因是歐元走強導致歐元區國家出口競爭力下降以及對美出口額兌換成歐元後縮水。與此同時，美元走弱則為美國出口帶來提振。
在亞洲、歐洲和全球其他很多地區的經濟已加速增長之際，美國經濟也基本沒有顯示出放慢的跡象。美國商務部上周三稱，經通脹和季節性因素調整後，第三季度美國國內生產總值(GDP)折合成年率增長3.3%。這是三年來最強勁的季度增幅，且超過了預期。
倫敦投資服務管理機構Brooks Macdonald投資主管Edward Park表示，美國股市擁有高質量的盈利狀況和良好的增長前景，並且大背景中許多因素都更加向好。Park今年一直在增加美國股票持倉。
德銀編製的數據顯示，去年以來海外投資者對包括美國國債在內的債券興趣降溫。分析人士預計，這其中許多資金轉向了美國股市。
導致上述變化的一個原因是，公司股息收益率與國債收益率之差收窄。FactSet的數據顯示，標準普爾500指數派息類成分股目前的收益率約1.9%，僅較10年期美國國債收益率低0.46個百分點。3月份，10年期國債收益率還較標準普爾500指數平均股息收益率高0.65個百分點。
不過，美國股市估值水平已然高於其他市場，並且仍在不斷攀升，這令一些海外投資者望而卻步。目前標準普爾500指數基於預期收益的市盈率為18.2倍，年初時為16.8倍；相比之下，歐洲斯托克600指數的預期市盈率從14.7倍升至15倍。日經指數這一指標仍為17.5倍，與1月份時相同。
倫敦萊斯銀行(Lloyds Banking Group)首席投資長Markus Stadlmann稱，美國股市估值非常高，同時對於明年的利潤預期也非常、非常樂觀。Stadlmann在減持美股。
