在美國科技巨頭步步緊逼之下，不僅零售行業開始謀求整合，媒體、醫療和眾多其他行業也嚐試通過合並抵禦科技巨頭的顛覆性威脅。其結果就是並購交易呈爆炸式增長。
ENLARGE位於德國多特蒙德的亞馬遜物流設施。提供雜貨連鎖領域谘詢服務的投資銀行家在亞馬遜收購Whole Foods交易公布後接到了大量電話。 圖片來源：THILO SCHMUELGEN/REUTERSDANA MATTIOLI2017年 11月 21日 12:07評論
在亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)步步緊逼之下，焦慮的零售業公司的掌門人不斷向投資銀行家谘詢並購建議，這些銀行家對此已習以為常。
這種焦慮感現在蔓延到媒體、醫療和眾多其他行業，這些公司的掌門人不僅擔心亞馬遜，還擔心Facebook Inc. (FB)、Alphabet Inc. (GOOG)旗下的穀歌(Google)和Netflix Inc. (NFLX)所具有的驚人的競爭優勢。
其結果就是並購交易呈爆炸式增長。Dealogic數據顯示，本月迄今為止，在美國宣布的並購交易達2,000億美元左右。11月有望成為1995年Dealogic開始追蹤這項數據以來交易規模第二大的月份。
最近正在協商或待批的三項交易以特別引人注目的方式展現了亞馬遜和其他科技巨頭對並購活動的影響。
據知情人士透露，CVS Health Corp.有可能在月底前達成逾660億美元收購安泰保險公司(Aetna Inc., AET)的最終協議，從而使兩家沒有多少重疊業務的公司合二為一。
知情人士稱，亞馬遜公司進軍醫藥行業的可能性推動CVS高管去收購一家醫療保險商，這可能幫助CVS更好地利用其零售空間。這家藥店運營商可能銷售保險、抽血並提供亞馬遜無法輕易複製的其他服務。
美國電話電報公司首席執行長Randall Stephenson稱，公司與時代華納合並的目的是打造一個應對Facebook和穀歌的堡壘。 圖片來源： DAVID BECKER/BLOOMBERG NEWS
美國電話電報公司(AT&T Inc., T)計劃以大約850億美元收購時代華納(Time Warner Inc., TWX)，此舉將使龐大但持續放緩的手機業務及DirecTV衛星電視業務與一個內容製作方整合在一起，這個內容製作方包括有線電視新聞網(CNN)和HBO的東家時代華納。
美國電話電報公司首席執行長Randall Stephenson稱，兩家公司合並的目的是打造一個應對Facebook Inc. (FB)和穀歌(Google)的堡壘，Facebook和穀歌已在廣告市場建立了非常強勢的地位。他在《紐約時報》(New York Times)主辦的一個活動上說，這就是兩家公司合並的原因。
他在致《華爾街日報》(The Wall Street Journal)的一份聲明中還指出，科技公司正斥資數十億美元製作內容並直接發送給消費者；美國電話電報公司的收購計劃給了時代華納做到這一步的機會，而且可以跨平台，以廣告支持的模式讓消費者少花錢。
Netflix來了
據知情人士稱，華特迪士尼公司(Walt Disney Co., DIS)洽購21世紀福斯公司(21st Century Fox Inc., FOX)資產的原因之一來自於Netflix的成功，Netflix是一家增速迅猛的流媒體視頻公司。21世紀福斯公司的市值約為570億美元。
華特迪士尼的有線電視頻道正麵臨來自用戶退訂的壓力。今年8月，該公司宣布將直接向消費者推出兩項在線訂閱流媒體服務，其中包括體育、電影和電視節目等內容。華特迪士尼稱，將停止向Netflix提供未來的電影播放權。
今年秋天，華特迪士尼接洽21世紀福斯公司，磋商一項潛在協議，該協議將為華特迪士尼提供更多內容和分銷資產，從而更好地與Netflix競爭。21世紀福斯公司和《華爾街日報》的母公司新聞集團(News Corporation., NWS, NWSA)同屬一個所有者。
華特迪士尼董事長兼首席執行長艾格(Robert Iger)本月對分析師和投資者表示，他們的目標是在直接麵對消費者(direct-to-consumer)領域獲得生存空間，眾所周知，這個空間極具吸引力。
迪士尼和21世紀福斯公司的談判停步不前﹐但這一談判似乎引發了對21世紀福斯公司更多資產的收購意願﹐包括其電影製片公司及國際子公司。據知情人士表示﹐這些資產已吸引康卡斯特(Comcast Corp., CMCSA)、Verizon Communications Inc. (VZ)、索尼公司(Sony Co., SNE)和其他潛在買家的興趣。
每一個並購周期都不盡相同。2015年達到頂峰的並購熱潮主要發生在直接競爭對手之間，這些公司試圖獲得規模效應並削減成本。作為交易的一部分﹐一些公司希望將總部遷到美國境外以降低稅費。
當時，達成協議且估值達百億美元級別的交易數量創下曆史紀錄。那一時期的經典交易都是強強聯合﹐例如輝瑞製藥有限公司(Pfizer Inc., PFE, 簡稱﹕輝瑞公司)同意以約1,500億美元收購艾爾建(Allergan Inc., AGN)。奧巴馬政府後來阻止了這兩家製藥公司之間的交易。
而在金融危機以前﹐杠杆收購是並購舞台上的主角。世紀之交，科技公司大量湧現﹐各公司爭相為進入新領域達成交易﹐例如命運不濟的美國在線(AOL)與時代華納的合並。
根據Dealogic數據﹐今年以來﹐美國並購交易總價值為1.22萬億美元﹐較2016年同期下降18%。投資銀行家將這一下降主要歸咎於聯邦反壟斷和稅收政策存在的不確定性。
交易規模越來越大
最近交易量激增表明，除上麵提到的因素外，還有其他一些因素也在刺激並購活動。債務融資唾手可得且成本低廉，高股價也往往伴隨並購出現。而近期部分交易中買家獲得的回報通常也會催生更多並購活動，就像2015年那樣。
本輪並購熱潮中幾宗最大的並購案從規模上說都不輸給上一輪並購潮。本月早些時候，博通(Broadcom Ltd., AVGO)對競爭對手高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)發出1,050億美元的主動收購提議。這將是科技業有史以來規模最大的並購案。高通拒絕了這一收購提議，稱博通的提議低估了高通的價值。
對許多公司來說，接受合並或收購提議並非易事，更別說得到股東和監管部門的批準。最近美國第三大無線運營商斯普林特公司(Sprint Corp., S)和第四大無線運營商T-Mobile US Inc. (TMUS)放棄了幾個月的合並努力，圍繞控製權和其他一些問題的分歧導致雙方談判破裂。
查看大圖時代華納位於紐約的辦公室。 圖片來源：GOMBERT/EPA-EFE/REX/SHUTTERSTOCK/EPA/SHUTTERSTOCK
另外，《華爾街日報》報道稱，美國司法部可能提起訴訟，阻止美國電話電報公司收購時代華納的交易。受此消息影響，時代華納股價大跌。
不過，在亞馬遜等科技巨頭可能帶來競爭威脅的領域，許多公司對交易的興趣仍然濃厚且不斷增長。
除8月份亞馬遜以大約130億美元收購Whole Foods Market Inc. (WFM)外，這些科技巨頭近期幾乎未進行重大交易。
提供雜貨連鎖領域谘詢服務的投資銀行家表示，他們在Whole Foods交易公布後接到了大量電話。亞馬遜基本在一夜之間就闖入了這一市場，這種能力讓本就利潤微薄的雜貨行業震驚不已。其他行業的CEO也想知道他們所在的領域會不會是下一個目標。亞馬遜發言人對此不予置評。
美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)全球並購董事長Steven Baronoff表示，幾乎每個行業都有可能，這些科技巨頭使各家企業的CEO們意識到，單打獨鬥和維持現狀恐怕行不通了。
ENLARGE位於德國多特蒙德的亞馬遜物流設施。提供雜貨連鎖領域谘詢服務的投資銀行家在亞馬遜收購Whole Foods交易公布後接到了大量電話。 圖片來源：THILO SCHMUELGEN/REUTERSDANA MATTIOLI2017年 11月 21日 12:07評論
在亞馬遜公司(Amazon.com Inc., AMZN)步步緊逼之下，焦慮的零售業公司的掌門人不斷向投資銀行家谘詢並購建議，這些銀行家對此已習以為常。
這種焦慮感現在蔓延到媒體、醫療和眾多其他行業，這些公司的掌門人不僅擔心亞馬遜，還擔心Facebook Inc. (FB)、Alphabet Inc. (GOOG)旗下的穀歌(Google)和Netflix Inc. (NFLX)所具有的驚人的競爭優勢。
其結果就是並購交易呈爆炸式增長。Dealogic數據顯示，本月迄今為止，在美國宣布的並購交易達2,000億美元左右。11月有望成為1995年Dealogic開始追蹤這項數據以來交易規模第二大的月份。
最近正在協商或待批的三項交易以特別引人注目的方式展現了亞馬遜和其他科技巨頭對並購活動的影響。
據知情人士透露，CVS Health Corp.有可能在月底前達成逾660億美元收購安泰保險公司(Aetna Inc., AET)的最終協議，從而使兩家沒有多少重疊業務的公司合二為一。
知情人士稱，亞馬遜公司進軍醫藥行業的可能性推動CVS高管去收購一家醫療保險商，這可能幫助CVS更好地利用其零售空間。這家藥店運營商可能銷售保險、抽血並提供亞馬遜無法輕易複製的其他服務。
美國電話電報公司首席執行長Randall Stephenson稱，公司與時代華納合並的目的是打造一個應對Facebook和穀歌的堡壘。 圖片來源： DAVID BECKER/BLOOMBERG NEWS
美國電話電報公司(AT&T Inc., T)計劃以大約850億美元收購時代華納(Time Warner Inc., TWX)，此舉將使龐大但持續放緩的手機業務及DirecTV衛星電視業務與一個內容製作方整合在一起，這個內容製作方包括有線電視新聞網(CNN)和HBO的東家時代華納。
美國電話電報公司首席執行長Randall Stephenson稱，兩家公司合並的目的是打造一個應對Facebook Inc. (FB)和穀歌(Google)的堡壘，Facebook和穀歌已在廣告市場建立了非常強勢的地位。他在《紐約時報》(New York Times)主辦的一個活動上說，這就是兩家公司合並的原因。
他在致《華爾街日報》(The Wall Street Journal)的一份聲明中還指出，科技公司正斥資數十億美元製作內容並直接發送給消費者；美國電話電報公司的收購計劃給了時代華納做到這一步的機會，而且可以跨平台，以廣告支持的模式讓消費者少花錢。
Netflix來了
據知情人士稱，華特迪士尼公司(Walt Disney Co., DIS)洽購21世紀福斯公司(21st Century Fox Inc., FOX)資產的原因之一來自於Netflix的成功，Netflix是一家增速迅猛的流媒體視頻公司。21世紀福斯公司的市值約為570億美元。
華特迪士尼的有線電視頻道正麵臨來自用戶退訂的壓力。今年8月，該公司宣布將直接向消費者推出兩項在線訂閱流媒體服務，其中包括體育、電影和電視節目等內容。華特迪士尼稱，將停止向Netflix提供未來的電影播放權。
今年秋天，華特迪士尼接洽21世紀福斯公司，磋商一項潛在協議，該協議將為華特迪士尼提供更多內容和分銷資產，從而更好地與Netflix競爭。21世紀福斯公司和《華爾街日報》的母公司新聞集團(News Corporation., NWS, NWSA)同屬一個所有者。
華特迪士尼董事長兼首席執行長艾格(Robert Iger)本月對分析師和投資者表示，他們的目標是在直接麵對消費者(direct-to-consumer)領域獲得生存空間，眾所周知，這個空間極具吸引力。
迪士尼和21世紀福斯公司的談判停步不前﹐但這一談判似乎引發了對21世紀福斯公司更多資產的收購意願﹐包括其電影製片公司及國際子公司。據知情人士表示﹐這些資產已吸引康卡斯特(Comcast Corp., CMCSA)、Verizon Communications Inc. (VZ)、索尼公司(Sony Co., SNE)和其他潛在買家的興趣。
每一個並購周期都不盡相同。2015年達到頂峰的並購熱潮主要發生在直接競爭對手之間，這些公司試圖獲得規模效應並削減成本。作為交易的一部分﹐一些公司希望將總部遷到美國境外以降低稅費。
當時，達成協議且估值達百億美元級別的交易數量創下曆史紀錄。那一時期的經典交易都是強強聯合﹐例如輝瑞製藥有限公司(Pfizer Inc., PFE, 簡稱﹕輝瑞公司)同意以約1,500億美元收購艾爾建(Allergan Inc., AGN)。奧巴馬政府後來阻止了這兩家製藥公司之間的交易。
而在金融危機以前﹐杠杆收購是並購舞台上的主角。世紀之交，科技公司大量湧現﹐各公司爭相為進入新領域達成交易﹐例如命運不濟的美國在線(AOL)與時代華納的合並。
根據Dealogic數據﹐今年以來﹐美國並購交易總價值為1.22萬億美元﹐較2016年同期下降18%。投資銀行家將這一下降主要歸咎於聯邦反壟斷和稅收政策存在的不確定性。
交易規模越來越大
最近交易量激增表明，除上麵提到的因素外，還有其他一些因素也在刺激並購活動。債務融資唾手可得且成本低廉，高股價也往往伴隨並購出現。而近期部分交易中買家獲得的回報通常也會催生更多並購活動，就像2015年那樣。
本輪並購熱潮中幾宗最大的並購案從規模上說都不輸給上一輪並購潮。本月早些時候，博通(Broadcom Ltd., AVGO)對競爭對手高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)發出1,050億美元的主動收購提議。這將是科技業有史以來規模最大的並購案。高通拒絕了這一收購提議，稱博通的提議低估了高通的價值。
對許多公司來說，接受合並或收購提議並非易事，更別說得到股東和監管部門的批準。最近美國第三大無線運營商斯普林特公司(Sprint Corp., S)和第四大無線運營商T-Mobile US Inc. (TMUS)放棄了幾個月的合並努力，圍繞控製權和其他一些問題的分歧導致雙方談判破裂。
查看大圖時代華納位於紐約的辦公室。 圖片來源：GOMBERT/EPA-EFE/REX/SHUTTERSTOCK/EPA/SHUTTERSTOCK
另外，《華爾街日報》報道稱，美國司法部可能提起訴訟，阻止美國電話電報公司收購時代華納的交易。受此消息影響，時代華納股價大跌。
不過，在亞馬遜等科技巨頭可能帶來競爭威脅的領域，許多公司對交易的興趣仍然濃厚且不斷增長。
除8月份亞馬遜以大約130億美元收購Whole Foods Market Inc. (WFM)外，這些科技巨頭近期幾乎未進行重大交易。
提供雜貨連鎖領域谘詢服務的投資銀行家表示，他們在Whole Foods交易公布後接到了大量電話。亞馬遜基本在一夜之間就闖入了這一市場，這種能力讓本就利潤微薄的雜貨行業震驚不已。其他行業的CEO也想知道他們所在的領域會不會是下一個目標。亞馬遜發言人對此不予置評。
美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)全球並購董事長Steven Baronoff表示，幾乎每個行業都有可能，這些科技巨頭使各家企業的CEO們意識到，單打獨鬥和維持現狀恐怕行不通了。
