最近股市、債市和大宗商品市場的大跌引發了對過去崩盤行情重演的擔憂，同時也催生了這樣一個疑問：如果金融市場陷入混亂，中國經濟能有多健康？
中國第一季度規模以上工業企業利潤增速創下六年來最高水平，但峰值可能已過。
在隔岸關注中國混亂金融市場的外國投資者看來，有時中國市場似乎每周都會麵臨一場小型危機。最近股市、債市和大宗商品市場的大跌引發了對過去崩盤行情重演的擔憂，同時也催生了這樣一個疑問：如果金融市場陷入混亂，中國經濟能有多健康？
好消息是，最近的市場波動更多地是中國政府金融去杠杆努力所致，而不是因為出現了圍繞中國經濟增長的新擔憂。中國金融市場中的杠杆已經高到令人擔憂的地步。此外，政府采取行動的同時，高負債企業利潤仍在增長：中國第一季度規模以上工業企業利潤增速創下六年來最高水平。
上一次債市大跌發生在一年多前，更多地與企業信用有關，當時企業收入增長緩慢，煤炭等部分行業幾乎陷入全行業虧損。觸發大跌的導火索是一連串央企和國企債券違約事件，一些由中央政府或省政府控股的重要工業企業的債券暫停交易，這動搖了市場信心。之前市場相信政府總是會出手救助國企。去年3月底至5月中，債市的恐慌情緒導致享有AA評級的公司債收益率與享有AAA評級的公司債收益率之差擴大了兩倍。
這一次基本沒有跡象顯示投資者在撤離評級較低的債券：債券收益率差值的擴張要小得多（2月份以來AA評級與AAA評級債券收益率之差基本沒有擴大），並且遭拋售最多的是政府債券和高評級債券。這表明，在政府加強監管之際投資者正在通過收縮投資組合來套現，但對於基礎資產並不是特別擔心。
壞消息是從現在開始債務風險可能會再度上升，並且若2017年晚些時候出現政策失誤，或者是資本外流重新加快，可能引發更大範圍的危機。
目前關鍵的房地產行業保持了良好勢頭，但4月份通脹和投資數據顯示，整體經濟增長的周期性高峰已經過去。隨著下半年企業定價能力減弱，會有更多的企業開始感受到借貸成本上升帶來的壓力。周二中國央行向貨幣市場的流動性投放量創下1月份以來的單日最高，反映了中國央行的擔憂。
未來形勢很大程度上將取決於中國央行能否保持其漸進緊縮步伐。目前，隨著美元走軟加之中國加強資本流動管控的舉措奏效，資本外流有所緩解，但今年晚些時候若美國聯邦儲備委員會（簡稱：美聯儲）進一步加息，那麽目前這種平衡局麵可能會被打破，迫使中國決策者再次在人民幣貶值與流動性短缺之間麵臨兩難選擇。
如果這一輪監管收緊導致房地產投資失去動能，或者出現資本外流加速，那麽債市投資者或許會麵臨更加嚴峻的問題。
